油脂：空头获利离场 带动油脂反弹

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、巴西中部一些地区降水量较低，但降雨会持续出现。降雨范围仍低于正常水平，但降雨量对发育中的大多作为来说基本充足。南部各州几波降雨带来的降水量则过大。这些地区的土壤需要更干燥的天气蒸发水分，以便玉米和大豆发育。下周可能会有一段较长的干燥期，但可能不够长。 2、周四印尼生物柴油生产商协会主席表示，2024年印尼生物柴油分配量为134.1亿升，略高于今年131.4亿升的分配量。这意味着生物燃料需求强劲。 3、农业农村部：12月预测，2023/24年度，中国食用植物油产量3047万吨，与上月预测值一致。中国食用植物油进口量、消费量均与上月预测值一致。全球油籽供给延续宽松格局，预计2023/24年度国内食用植物油价格波动性加强。 4、巴西作物机构CONAB将巴西2023/24年大豆产量的预测下调至1.6017亿吨，上月预测值为1.6242亿吨，至此大部分咨询机构下调了巴西大豆产量预期。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国内油籽大量到港，开工率较前期有所回升，但下游消费疲软，上周国内主要油脂再次出现累库。截至2023年12月1日（第48周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为223.6万吨，较上周增加4.86万吨，增幅2.17%；同比2022年第48周三大油脂商业库存187.11万吨增加41.36万吨，增幅22.10%。国际方面，巴西种植条件继续小幅改善，但大部分咨询机构已下调了巴西大豆产量预期，前期利空已逐步兑现。市场目前在等待12月USDA供需报告和11月MPOB供需报告，机构普遍预期报告可能会利多市场，投资者选择在数据公布前兑现观望，带动了近日油脂阶段性触底反弹。但综合看全球油料供应宽松格局未变，未来油脂市场大概率仍将维持区间震荡状态，宏观政策和原油市场将成为油脂市场重要指引因素。