有色金属投研日报

2023年12月13日星期三 一、行情建议 （3）外媒12月11日消息，澳大利亚镍工业公司Nickel Industries宣布，已与嘉能可签订一份冰镍销售合同，按照合同规定，该公司将旗下Hengjaya镍矿项目生产的冰镍出售给嘉能可，生效日期为2024年1月份，最初为期六个月。目前该合同涉及的数量和定价条款尚未披露。 3、总结展望：（1）美国非农就业数据强于预期，劳动力市场仍显韧性，美联储货币政策料将在相当一段时期内维持利率限制性，但同时市场对美国经济“软着陆”预期回升。国内方面，11月CPI同比超预期回落，国内经济复苏基础仍需巩固，中央政治局会议强调逆周期和跨周期调节，市场对稳增长政策仍有期待。 （2）基本面看，全球镍库存持续增加，下游需求偏弱。1）全球镍库存持续增加，纯镍进口维持亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容预期仍存，关注电积镍生产成本变化（当前一体化MHP生产电积镍成本较低）。2）镍铁方面，镍铁价格的下行令国内外铁厂多陷入亏损，国内镍铁产量持续走低，印尼镍铁产量高位回落，部分计划复产的产线延期至明年，而国内镍铁社会库存高位，镍铁过剩格局延续。近期铁价下挫后国内钢厂由亏转盈，对镍铁需求或维持，关注钢厂排产情况。3）不锈钢方面，不锈钢价弱势运行，原料价格持续下移，钢厂采购原料增加，12月排产有所回升，而下游需求仍偏弱，市场货源较为充足，关注后续钢厂排产及下游消费情况。库存方面，不锈钢两地库存维持去化，贸易商及钢厂库存整体下降，关注市场到货增加后库存去化情况。4）新能源方面，国家政策支持仍存，但电池产业链维持去库，三元订单下滑，硫酸镍需求有所走弱。 总体而言，美国非农就业数据强于预期，美联储货币政策料将在相当一 二、重点数据监测 1、贵金属 2、镍 数据来源：SMM 3、铜 4、铝 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788