深度研究：国内领先中立云服务商，数据中心注入新动能

优刻得深度研究报告总结

公司概览

优刻得是中国领先的中立第三方云计算服务商，成立于2012年，专注于云计算领域，不与下游客户存在业务竞争。公司以客户为中心，提供定制化服务，服务于互动娱乐、移动互联、企业服务等互联网企业和金融、教育、新零售、智能制造等传统行业的企业。

行业背景

• 市场增长：云计算市场快速增长，2022年中国云计算市场规模达到4550亿元，预计2025年将突破万亿元，年复合增长率超过30%，公有云IaaS为主要驱动力。
• 竞争格局：云计算市场竞争激烈，优刻得等中小云服务商在细分市场建立竞争优势，形成差异化竞争格局。

技术与产品

• 云计算技术：优刻得专注于IaaS和PaaS产品研发，提供公有云、私有云、混合云服务，拥有安全屋、PathX、UCloudStack、快杰云主机、罗马等优势产品。
• 产品性能：公司产品性能领先，通过优化成本结构，提高毛利率水平。

数据中心与AI应用

• 数据中心建设：自建上海青浦和内蒙古乌兰察布两大数据中心，为AI客户提供高性价比算力服务。
• AI能力：基于国产GPU芯片、国产AI大模型和灵活的算力部署方案，推出AI大模型训练推理一体机，加快AI在各行业的落地速度。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为15.95、16.17、17.48亿元，归母净利润分别为-3.46、-1.68、0.01亿元。
• 估值方法：采用PS估值法，参考可比公司PS倍数，给予2024年8倍PS，对应市值为129.36亿元，目标价为28.55元，评级上调至“买入”。

风险提示

• 云化节奏风险：云计算部署可能不如预期。
• 政策风险：政策支持不足。
• 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致市场份额下降。

创新与潜在催化

• AI算力需求：AI算力需求的激增为优刻得带来新机遇，特别是其自建的数据中心和AI大模型训练推理一体机。

结论

优刻得作为中立第三方云计算服务商，凭借其独特的市场定位、技术优势和数据中心资源，有望长期受益于云计算市场的扩张。公司通过优化产品组合和战略布局，展现出了强大的成长潜力和盈利能力。