山西省上市公司发展报告2023年

INTRODUCTION引言 家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 引言 本报告包括和君咨询原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架： 《山西省上市公司发展报告（2022 年度）》公开发布之后，反响热烈。编者陆续收到包括来自省内及全国各界的诸多反馈，这些反馈既体现了来自政府、金融界、学界、企业界、媒体等领域的单位和专家对于山西省（简称“晋”）上市公司发展情况的高度关注，又表达了对于本系列报告的要求和期待。作为编者，感到一份沉甸甸的责任和责无旁贷的义务。 1、上市公司的数量2、上市进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东榜和高管薪酬8、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度17、ESG18、碳排放 鉴于党的“二十大”之后数字经济发展方兴未艾及人工智能（“AI”）的爆发式增长，由和君集团新设立的和君科技牵头，全新开发了基于上市公司大数据的数据分析及报告系统。本报告即由“上市公司数据分析及报告系统”基于各 A 股上市公司 2022 年年度报告及其他维度大数据，通过人工智能（“AI”）自动生成（“AIGC”），是为数字经济时代与人工智能时代（“AI时代”）的有益探索尝试。 编者作为“上市公司数据分析系统”的开发者，难免疏漏，如有不妥之处欢迎斧正，或如有关于系统的合作需求，欢迎联系： lipengfei@hejun.com 或扫描企业微信二维码： 今年，我们引入了 ESG 分析指标对山西省上市公司在环境、社会和公司治理（ESG）方面进行评价。但碳排放的标准和数据采集都尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义岐解丛生，所以暂不纳入，留待明年或更后年份再行考虑，详因不表。 本报告财务数据截至时点为 2022 年 12 月 31 日，市值和股价采值时点为 2023 年 4 月 30 日。 本报告试图为山西省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察 如无特别说明，本报告所涉及金额单位均为人民币。 的比较。（注：本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”，下同）。山西省地处华北地区，与河北、河南、陕西、内蒙古存在大量贸易活动、投资互动、劳动力流动。因为地缘，山西省的经济与人口，跟周边 4 省有着难解难分的联系。因此，“1+4”的 5 省视角，对看待山西省上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。（下文如无特别说明，“1+4 省”或“5 省”均指上述 5 省） 如无特别说明，本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”；地级市辖区、县、县级市、地级市辖州、自治州、旗等，统一简称为“县”或“区 / 县”。 本报告重要看点包括： 1、“HJ-18”分析框架 本分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省（含直辖市、省级自治区、行政特区，下同）在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 4、上市公司怎样利用资本市场 / 上市公司的资本运作从哪些方面展开？ 资本运作是金融市场最模糊的概念之一，尤其对于希望利用资本市场、希望开展良性资本运作的上市公司而言，资本运作概念和方法论的模糊导致了无法有效开展工作。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的 16 个维度： 2、上市公司与省域经济的关联性 (1)、股权融资（包括可转债）(2)、债券融资(3)、收购、兼并、合并(4)、股权激励及员工持股(5)、引进产业投资者(6)、对外进行产业投资(7)、股票回购(8)、大股东增减持(9)、大股东股票质押融资(10)、重组(11)、剥离(12)、分拆（包括分拆上市）(13)、控股权或控制权的变动和争夺(14)、ABS（资产证券化）(15)、市值管理(16)、转板、转市、跨市、退市和私有化这 16 个维度，对上市公司（及其大股东）怎样 本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对山西省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。 3、本省与全国、本省与其他省份的比较 跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看山西省，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+4”的 5 省视角，即山西省与周边接邻 4 省（河北、河南、陕西、内蒙古） 利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 5、报告中夹叙夹议的评论和最后的结论部分 本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对山西省上市公司的总体发展状况进行分析，解读上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待山西省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是山西省的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 第一部分山西省上市公司发展状况分析 一、上市公司的数量 截至 2023 年 4 月 30 日，山西省共有上市公司 46 家，其中 A 股上市公司 40 家：上海证券交易所（简称“上交所”）上市 21 家，深圳证券交易所（简称 “深交所”）上市 17 家（其中创业板 4 家），北京证券交易所（简称“北交所”）上市 2 家。 同期，A 股上市公司共 5164 家，山西省 40 家 A 股上市公司数量的占比为 0.77%，该数据小于 2022 年度山西省 GDP 占全国 GDP 的比例 2.13%。 从 A 股上市公司家数来看，山西省在全国 31 个省市区中排名中位列 23 名，排名低于 2022 年度山西省GDP 在全国的排名（第 20 名）。山西省 A 股上市公司数量占全国 A 股公司总数的 0.77%，显著小于山西省GDP 占全国 GDP（全国各省 GDP 算数和）的比例 2.13%。 在“1+4”共 5 省中（山西省一省 + 周边邻接的河北、河南、陕西、内蒙古 4 省），山西省 A 股上市公司家数排名位列第 4 名，家数仅是排名第 1 的河南省的 37%。 上市公司数量，对一个省（直辖市、省级自治区、行政特区）的经济发展，重要吗？可从以下两方面来看： 一方面，上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一省的上市公司家数比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体，动能和发展后劲就不如人。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，无妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的“管道”。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水“管道”）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 当然，我们也很清楚，“管道”伸进池子里，“水”不会自动流过来，还需要“吸水”，山西省上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。 2. 上市进程与速度 截止 2023 年 4 月 30 日，山西省 A 股上市公司中，上市时间最早的是于 1992 年 10 月 13 日上市的国新能源。 将山西省 A 股上市公司上市时间按每十年划分为一个阶段，第一阶段（1999 年及以前）共 15 家，第二阶段（2000 年 -2009 年）共 13 家，第三阶段（2010 年 -2019 年）共 8 家，第四阶段（2020 年至 2023 年4 月 30 日）共 4 家。 仅与自身历史作纵向比较，山西省企业上市的进程速度本身已有所放缓。而考虑到近年来中国资本市场推动全面开放注册制上市公司快速增加，考虑到全国范围内尤其是长三角、珠三角、中部省份、西南省份大量企业加速上市的形势，山西省企业上市的速度已然被远远甩开，差距愈来愈大。按理说，山西省的上市公司数量基数小，增速上应该比全国、比上市公司基数大的省份更高，然而就目前阶段的上市情况而言，山西省企业上市的数量和进程都令人担忧。这种现象背后的原因，究竟是山西省优质企业数量稀少，还是山西省普遍对资本市场重视不够、陌生导致，亦或是其他原因？都值得山西省的政府部门、企业界深思。 3. 区域分布 从山西省 A 股上市公司的区域分布看，山西省的 40 家 A 股上市公司分布于省会太原市及其余 9 个地市。其中太原市共有 18 家，占全省 A 股上市公司家数的 45.00%，位列第 1。 从市值分布看，吕梁市、太原市、大同市三地位列省内 A 股上市公司市值三甲，三地共 22 家上市公司，占全省 A 股上市公司总数的 55.00%，合计市值 6826.94 亿元，占全省 A 股上市公司总市值的 74.61%。吕梁市依靠山西汾酒 1 家上市公司，市值力压省会太原 18 家 A 股上市公司。朔州市 A 股上市公司家数为 0，交了白卷。 从山西省 A 股上市公司的区县分布看，山西省共计 117 个区 / 县（含县级市、自治州等，下同），有上市公司的区县共计 23 个，占山西省区县总数的比例为 19.66%，其余 94 个区县没有上市公司，占比 80.34%。 和君凭专业经验判断，山西省 94 个没有上市公司的区县，平均每个区县推出 1 至 2 家企业去实现上市，应该是不难做到的。倘若 94 个区县实现零的突破，每个区县 1 至 2 家企业实现上市，全省就能增加上百家上市公司。 专业判断可以做到，过去为什么没有做到？原因之一是这些区县的企业，资本市场意识淡薄，认识不足，在得失算账上对长期利益与短期利益、战略利益与策略成本权衡失察。这些区县的企业没能跟上全国企业竞相上市的历史进程，是不为也，非不能也。不为的主因是两个：一是认识问题；二是算账问题。 运输货物等），凸显了山西省作为“煤炭大省”的产业底色。 4. 产业特征和产业意味 从山西省 A 股上市公司数量的行业分布看，山西省 A 股上市公司的分布在 10 个行业，按上市公司家数自高向低排序为：能源 9 家，原材料 8 家，工业 6 家，医疗保健 5 家，公用事业 4 家，日常消费品 3 家，非日常生活消费品 2 家，金融 1 家，通讯服务 1 家，信息技术 1 家。 3、产业结构调整和转型压力较大：山西省“一煤独大”，深度依赖煤、焦、冶、电四大传统产业。面临党中央碳达峰碳中和重要决策部署，山西省正推进能源绿色低碳转型，大力发展新能源和可再生能源，提出力争“十四五”新能源和清洁能源占比达到 50% 以上，争做由传统能源大省向新型综合能源大省的转型示范。同时，山西省在半导体、大数据、新材料、现代生物医药和大健康、节能环保等领域发力，把发展新兴产业作为转型重点。 从山