医药生物行业跨市场周报：安徽集采公布报量、分组结果，建议关注化学发光头部企业

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年12月11日 行业研究 安徽集采公布报量、分组结果，建议关注化学发光头部企业 ——医药生物行业跨市场周报（20231210） 医药生物 行情回顾：上周A股医药生物指数下跌2.6%，跑输沪深300指数0.21pp，跑输创业板综指0.64pp，排名19/31。港股恒生医疗健康指数上周收跌8.78%，跑输恒生国企指数5.94pp。 上市公司研发进度跟踪：上周，盛迪亚生物的注射用卡瑞利珠单抗、康诺亚的司普奇拜单抗注射液、康希诺的吸入用重组新冠病毒XBB.1.5 变异株疫苗（5型腺病毒载体）的上市申请新进承办；恒瑞医药的苹果酸法米替尼胶囊的NDA申请新进承办；翰森生物的注射用HS-20093的临床申请新进承办；海创药业的HP537片的IND申请新进承办。上周，歌礼制药的TVB-2640正在进行三期临床；亚盛医药的lisaftoclax正在进行二期临床；恒瑞医药的HRS-7085正在进行一期临床。 本周观点：安徽集采公布报量、分组结果，建议关注化学发光头部企业 本次集采所涉及的化学发光项目为：人绒毛膜促性腺激素（HCG）、性激素六项、传染病八项、糖代谢两项。其中，性激素六项、传染病八项、糖代谢两项，分别各作为产品组套统一竞价。根据公布的报量结果，传染病项目报量国产品牌领先，性激素项目略逊于进口品牌。总体看来，设立相同最高限价后，进口品牌盈利压力较大，代理商利润空间受到较大挤压，有利于国产替代进口份额。同时在“组套竞价”规则下，化学发光小厂家由于产品力、产能等原因难以进入A、B组，品种类齐全的大厂家如迈瑞医疗、安图生物、新产业等更具优势，有利于市场份额向国内头部企业集中。推荐迈瑞医疗、安图生物、新产业，建议关注亚辉龙、迈克生物。 2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600557.SH 康缘药业 18.47 0.74 0.84 1.07 25 22 17 买入 600129.SH 太极集团 48.82 0.63 1.64 2.35 78 30 21 买入 600276.SH 恒瑞医药 45.59 0.61 0.74 0.89 74 61 51 增持 002223.SZ 鱼跃医疗 33.37 1.59 2.44 2.28 21 14 15 买入 002020.SZ 京新药业 12.99 0.77 0.82 1.00 17 16 13 买入 300832.SZ 新产业 75.75 1.69 2.09 2.68 45 36 28 买入 603658.SH 安图生物 57.13 1.99 2.26 2.72 29 25 21 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 296.00 7.92 9.57 11.52 37 31 26 买入 300406.SZ 九强生物 20.52 0.66 0.89 1.14 31 23 18 买入 002821.SZ 凯莱英 121.03 8.92 6.86 6.82 14 18 18 买入 603939.SH 益丰药房 36.17 1.75 1.49 1.84 21 24 20 买入 2359.HK 药明康德 73.88 2.98 3.26 3.93 26 23 19 买入 603259.SH 药明康德 76.00 2.98 3.26 3.93 26 23 19 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-12-08；汇率按1HKD=0.91045CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师：张瀚予 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -14%-8%-1%5%11%11/2201/2304/2306/23医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：CXO板块调整较大，指数下跌 ........................................................................ 3 2、 本周观点：安徽集采公布报量、分组结果，建议关注化学发光头部企业 ............................ 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 7 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 8 4、 上市公司研发进度更新 ..................................................................................................... 9 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 10 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 11 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 12 7.1、 23M1-M5医院总诊疗人次恢复正增长，院内诊疗复苏态势明确 ......................................................... 12 7.2、 2023 M1-M9基本医保收入同比增长9.3% ............................................................................................ 14 7.3、 11月抗生素价格涨跌不一，心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数回落 ............................. 15 7.4、 23M1-10医药制造业收入同比-3.6 % .................................................................................................... 16 7.5、 10月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平 ............................................................................... 18 7.6、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 18 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 19 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 19 10、 风险分析 ................................................................................................................... 20 11、 附录.......................................................................................................................... 21 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：CXO板块调整较大，指数下跌 整体市场情况（12.4-12.8）  A股：医药生物（申万，下同）指数下跌2.6%，跑输沪深300指数0.21pp，跑输创业板综指0.64pp，在31个子行业中排名第19，表现一般。  H股：港股恒生医疗健康指数上周收跌8.78%，跑输恒生国企指数5.94pp。 分子板块来看：  A股：A股：涨幅最大的是医疗设备，上涨1.37%；跌幅最大的是医疗研发外包，下跌9.34%。  H股：医疗保健技术III涨幅最大，为16.38%；生物科技III跌幅最大，为14.79%。 个股层面：  A股：通化金马涨幅最大，上涨35.59%；英诺特跌幅最大，下跌21.21%；  H股：联康生物科技集团涨幅最大，达22.22%；微创医疗跌幅最大，达36.04%。 图1：A股