碳酸锂市场周报

作者：张若怡联系人：林嘉旎联系方式：020-88818038 张若怡：从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货价格：临近交割盘面博弈加剧 p本周碳酸锂期货盘面剧烈波动，前半周盘面大幅下探触及跌停，周四开始连续两日盘面强势涨停。现货端整体整体变化不大暂无明显好转迹象，临近交割盘面博弈加剧。 p截至12月8日收盘，主力合约LC2401收于103100元/吨，LC2404收于102200元/吨，远月合约LC2407收于102300元/吨，盘面价格波动放大。 国内锂盐价格：进一步下跌 p本周现货价格继续下滑，进口原料到港，上游大盐厂12月预计放货量较大，部分小厂上周有减产检修月内计划陆续恢复，大厂维持平稳生产，下游需求普遍还是偏弱，短期现货价格或仍有压力。 p截至12月8日，SMM电池级碳酸锂现货均价11.85万元/吨，较上周下跌8.85%；工业级碳酸锂均价10.53万元/吨，较上周下跌11.18%；电碳和工碳价差目前13250元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价10.9万元/吨，较上周下跌8.79%；工业级氢氧化锂均价10.05万元/吨，较上周下跌9.46%。 海外锂盐价格：延续回落 p锂盐CIF均价延续回落，与国内锂盐价差扩大。海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价格，本周海外价格下行幅度增加。在国内现货快速下跌的情况下，目前海外氢氧化锂和碳酸锂均价回落速度较国内更慢，整体波动程度小于国内现货。 p截至12月8日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价17美元/千克，较上周下跌5.82%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价17.1美元/千克，较上周下跌7.57%，与国内氢氧化锂价差约1.3万元/吨，较上周扩大4.8%。 锂矿：原料价格继续跟随回落 p锂辉石CIF价格维持下探趋势，在目前买方市场的行情下，由于下游对锂盐需求持续下跌，锂盐厂对锂矿的采购也很谨慎。云母价格继续回落，云母矿山利润收窄，出货意愿不高，部分小厂成本与云母售价倒挂关停产线。 p截至12月8日，6%锂辉石精矿CIF均价继续回落至1615美元/吨，较上周继续下降115美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价小幅下降至1925元/吨，2%-2.5%品位均价降至3125元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别下降至12275元/吨和14850元/吨。 正极材料：三元价格回落，头部排产减量 p本周三元材料价格延续回落，12月头部电池厂国内中低镍需求走弱较明显，预期1月份电芯需求减量将增加，电芯厂以消化库存为主，正极材料厂总体排产随需求下调后市预期悲观。 p截至12月8日，523消费型三元材料均价12.7万元/吨，523动力型三元材料均价14.95万元/吨，较上周分别回落7.64%和5.08%。622消费型三元材料均价14.9万元/吨，613动力型三元材料均价14.75万元/吨，较上周分别回落7.17%和3.91%。811动力型三元材料均价17.7万元/吨，811消费型三元材料均价16.15万元/吨，较上周分别回落3.8%和8.24%。 正极材料：原料成本下降需求偏弱 p本周铁锂及其余材料价格均继续回落。磷铁生产企业以销定产继续去库，年底动力端和储能端电芯企业以清产成品库存为主，维持刚需采购，对磷酸铁锂材料的需求较为有限。钴酸锂受到钴锂原料端成本下降顺势下调价格，市场进入淡季成交不活跃，下游消费电池以长单交货为主。 p截至12月8日，动力型磷酸铁锂价格4.93万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为4.58万元/吨和4.15万元/吨，均较上周继续回落。动力型/容量型锰酸锂均价分别下滑至4.55万元/吨和3.95万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格回落至19-20.5万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：产量预期下调 p进口货量到港增加，上游大厂12月放货量预计增加，部分小厂停产检修将于月内恢复生产，大厂均维持平稳生产，本周产量数据继续小幅下滑。 p据SMM，12月碳酸锂月度产量预计40778吨，较上月减少2315吨，同比增长17.58%；其中，电池级碳酸锂产量26816吨，较上月减少1139吨，同比增49.58%；工业级碳酸锂产量13962吨，较上月减少1176吨，同比减少17.31%。截至12月8日，SMM周度产量8945吨，较上周减39吨。 产量：云母和盐湖产量预计减少 p近期受到江西部分厂商由于自身成本与云母售价倒挂关停产线或检修减产的影响，云母供应端有所下行，但月内预计可恢复，大厂整体仍生产平稳；盐湖受季节性影响仍是小幅减产预期。p12月云母和盐湖提锂量预计有所减少，盐湖主要是季节性小幅回落，云母端主要受成本因素影响部分减产。根据SMM，12月辉石产碳酸锂预计15450吨，较上月增加201吨；云母产碳酸锂11300吨，较上月减少1450吨；盐湖提碳酸锂7458吨，减少54吨；回收提锂减少1012吨至6570吨。p分地区产量来看，江西、青海两大主产区下调产量，四川产量小幅增加。12月江西碳酸锂产量预计13200吨，较上月减少1430吨，青海产量减少74吨至7100吨，四川产量增加150吨至5620吨。 产能开工：产能开工率提升 p上游碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，今年上半年碳酸锂月度产能均在5万吨以上且逐月增长。现货持续下行区间整体偏弱，短期上游整体开工或仍将延续回落。p根据SMM，11月碳酸锂月度产能达7.62万吨，较上月继续提升9.4%，氢氧化锂产能4.25万吨，较上月持平。碳酸 锂11月的月度开工率46%，较上月小幅提升1%，氢氧化锂开工率也上升1%至46%。 库存：本周下游补库量增加 p近期库存总量整体相对稳定，结构上仍是维持上游库存偏高、下游常量库存的状态；本周上游库存有小幅消化，下游补库量增加；12月电芯排产环比减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有大幅补库预期。p根据SMM，截至12月7日，样本周度库存总计61780吨，冶炼厂库存37565吨，下游库存12519吨，其他环节库存11696吨；10月SMM样本月度总库存为45917吨，其中样本冶炼厂库存为34630吨，样本下游库存为11287吨。 进口：进口量回落 p碳酸锂进口量数据回落，下半年进口数量整体增长，预计年进口总量超过15万吨。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美为主，对最大进口区智利的月度进口量维持在1万吨附近。 p海关总署数据显示，10月碳酸锂月度进口总量10762.44吨，较上月减少2893.79吨，进口总金额2.96亿美元，较上月减少1.39亿美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，阿根廷碳酸锂月度进口量1608.01吨，较上月减少1044吨；智利碳酸锂月度进口量9044.22吨，较上月减少1861.4吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求仍无边际改善预期 p下游仍无需求改善预期，目前下游排产计划显示，12月材料及电芯排产均是负增长，年底逐步进入淡季短期下游明显补库预期不足。 p11月碳酸锂月度需求量51805吨，较上月继续减少3638吨，同比减4.02%。10月月度出口量317.51吨，较上月减少256.4吨，出口金额1017.95万美元，较上月减少959.8万美元。出口向韩国的量大幅减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。10月出口至韩国的碳酸锂4吨，较上月减少263.06吨；出口至日本255.5吨，较上月增加33.3吨。 三元材料：产量预计回落 p三元产量预计有所回落，年底逐渐进入淡季电芯和材料排产预期降低，电芯需求减弱倒逼材料厂排产减少，三元材料整体需求预期仍偏悲观，中低镍减量预期更大。p根据SMM数据，12月三月材料产量预计52981吨，较上月减少2881吨，环比减少5%。其中333产量维持250吨，中低镍三元（523/622）产量分别为16899吨和12176吨，分别较上月减少1035吨和2650吨；高镍三元（811）产量预计18430吨，较上月小增140吨。 其他正极：材料排产预期进一步下滑 p目前电芯需求仍较弱，向上传导至材料端订单减量，铁锂前期产能过剩严重，铁锂目前排产情况仍偏弱本月进一步下滑。储能市场需求偏稳，整体好于动力电池需求，消费市场淡季钴酸锂需求也预期减少。 p根据SMM,12月磷酸铁锂月度产量预计91050吨，环比减少20.13%，同比减少9.68%；钴酸锂月度产量预计6081吨，环比减少13%，同比增长6%；锰酸锂月度产量预计4959吨，环比减少28.1%，同比减少27.07%。 废旧回收：回收端预计继续减量 p12月废旧锂电回收方面预计继续减量，在锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，部分地区小打粉厂之前停产停收等原因，湿法厂可获得的黑粉也较之前有所缩减，回收系数也易涨难跌。p根据SMM，12月国内废旧锂电月度回收总量预计34590吨，环比减少10%，同比增长43%。其中，三元废料月度回收量预计7830吨，较上月减少19.2%，磷酸铁锂废料回收总量预计26460吨，较上月减少5.87%，钴酸锂废料回收总量300吨，较上月减少59.5%。 四、终端情况 终端销量：需求稳定增长 p终端需求仍偏稳定增长，11月车市仍维持相对较高景气度，但“双十一”期间市场反响较为一般，缺乏过去几年补贴退出前的抢购刺激因素，因此上升走势温和需求端相对偏冷，终端暂未展现销量爆发的潜力。 p根据乘联会综合预估显示，11月新能源乘用车厂商批发销量94万辆，同比增长29%，环比增长6%。今年1-11月测算的累计批发774万辆，同比增长35%。 锂电池装机量：成本控制下三元占比回升 p终端车企和动力电池厂商加强对于动力电池成本控制，今年二季度以来，三元锂电池的原材料价格持续下降，与磷酸铁锂电池的差距得到拉近，三元占比不断回升。 p10月，国内动力电池装机量为39.2GWh，同环比分别增长28.3%、7.6%。1-10月，国内动力电池装机量为294.9GWh，同比增长31.5%；其中磷酸铁锂电池装机量为200.7GWh，同比增长47.6%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议张若怡从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks