贵金属周报

摘要 稀有贵金属研究中心 【行情复盘】上周，在地缘政治局势进展和联储货币政策调整预期变化等因素影响下，国内外黄金均刷新历史新高，随后贵金属呈现冲高回落行情，周五非农数据超预期表现，使得贵金属进一步回落。上周，现货黄金整体在1994-2146.8美元/盎司区间冲高回落，跌幅为3.25%，现货白银整体在22.92-25.91美元/盎司区间弱势运行，跌幅为9.75%。国内贵金属上周呈现冲高回落行情，周五夜盘继续走弱，沪金跌0.99%至470.28元/克，沪银跌1.96%至5856元/千克。 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2023年12月09日星期六 【重要资讯】美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，表现强于18万的市场预期和15万的前值；美国11月失业率3.7%，表现强于3.90%的预期和前值；美国11月就业参与率62.8%，表现亦强于62.70%的预期和前值。美国11月新增就业几乎没有放缓的迹象，就业人数增长甚至快于预期，失业率超预期下降，说明美国就业市场表现依然偏强劲。【市场逻辑】美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策 调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转，对贵金属形成利好影响。贵金属冲高调整，现阶段依然处于调整行情，仍有调整空间，但逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作（胜率和盈亏比不划算）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】贵金属冲高回落进入调整行情，仍有调整空间，未入场者等待贵金属调整低位做多机会；期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................3二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................7四、贵金属期权数据分析.......................................................................................................................10 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美联储政策利率与资产负债表调整........................................................................................................................................6图6：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................6图7：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图8：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................7图9：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图10：黄金需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图11：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图12：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图13：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................9图14：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交和持仓数据....................................................................................................................................................10图16：黄金期权历史波动率走势....................................................................................................................................................10图17：白银期权成交持仓分析.........................................................................................................................................................11图18：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................11 一、贵金属本周行情数据 上周，在地缘政治局势进展和联储货币政策调整预期变化等因素影响下，国内外黄金均刷新历史新高，随后贵金属呈现冲高回落行情，周五非农数据超预期表现，使得贵金属进一步回落。上周，现货黄金整体在1994-2146.8美元/盎司区间冲高回落，跌幅为3.25%，现货白银整体在22.92-25.91美元/盎司区间弱势运行，跌幅为9.75%。国内贵金属上周呈现冲高回落行情，周五夜盘继续走弱，沪金跌0.99%至470.28元/克，沪银跌1.96%至5856元/千克。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【美国非农数据表现强于预期，短线影响不改变美联储政策调整中长期预期】尽管美国10月JOLTs职位空缺表现和11月ADP数据表现不及预期，但是美国非农数据表现强于预期，美联储货币政策转向宽松或提前降息的预期有所降温，美元指数和美债收益率短线拉升，贵金属承压回落。具体来看，美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，表现强于18万的市场预期和15万的前值；美国11月失业率3.7%，表现强于3.90%的预期和前值；美国11月就业参与率62.8%，表现亦强于62.70%的预期和前值。美国11月新增就业几乎没有放缓的迹象，就业人数增长甚至快于预期，失业率超预期下降，说明美国就业市场表现依然偏强劲，对于美联储而言政策转向宽松预期是降温的，对美元指数和美债收益率形成短线利好影响，对贵金属形成短线利空影响；但是难以改变整体的趋势，毕竟经济下