个人养老金一周年洞察报告

近年来，随着人均寿命不断延长，人们生育观念的变化，我国已经进入深度老龄化社会①，养老问题逐渐凸显。党的二十大报告明确提出“完善基本养老保险全国统筹制度，发展多层次、多支柱养老保险体系”。因此，立足国情，借鉴国际经验，努力构建以基本养老保险为基础，以企业年金和职业年金为补充，与个人养老金相衔接的“三支柱”养老保障体系已不可或缺。 2022年4月，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，为个人养老金发展完善了顶层设计。2022年11月25日，人力资源和社会保障部联合财政部、国家税务总局印发《关于公布个人养老金先行城市（地区）的通知》，标志着我国个人养老金制度正式启动。个人养老金制度的实施，对深化和完善养老金三支柱建设，推动养老保障体系高质量发展，优化个人养老财富储备，切实提升人民生活质量，具有重要意义。个人养老金制度自启动以来，受到市场广泛欢迎： （1）民众踊跃参与，个人养老金开户人数不断攀升。人力资源和社会保障部数据显示，制度启动当日，个人养老金开户数达到110万；满月时，开户人数超过1700万。截至2023年6月底，36个先行城市（地区）中开立个人养老金账户人数达4030万人②。 （2）金融机构积极响应，个人养老金融产品不断丰富。在公募基金、保险机构、商业银行、银行理财子公司等各类机构的积极响应下，个人养老金相关产品不断扩容，目前包括个人养老金基金、个人养老金理财、个人养老金保险、个人养老金储蓄四类产品，数量超过740只③。 在众多机构中，公募基金在我国养老金投资管理方面一直充当重要角色，为养老金保值增值贡献了专业力量。 公募基金是全国社保基金、基本养老基金、企业年金和职业年金投资管理的主力军，参与时间最早，参与机构最多，积累了丰富的养老金管理经验④。同时，公募基金积极参与我国养老金第三支柱建设，通过发行养老目标基金，为个人投资者打造了一站式养老基金投资的解决方案。 自2018年9月13日首只养老目标基金运作以来，公募养老目标基金发展迅速。目前，全市场已成立超过250只养老目标基金，存续规模超758亿元，其中超过160只产品纳入个人养老金基金产品名录，Y份额规模超过51.87亿元⑤。 个人养老金制度实施一周年之际，境内个人养老金投资者呈现怎样的行为特征？个人养老金投资者有哪些痛点和诉求？个人养老金基金该如何守正创新？ 在此背景下，作为公募基金养老投资的领军机构，华夏基金积极投身个人养老金业务发展。为了切实了解个人养老金开通一周年投资者的切身体验，我们通过调研和大量数据分析，全面剖析了个人养老金投资者的行为特征，真实反映个人养老金投资者的诉求。本报告希望从不同角度出发，为投资者投资个人养老金产品提供有益参考，也为监管机构、研究机构、新闻媒体、资管行业提供新的视角，希望和全社会共同携手，谱写养老金融新华章，为个人养老金和我国养老保障事业的发展做出积极贡献。 注①：国家统计局发布数据显示，截至2022年末，我国60岁及以上人口达2.8亿人，占全国人口的19.8%，其中65岁及以上人口达2.1亿人，占全国人口的14.9%。根据联合国的定义，一个国家或地区65岁及以上人口占比达到7%就成为老龄化社会；达到14%，为深度老龄化社会；达到20%，则进入超老龄化社会。 注②：数据来源于人力资源和社会保障部，截至2023年6月底。 注③：数据来源于国家社会保险公共服务平台，截至2023年11月10日，产品数量达到741只。 注④：2002年公募基金成为首批社保基金管理人。截至2023年9月份，全国社保基金18家境内委托投资管理人中，公募基金占据16席；第一支柱基本养老保险基金的21家投资管理人中，14家是公募基金（占比超过66%）；年金基金22家投资管理人中，11家是公募基金，占据半壁江山。 注⑤：产品规模数据来源于Wind，截至2023年9月末，养老目标基金规模达到757.75亿元，Y份额规模达到51.87亿元。个人养老金基金名录更新时间为2023年9月28日。 调研样本分布 01个人养老金投资参与现状1.1个人养老金不同投资阶段人群画像 1.2投资者开户动机1.3投资者资金缴存现状与影响因素1.4投资者产品购买选择与考量因素 02个人养老金基金投资行为和偏好 2.1个人养老金基金购买动机2.2个人养老金基金购买考量因素2.3不同群体个人养老金基金收益预期2.4个人养老金基金投资者未来投资倾向2.5个人养老金基金投资者未来续购意愿2.6华夏基金个人养老金基金投资者画像与产品选择分析 3.1投资者对个人养老金产品的优化期待3.2投资者对个人养老金服务的主要诉求3.3投资者对个人养老金政策的期许3.4投资者对个人养老金相关知识的需求3.5投资者对个人养老金投资渠道的倾向 华夏基金概况和养老业务简介 数据说明 数据来源1：CBNData个人养老金调研 •样本说明：覆盖了36个个人养老金先行城市（地区）、选取20-60周岁年龄段、月收入8000元（含）以上的个人养老金主流参与群体。•配额说明：为了更好地了解和研究个人养老金参与者和投资者的行为和态度，对处于不同个人养老金投资阶段的样本量进行了设置，未开通账户样本数量=800，已经开通账户但暂未转入资金样本数量=1808，已经转入资金，但未购买产品样本数量=825，已经购买产品样本数量=1567。 数据来源2：华夏基金调研数据 •样本说明： •数字一百在线渠道采集：有效样本3148个•华夏基金在线渠道采集：有效样本2889个 •配额说明： •性别：男女比例1:1•年龄：覆盖25-55岁•城市：一线城市包括北京、上海、广州、深圳；二线城市包括福州、杭州、成都、西安、重庆、青岛、无锡、佛山 数据来源3：华夏基金超11万户个人养老金基金产品相关投资者数据 特别说明：为了保护投资者隐私和商业机密，本报告所用数据均经过华夏基金数据中心脱敏处理。调研问卷中部分选项为多选题，故选项结果加总后可能超过100%。 PART1 个人养老金投资参与现状 1.1个人养老金不同投资阶段人群画像1.1.1年龄分布——80后、90后中青年人群表现出更强的投资 意愿，95后、00后年轻人群已经有部分开始行动 从缴存资金到购买产品阶段，人群的年龄分布呈现以下趋势： 80后、90后中青年人群在缴存和购买阶段的占比逐步上升，购买阶段合计占比达68%，表现出更强的投资意愿。 95后、00后年轻人群在个人养老金投资上占比还不高，但值得欣喜的是，已经有部分人群开始行动。 1.1.2收入分布——月收入12K以上人群缴存率和已购率更高，开户、缴存、购买的占比逐级上升 从开通账户到购买产品阶段，人群的月收入分布呈现以下趋势：月收入12k以上人群从开户到购买的占比呈上升趋势；月收入8-12k的人群在开户后，缴存和购买占比逐渐下降，参与相对谨慎。 1.1.3婚育状况——已婚已育人群养老意识更强，从开户到购买占比较高 从个人养老金开户——缴存——购买三个阶段，已婚已育的人群占据较大比例；进入购买阶段，已婚已育人群占比进一步提升，达到94%。 1.2投资者开户动机1.2.1开户人群画像——以34-43岁、已婚已育、本科 学历人群为主；月收入主要在8K-20k；职业上，管理人员、技术/研发和其他专业人士占比较高 1.2.2投资者开户动机——既想理财增值又想增加保障是投资者开通账户的主要原因 从调研情况看，对个人养老金的未来增值预期是投资者选择开通账户的主要原因，其次是希望未来能够多一份保障；此外也有投资者是被税收优惠、参与奖励所吸引而开通账户。 1.3投资者资金缴存现状与影响因素1.3.1缴存人群画像——以29-38岁、已婚已育、本科 学历人群为主，月收入主要在12-20k；职业上，管理人员、技术/研发、其他专业人士占比较高 1.3.2缴存资金情况——投资者两年累计平均缴存金额超万元 从两年累计缴存情况来看，调研投资者整体的累计缴存金额均值超过万元，38%的投资者累计缴存金额在5001-11999元；从年龄段来看，70后、75后、90后的缴存金额相对较高。 1.3.3未缴存资金的影响因素——对个人养老金认知不足是投资者没有缴存资金的最主要原因 整体上看，57%的投资者由于对个人养老金不够了解而放弃缴存资金；其次，有超4成的投资者因为个人养老金推出时间较短而没有缴存。 分城市级别来看，除了对养老金不够了解外，一线、新一线城市人群更多由于推出时间较短而放弃转入资金，二线及以下城市人群则更多由于自身预算有限。 1.4投资者产品购买的选择与考量因素1.4.1已购人群画像——以34-43岁、已婚已育、本科 学历人群为主，月收入主要在12-20k；职业上，管理人员、技术/研发、其他专业人士占比较高 1.4.2产品购买的类型配置——多元配置和单一投资各占一半左右 从购买产品种类分布上来看，选择购买多种个人养老金产品的投资者占比达47%，投资者如今开始更多地尝试多元化的养老资产配置。其中，选择购买2种个人养老金产品的投资者占比达39%。 在配置两类个人养老金产品的组合中，储蓄+保险的组合相对较受欢迎；其次，个人养老金基金也开始在投资组合中受到投资者的青睐，排名2、3、4名的组合方式都包含个人养老金基金。 1.4.3产品购买的考量因素——购买个人养老金产品关键看产品收益和稳定性 产品收益和稳定性是投资者购买养老金产品时的主要考量因素；其次是关注产品的投资范围和申赎灵活度。 1.4.4未购买产品的影响因素——产品种类少、介绍不清晰、产品业绩吸引力不足是主要原因 投资者未购买产品的主要因素是：产品种类少、介绍不清晰和吸引力不足；从收入上看，产品介绍不清晰对月收入20k以上的人群购买产品的影响尤为凸显；从年龄段上看，介绍不清晰、不了解产品特点、产品业绩吸引力不够对80前人群影响较大，而24-28岁、34-43岁人群则更多受到产品种类较少的影响。 PART2 个人养老金基金投资者投资行为和偏好 2.1个人养老金基金购买动机2.1.1购买动机——主要是因为产品更加丰富、投资策略更加多样 相比其他个人养老金产品，产品丰富、策略多样和运作透明是个人养老金基金产品更突出的优势所在。 2.1.2不同人群购买动机——产品丰富对于34-43岁人群更具吸引力，一线城市人群更关注更高收益预期 24-33岁年轻人群和49-53岁人群更关注投资策略多样；而34-43岁则更受到产品丰富这一优势的吸引。 一线城市更看重基金产品的丰富性和更高收益预期；多样的投资策略相对更吸引新一线与二线城市人群。 2.2个人养老金基金的购买考量因素2.2.1购买考量因素——更关注产品收益，其次考量基金公司品牌 产品收益是投资者选择个人养老金基金时的首要考量因素，投资者其次会考虑公司的知名度和基金经理的专业性，以提升选择的可靠度；产品风险、营销推荐类因素相对次要。 2.2.2不同人群的购买考量因素——品牌知名度和基金经理专业性对于44-60岁人群更为重要 24-43岁人群更关注产品收益；29-33岁人群对风险更敏感；专业背书对44岁以上人群（80前人群）影响较大。 月收入8-12k人群对产品风险更为敏感；月收入12-20k人群更多会考虑营销推荐；月收入20k+人群更在意专业背书。 2.2.3选择基金公司的考量因素——最关注业绩、管理规模和知名度 业绩、管理规模和知名度是投资者选择基金公司时最主要的考量因素； 其次则会关注基金公司过往是否有养老投资管理经验，以及投资理念和市场观点与自身的契合性。 2.2.4选择基金经理的考量因素——最关注基金经理过往投资业绩的波动情况 投资者选择基金经理时对业绩波动小的关注度超过业绩好，更关注业绩的稳定性；其次，也会考虑基金经理在研究方向和投资理念上与自己的契合度。 2.3不同群体的收益预期2.3.1投资者收益预期——近70%的投资者对个人养老金产 品收益预期为3%-8%，80%的投资者会关注产品的安全性 近70%