航运周报：航司宣涨1月欧线运价，BDI冲高回落

航司宣涨1月欧线运价，BDI冲高回落——航运周报20231210 研究员：李兴彪朱子悦从业资格号：F3048193从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0015543投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 EC回顾：周二大跌后强势上行，下周现货价整体偏强 ◼行情回顾：周二大跌后震荡回升，下半周盘面持续走强。本周一盘后SCFIS欧线略低于预期，收于752.7点回落0.2%，未反映12月运价提涨，周二盘面交易现货结算价不及预期，主力合约一度跌9.7%，尾盘回升；06合约盘中触及跌停；盘面成交大幅上涨。周三受达飞、马士基多家航司1月继续提涨运价消息影响，远月合约盘面走势偏强，盘面月差扩大。周四、周五现货市场多家航司公布提涨消息，盘内交易短期运价偏强，远月拉动近月合约上行，月差收窄。截至12月8日收盘，主力合约收894点，06合约收992.8点，周度涨幅可观。 ◼本周订舱价SCFI欧线收于925美元/TEU,SCFIS收于752.7点。 ◼操作策略：下周预计偏强，SCFIS在1月中上旬之前或将上涨至1100点上方，请注意预期抢跑及风险防范 亚欧航线运价宣涨情况 ◼11月以来推进4轮提涨◼1月1日以来亚欧航线运价提涨 运价：SCFI维持上涨至925美元/TEU，BDI冲高回落 ◼集装箱：欧线周一SCFIS欧线继续回落不及预期，SCFI欧线继续上涨8.7%至925美元/TEU，显示12月第二波提价超预期增长。12月4日SCFIS欧线运价指数收于752.7点，环比微降0.2%，由于包含部分11月运价回落部分，因此现货指数下降略不及市场预期；SCFI欧线连续三周上行，12月8日报925美元/TEU上涨8.7%，对应12月上旬订舱价的持续上涨，无论是涨价幅度还是持续度均证明本轮提涨持续度好于11月提涨。美线结算运价继续回落、订舱价出现反弹，12月4日SCFIS美西航线运价指数收于966.48点，环比回落5.8%；订舱价SCFI收于1669美元/TEU，反弹上行1.4%。干散货：12月8日BDI收于2483点，环比上周回落22.2%；BCI收于4259点，环比上周回 ◼落31.7%，BSI收于1521点，环比小幅上涨2.1%，BPI收于2104点，环比回落10.1%。分船型，海岬型日租金继续上涨9.9%，巴拿马型、大灵便型持续上行；海岬型5TC日收益达4.54美元/天，环比继续上涨9.9%，巴拿马型5T/C日收益达2.11万美元/天，环比继续上涨7%，大灵便型10T/C达1.7万美元/天，环比上涨12.2%油轮：VLCC日收益回落近10%，阿芙拉型回撤较多。灵便型成品油轮租金涨近20%。LNG、 ◼LPG运价继续下跌,降幅有所扩大。12月8日，16万方的LNG船现货市场运费达13万美元，环比回落16.1%；中东-日本航线BLPG跌至125.19美元/吨，环比上周回落15.4%；4.6万方美国发往日本的LPG单吨运费达210美元/吨，环比下跌10.6%；4.6万方中东发往日本LPG单吨运费达130美元/吨，环比下跌12.8% 航运成本：燃油价格、船员工资均出现回落 ◼低硫燃油价格震荡回落 ◼12月8日鹿特丹港和新加坡港低硫燃油价格单吨价格分别达543.25和607.25美元/吨，环比分别回落5.9%、7.9% ◼船员工资环比回落。11月各高级船员工资环比回落，8位高级船员平均薪酬环比下降1.5% 巴拿马运河水位反弹但仍远低于去年同期 ◼2022年巴拿马运河共通行2.96亿吨货物，41.6%为大约1.23亿吨货物从巴拿马运河通行运往亚洲◼巴拿马运河持续低水位，10月加通湖降水量为1950年以来最低（降低41%），后续船舶降水量预计下降约38%◼巴拿马运河通行艘次将从7月以来32艘降低至明年2月的18艘 11月以美元计价出口同比增0.5%边际好转，对欧盟出口持续下行 ◼11月以美元计价出口同比增长0.5%好于上月边际好转。按美元计价，今年前11个月，我国进出口总值5.41万亿美元，同比下降5.6%。其中，出口3.08万亿美元，下降5.2%；11月当月，按美元计价，我国出口2919.3亿美元，增长0.5%，好于上月同比下滑6.4% ◼对欧盟出口持续下行，同比下滑12.6%。1-11月我国与欧盟贸易总值为5.03万亿元，下降2.2%。其中，对欧盟出口3.22万亿元，下降5.8%。11月对欧盟出口382.89亿美元，同比下降14.5%，降幅扩大 ◼11月铁矿石粮食进口同环比均增长，粮食增速较快 ➢11月铁矿石进口量达10274.3万吨，同比增长3.9%，1-11月累计进口同比增6.1%11月粮食进口量达1452.5万吨，同比增长34%。1-11月累计进口同比增7.9% 能源方面，天然气、煤炭进口环比回升，原油进口回落 ◼11月原油进口出现回落：11月原油进口量4244.5万吨，同比减9.2%，由正转负。1-11月进口量47321.8万吨，同比累计增14.4% ◼天然气进重回高位，同环比均增长：11月天然气进口1095.1万吨，同比增6.1%，1-11月累计进口10739.7万吨，同比增长8.5% ◼煤炭进口增速回升:11月煤炭进口达4350.6万吨，同比增34.7%，环比上月出现回升；1-11月 累 计 进 口42713.9万吨，同比上涨62.8% 订舱价SCFI强势或将延续至1月，SCFIS存在突破1100点可能性 1、运价：欧线运价至1月中旬前随提涨中枢上行。周一SCFIS欧线继续回落不及预期，SCFI欧线继续上涨8.7%至925美元/TEU，显示12月第二波提价超预期增长。12月4日SCFIS欧线运价指数收于752.7点，环比微降0.2%，由于包含部分11月运价回落部分，因此现货指数下降略不及市场预期；SCFI欧线连续三周上行，12月8日报925美元/TEU上涨8.7%，对应12月上旬订舱价的持续上涨，无论是涨价幅度还是持续度均证明本轮提涨持续度好于11月提涨。美线结算运价继续回落、订舱价出现反弹，12月4日SCFIS美西航线运价指数收于966.48点，环比回落5.8%；订舱价SCFI收于1669美元/TEU，反弹上行1.4%。澳新航线，近期当地对各类物资的需求徘徊在低位，供求平衡情况不理想，本周即期市场订舱价格继续下行。日本航线运输需求基本稳定，市场运价小幅上涨。2、需求：我国出口至欧盟需求筑底运行。1）11月我国出口至欧盟同比依然疲弱，1-11月我国与欧盟贸易总值为5.03万亿元，下降 2.2%。其中，对欧盟出口3.22万亿元，下降5.8%。11月对欧盟出口382.89亿美元，同比下降14.5%，降幅扩大。2）欧元零售环比小幅上行，欧盟统计局12月6日发布数据，欧元区10月零售销售同比下降1.2%，环比上涨0.1%，此前市场预期环比上涨0.2%；欧盟10月零售销售同比下降0.9%，环比上涨0.3%。3）欧元区PMI小幅反弹，欧元区11月份经济信心略回升至93.8，预计欧央行利率至2024年年中保持不变。总体来看，随着通胀水平稳定，欧元区加息预期降温，经济信息略有回升；但具体至零售销售方面，10月的数据仍继续回落，具体关注下月零售销售是否受通胀稳定及预期升温带动边际出现好转。3、供给：停航挺价支撑现货运价。1）短期运价方面，春节前货量上涨叠加抢运带动即期市场装载率预期在12月中下旬走强，支撑现 货市场运价上行。1月为第四波运价提涨，马士基、达飞和中远海控运价宣涨集中在1325-1600美元/TEU和2500-3000美元/FEU区间内，较12月中旬运价宣涨的均价，又高出23%-27%，我们预计后续SCFIS有望涨至1100点上方。2）周转方面，德国铁路本周突发大罢工，或将影响境内安特卫普港周转效率，船舶航速低位运行，航运联盟闲置、停航保持较高装载率支持运价提涨。3）市场其他噪声方面，悬挂新加坡船旗的集装箱船“One Orpheus”号在失去转向控制后，撞上了苏伊士运河东航道的一座浮桥，根据苏伊士运河管理局（CSA）声明，连接亚欧航线船舶通行没有受到影响。4、展望：短期SCFI欧线运价指数或在12月中下旬小幅回落后再度上涨，SCFI欧线现货运价峰值预计出现在1月中上旬，SCFIS欧线兑 现节奏偏滞后。亚欧航线现货市场提价节奏密集，12月-1月中上旬面临春节前出货需求上升、苏伊士运河过河附加费提涨15%及欧盟开始征收碳税等影响，德国铁路罢工影响、巴以冲突等噪声对市场情绪形成扰动，我们认为市场短期依然偏强，SCFIS高点有望达到1100点上方。 5、操作策略：下周预计偏强，SCFIS在1月中上旬之前或将上涨至1100点上方，06合约可开仓量整体更大建议关注，请注意多空预期转换抢跑及风险防范 6、风险提示：极端天气、地缘政治事件影响 EC回顾：周二大跌后强势上行，下周现货价整体偏强 ◼行情回顾：周二大跌后震荡回升，下半周盘面持续走强。本周一盘后SCFIS欧线略低于预期，收于752.7点回落0.2%，未反映12月运价提涨，周二盘面交易现货结算价不及预期，主力合约一度跌9.7%，尾盘回升；06合约盘中触及跌停；盘面成交大幅上涨。周三受达飞、马士基多家航司1月继续提涨运价消息影响，远月合约盘面走势偏强，盘面月差扩大。周四、周五现货市场多家航司公布提涨消息，盘内交易短期运价偏强，远月拉动近月合约上行，月差收窄。截至12月8日收盘，主力合约收894点，06合约收992.8点，周度涨幅可观。 ◼本周订舱价SCFI欧线收于925美元/TEU,SCFIS收于752.7点。 ◼操作策略：下周预计偏强，SCFIS在1月中上旬之前或将上涨至1100点上方，请注意预期抢跑及风险防范 上海-鹿特丹港运价走势 SCFI主要远洋航线运价季节性：欧线运价连续上涨 16资料来源：上海航运交易所、中信期货研究所 SCFI亚太航线运价季节性 17资料来源：上海航运交易所、中信期货研究所 欧线：SCFIS结算价报752.7点，订舱价保持高增超925美元/TEU ◼SCFIS：12月4日SCFIS欧线运价指数收于752.7点，环比回落0.2%，下期将迎反弹 ◼SCFI：欧洲线反弹10.2%，反映12月初涨价 ◼12月8日，上海至欧洲基本港运价925美元/TEU,较上期继续上涨8.7%◼上海出口至地中海基本港运价为1387美元/TEU,较上期上涨10.1% ◼XSI：欧线运价大幅反弹 ◼12月5日远东-北欧线收于1445美元/FEU，周环比反弹上升16.2% ◼FBX：欧线运价继续回落 ◼本周中国/东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）1466.4美元/FEU，环比上涨18% 美线：结算运价持续回落、订舱价跌势延续 SCFIS：11月27日SCFIS美西航线运价指数收于966.48点，环比回落5.8% ◼SCFI：美西线运价小幅反弹 ◼上海出口至美西基本港运价为1669美元/FEU，环比上涨1.4%◼上海出口至美东基本港运价为2441美元/FEU，环比回落0.2% ◼XSI：美东航线环比上涨，美西跌势延续 ◼12月5日远东-美西线收于1652美元/FEU，周环比下降3%◼远东-美东线收于1305美元/FEU，周环比上涨3.1% ◼FBX：美西运价收涨，美东回落 ◼本周中国/东亚运往美西的集装箱货运指数（FBX01）为1603.2美元/FEU，周环比下降1%◼本周中国/东亚运往美东的集装箱货运指数