投资 - 气候变化简报文件

投资气候变化简报文件 ACCA 成员的气候变化简报文件ACCA 成员越来越需要了解气候变化危机将如何影响企业。由于税收、碳交易、新的报告要求、不同的管理需求、制定适应政策或治理需要的变化 ， 整个组织都会感受到这种影响。ACCA 气候变化简报文件为读者提供了评估所需的信息 ， 以评估未来不断变化的环境。 ACCA 已与相关领域的几个成熟合作伙伴合作 ， 以开发其内容。ACCA 气候变化简报文件包括以下标题 ：1.适应2.治理与管理3.investment4.缓解措施5.税收。这份简报是由 Trucost 编写的。© 2009 年 9 月 Trucost 版权所有关于 TrucostTrucost Plc 帮助组织衡量和减少其运营、供应链、投资、产品和服务对碳和环境的影响。为投资者提供服务 ：Trcost 拥有涵盖全球主要指数的最大，最全面的企业环境影响数据库，使投资者能够了解环境问题如何影响公司的未来收益。机构投资者和基金经理将 Trcost 的公司和基金数据用于各种目的，包括测量投资和基金的碳或环境足迹，从潜在的环境成本中了解投资的财务风险以及创建新产品。为公司服务 ：Trcost 帮助公司使用现成的信息来衡量和管理其业务活动对碳和环境的影响。公司出于各种原因与 Trcost 合作，包括针对选定的同行和行业对环境绩效进行基准测试，测量其运营和供应链的碳和环境影响，以及管理未来监管和能源价格上涨带来的财务风险。 投资 ： 气候变化简报1排放经济学公司需要改善温室气体排放和碳成本的核算 ， 以帮助投资者应对金融风险并奖励碳高效领导者。碳会计将变得更加重要 ， 因为对温室气体排放的监管控制要求行业为其排放付费 ， 并投资于低碳能源、技术和工艺。养老基金等机构股东越来越期望基金经理管理与碳相关的风险和机会。资产管理公司需要能够识别碳效率高的投资公司，以及存在最大风险的碳密集型公司。为此，他们需要公司对公司的碳排放和成本进行一致和全面的核算。在缺乏适当的报告要求和标准的情况下，会计师完全有能力鼓励公司在年度报告和账目中报告准确、标准化的数据。会计师具有独特的优势 ， 可以帮助将温室气体 （ GHG ） 排放等财务外问题纳入报告和保证实践以及管理会计 ， 系统和控制。1它们可以帮助公司在公司战略中嵌入可持续发展信息 ， 并提供更完整的业务绩效图。2随着温室气体排放的监管控制要求行业为其排放付费并投资于低碳能源 ， 技术和工艺 ， 碳会计将变得越来越重要。基于市场的方法 ， 例如碳交易计划和税收以及排放绩效标准 ， 将对推动投资回报的市场和公司产生连锁反应。随着人们越来越认识到气候变化的影响将产生重大的经济影响 ， 政府为解决温室气体排放量上升而采取的行动正在增加。根据 2006 年英国政府的斯特恩评论 ： 气候变化的经济学.3在 2009 年 12 月的联合国国际气候变化谈判中 ， 各国将商定从 2013 年起减少温室气体排放的目标。气候科学家呼吁到 2050 年 ， 全球温室气体排放量至少比 1990 年的水平减少一半 ， 发达国家的排放量至少减少 80 ％ 。4为了有机会避免最危险的气候变化影响 ， 到 2050 年 ， 仅需将全球年度 GDP 的 1 ％ 用于缓解气候变化。行动推迟的时间越长 ， 成本就越高。1.欧洲会计师联合会 (FEE)政策声明可持续性 ： 会计专业的贡献， 2009 年 1 月。2.3.财政部。4. 2风险与机遇碳成本对碳密集型企业将变得越来越重要。碳成本开始导致碳密集型公司的收益和估值下降斯特恩评论气候变化被称为 “有史以来最大和最广泛的市场失灵 ” 。目前，大多数温室气体排放的成本并不反映它们对环境和社会造成的损害 - 这些损害成本是市场交易的外部成本。市场通过将污染产出视为资产负债表外的 “外部性 ” 而效率低下。随着政府对碳排放定价，将排放成本纳入公司资产负债表，温室气体对公司和投资者来说将变得越来越重要。大多数公司可能会通过基于市场的工具对排放控制进行最广泛的接触。限额交易计划将改变所有行业的成本结构。排放交易将增加严重依赖燃料和产生高水平排放的过程来产生收入的公司的运营成本。公司相对于收入排放的温室气体排放量 - 即其碳强度- 显示它在多大程度上依赖其将相关损害成本外部化的能力。根据欧盟排放交易系统 （ EU ETS ），包括燃烧厂，炼油厂，焦炉，钢铁厂和水泥生产商在内的 10, 000 个能源密集型工业装置直接面临碳成本。他们必须为每排放一吨二氧化碳交出欧盟配额或碳许可证。从 2008 - 12 年第二阶段，大多数津贴是免费分配的。排放量超过自由分配的许可证数量的公司可以通过政府拍卖或在碳市场上购买欧盟配额。为了帮助达到上限，他们还可以购买根据《联合国京都议定书》关于气候变化的协议发布的国际碳信用额。碳成本开始导致碳密集型公司的收益和估值下降。例如 ， 在欧盟 ETS 第三阶段下 ， 2013 年燃煤电站运营商 Drax Group Plc 的预期配额成本是标准普尔决定将公司从投资级降级为 “垃圾 ” 的核心。 2009 年 5 月。5同时 ， 电力公司 RWE Group 在其 2008 年年度报告和账目中报告了 12 亿欧元的碳成本。实际上 ， 大多数公司都间接承受着供应商以更高的商品和服务价格转嫁的碳成本。为了开始定位其业务以考虑碳约束 ， 包括食品和饮料在内的一系列行业的公司开始测量和管理运营和供应链的碳排放。与行业同行相比 ， 碳效率更高或减少排放的公司可能会从限额交易下更低的运营成本中受益。提供低碳 “解决方案 ” 的公司 ， 例如可再生能源和清洁技术 ， 也将获得竞争优势。在工业化国家中 ， 这种趋势将增加。在包括美国 ， 澳大利亚和韩国在内的多个国家都计划进行上限交易。在向低碳经济转变的过程中 ， 将有赢家和输家。5.Sakoui ， A. ， “Drax 被标准普尔降级为“ 垃圾 ” 状态 ” ，金融时报， 2009 年 5 月 15 日。 投资 ： 气候变化简报3投资者行为的转变投资者为解决与温室气体排放相关的风险和机遇而采取的行动几乎没有起步。一些养老基金和基金经理开始通过评估其基金的碳足迹来解决碳成本问题投资者开始在投资中考虑气候变化 ，6 主要关注能源效率 ， 清洁技术和可再生能源提供商等机会。投资 “解决方案 ” 的金融产品包括 DWS 投资气候变化 LC 和 F ＆ C 全球气候机会基金。在全球范围内 ， 每年将需要约 5000 亿美元来开发能源效率和可再生能源。7然而 ， 这个投资领域仍然很小 ， 技术领域是一个高风险的领域。8大多数投资者尚未解决跨指数和基金的碳风险。尽管如此 ， 澳大利亚最大的超级基金之一 VicSuper 等投资者开始将资产转移到碳高效公司。高盛 （ Goldman Sachs ） 的研究表明 ， 如果公司必须支付每吨碳排放 60 美元 ， 碳密集型行业约 20 ％ 的现金流将从碳效率较低的公司转移到碳效率较高的公司。9高盛 （ Goldman Sachs ） 评估了大约 800 家市值超过 30 亿美元的全球公司的业绩。满足投资者对环保指数日益增长的需求的产品包括标准普尔美国碳效率指数。该指数衡量碳排放量相对较低的 “大盘股 ” 美国公司的表现，同时寻求密切跟踪标准普尔 500 指数的回报。Trcost 通过研究和标准化公开披露的信息并直接与公司进行验证计算来计算指数公司的碳强度。Trcost 还帮助公司测量和管理其运营和供应链的排放。一些养老基金和基金经理开始通过评估其基金的碳足迹来解决碳成本问题。例如，Gree Cetry 于 2009 年 7 月成为第一个使用 Trcost 碳数据披露其碳足迹的美国共同基金。碳足迹有助于确定哪些公司对碳成本的投资组合贡献最大。为了减少投资组合的碳暴露，投资者越来越多地使用代理投票活动和参与计划来鼓励公司改善碳管理和报告。联合国环境规划署金融倡议 （ UNEP FI ） 最近的一项研究得出结论 ， 资产管理人和投资顾问有法律义务考虑环境 ， 社会和治理问题。10这可能会促使将气候变化等问题进一步纳入投资分析。6.气候变化机构投资者小组 ，投资者关于气候变化报告的声明 ，2008.7.世界经济论坛,绿色投资 ， 迈向清洁能源基础设施， 2009 年 1 月。8.Hargreaves Lansdown 资产管理有限公司气候变化 - 从变化的世界中获利的机会 ？,9.GS SUSTAIN ， 高盛集团 ，变化即将到来 ： 气候变化框架 - 21 世纪的定义问题st世纪， 2009 年 5 月。10.环境署金融机构资产管理工作组 ，受托责任 - 将环境、社会和治理问题纳入机构投资的法律和实践方面 ，2009. 4在另一份关于气候变化重要性的报告中 ， 环境署金融机构呼吁投资者 “定期将气候变化作为资产管理实践的一个因素 ” 。11在这份报告中 ， 它还警告说 ， “公司管理层尚未掌握这一问题的紧迫性 ” 。在为世界自然基金会 / Trucost / Mercer 报告进行的采访中 ，英国股票基金的碳风险基金经理透露 ， 将气候变化纳入决策过程的主要障碍是对政府政策缺乏信心、短期压力和缺乏可比数据。12尽管如此 ， 这些感知的障碍并不能反映主要经济体新兴的温室气体法规 ， 碳成本对某些公司收益的影响 ， 以及碳密集型行业公司更好地报告排放量 （ 见图 1 ） 。图 1 ： 标准普尔 500 指数 - 按部门披露直接运营的温室气体排放量房地产金融服务电信媒体零售保险旅游和休闲个人和家庭用品工业产品和服务银行建筑和材料技术食品和饮料医疗保健石油和天然气汽车及零部件基本资源化学品公用事业0%10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%披露排放量的公司百分比资料来源:标准普尔 500 指数的碳风险和机遇， Trucost / IRRC 研究所11.环境署金融机构资产管理工作组 ，气候变化的重要性 — — 金融如何应对滴答作响的时钟2009 年 7 月12.世界自然基金会 / Trucost / Mercer （ 2009 年 ） ，英国股票基金的碳风险 投资 ： 气候变化简报5排放和碳配额的会计尽管监管要求和报告标准方面的差距仍然存在 ， 但会计师可以支持在董事报告中明确报告排放和津贴成本。在标准化报告框架到位之前 ， 会计师可以鼓励公司在财务报表中单独披露碳成本 ， 并在年度报告和账目中根据温室气体议定书报告排放量资产经理需要有关公司碳绩效的信息 ， 以揭示公司资产负债表外的碳风险 ， 并确定碳效率方面的领导者。为了帮助基金经理将碳风险和机会纳入财务分析 ， 公司应以标准化 ， 一致和稳健的方式考虑温室气体排放和碳成本。但是 ， 公司目前不必公开报告温室气体排放量或确定购买碳配额所产生的成本。英国和其他地方的监管机构面临越来越大的压力 ， 要求碳密集型行业的公司在年度报告和账目中提供有关温室气体排放以及总量管制和交易计划下的碳成本的准确信息。13许多投资者呼吁企业更有力地披露温室气体排放，以便市场可以评估哪些公司的碳成本最高，哪些公司在低碳经济中受益。合作银行和世界自然基金会呼吁英国政府加强对石油，天然气和电力公司的碳披露要求，以帮助识别碳密集型行业的潜在风险投资。14根据世界资源研究所和世界可持续发展商业理事会制定的温室气体议定书国际企业会计标准，公司的碳排放报告在全球范围内得到了改善。然而，认识到企业排放报告仍然不一致，欧洲会计师联合会 (FEE) 呼吁会计机构制定标准化的碳计量、披露和保证方法。15排放交易计划下的碳成本报告更加不一致。例如 ， 一些公司没有在其资产负债表上披露欧盟排放交易体系下的配额成本 ， 而另一些公司则将配额成本计入燃料成本中的损益表 ， 这使得分析师更难从未来的碳价格中估计可能的财务风险。关于备抵费用的混合报告反映了国际碳成本核算标准的差距。