每日观点汇总

关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：铝：★☆☆（（宏观利空压制，铝价震荡探底宏观利空压制，铝价震荡探底）） 美元连日走强，市场风险偏好受挫，隔夜外盘全线下跌，LME三月期铝价跌0.85%至2165.5美元/吨。国内夜盘低开后一度上扬，但之后重回弱势，尾盘收低于18405元/吨。早间现货市场两地依旧有明显差别，华东市场持货商缺乏信息，跟随盘面下调报价，下游多逢低按需接货为主，成交有限，主流成交价格在18550元/吨上下，与早期盘面基本平水。华南市场交投则较活跃，持货商惜售，下游积极采购，流通货源收紧。主流成交价格在18690元/吨上下。云南减产完成后，产量有一定下降，不过进口仍有补充，虽然库存继续去化，但短期供应相对宽松，且消费总体趋弱。近期宏观面情绪较差，市场对国内经济预期受外部干扰。不过库存持续下降对价格仍有一定支撑，后期铝价有望筑底反弹。操作上不建议追空。 铜铜：：★☆☆（（LME库存累库，铜价承压库存累库，铜价承压）） 隔夜铜价走弱，主力2401合约收于67530元/吨，跌幅0.54%。本周美元指数走高打压铜价；而且铜价走高后对下游消费有所抑制，叠加精废替代，宏观面也未有利好刺激落地，铜价缺乏进一步冲高动力。昨日LME铜库存大幅累库5650吨至18万吨，海外高库存背景下，库存又进一步累计，铜价承压，预计短期铜价或延续偏弱运行。但国内铜库存处于极低位置，本周盘面月差扩大，现货报价有所回落，预计临近交割盘面价差存进一步扩大可能。在进口窗口持续打开保税区低库存的背景下，洋山铜溢价也升至历史高位，整体国内铜现货供应偏紧。国内铜消费韧性较强，基本面对铜价有支撑。另外目前国内经济仍疲弱，市场对后续国内出台刺激政策预期攀升；预计铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍镍&不锈钢：不锈钢：★☆☆（（镍价距成本价还有空间，预计延续跌势镍价距成本价还有空间，预计延续跌势）） 隔夜镍价延续弱势，主力2401合约收于124100元/吨，跌幅0.82%。昨日高镍矿价格下跌4美元/湿吨，中镍矿下跌2美元/湿吨，电池级硫酸镍下跌2000至26500元/吨。印尼镍定价干扰告一段落，镍价重回基本面。因镍价持续下跌，据Mysteel调研，11月国内部分镍冶炼厂减产，但华南地区有新建产线投产，11月国内精炼镍产量环比下降3.47%，同比增加49%；国内镍产量增速下降，但产量仍处于高位，印尼新投产的产能产量已爬升至1000吨/月，全球纯镍供应过剩量扩大，海内外库存持续累计。纯镍价格距其成本价还有部分空间，预计镍价将延续跌势。关注印尼镍相关政策。本周不锈钢价格跟随镍价大幅下跌，已跌破前低；上周不锈钢库存下降，其中300系下降1.3万吨；但目前国内不锈钢库存仍处于高 位，而且下游需求不佳，后续库存或难以持续去库。此前镍铁价格持续下行，已跌至近5年较低水平，预计镍铁价格仍有下行空间。镍铁价格下跌带动不锈钢成本下移，预计不锈钢价格将延续弱势。 锌：锌：★☆☆（（冶炼成本支撑冶炼成本支撑锌价维持逢低做多锌价维持逢低做多）） 隔夜锌价止跌企稳，沪锌主力2401合约收于20445元/吨，涨幅0.17%。昨日国内现货市场，下游接货意愿上升，升水上行，上海地区0#锌普通品牌报01+110-130元/吨。需求方面，上周京津冀地区环保解除，镀锌开工有明显回升，其他板块开工同样较有韧性，但本周北方环保限产再起。供应方面，近期接连有矿山和炼厂复产消息，Tara矿希望明年二季度重启，德国Nordenham计划明年一季度复。但从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。沪伦比值回落，11月进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，LME库存上月大幅增168%，而国内下游逢低采买下本周连续去库，整体库存压力不大。综合来看，过剩忧虑下锌价跌破技术支撑，但中期矿端收紧逻辑较强，以逢低多思路对待。 铅：铅：★☆☆（（关注铅价成本支撑关注铅价成本支撑）） 隔夜铅价继续下探，沪铅主力2401合约收于15525元/吨，跌幅0.54%。昨日国内现货市场，区域报价差异拉大，散单成交好转，江浙沪市场品牌报12+0-12+10附近；再生铅生产亏损，挺价情绪浓，含税报平水-贴水50；废电瓶价格继续跟跌50-100。供应方面，铅矿端延续收紧，而检修结束等原因下再生铅上周开工明显回升，供应阶段性恢复。而下游铅蓄电池企业周度开工有较明显下滑，汽车及储能类铅蓄电池市场消费相对平稳，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止本周一SMM铅锭社会库存再度小幅累库；而近期LME库存止增后连续三日去库。整体上，需求淡季下铅价持续回落，但我们认为铅成本端给予较强支撑，谨慎看跌。 氧化铝氧化铝：：★☆☆（（供应有趋宽松压力，氧化铝期货弱势震荡供应有趋宽松压力，氧化铝期货弱势震荡）） 氧化铝期货夜盘低开低走，供应宽松预期强。主力2402合约收低于2863元/吨。早间现货市场成交寥寥，下游电解铝厂观望为主，北方地区零星成交。现货价格变化不大。近期北方局部间歇性出现大气污染愈加，暂未对氧化铝生产造成实质性影响，在南方检修产能恢复运行后氧化铝产量稳中趋增，不过短期难有大幅变化。不过由于云南电解铝减产，消费下降明显，供应趋于宽松，现货价格稍有承压。考虑到北方环保对产量仍存在扰动可能，现货价格也暂难有大跌。氧化铝期货价格短期或跟随铝价波动。短线建议观望为主。 锡锡：：★☆☆（（库存继续去化给予沪锡支撑库存继续去化给予沪锡支撑）） 美元连日走强，市场风险偏好受挫，隔夜外盘全线下跌，锡价受拖累同样走跌，LME三月期锡价跌1.16%至23905美元/吨。国内夜盘则表现强势，高开短暂下行后震荡反弹，主力2401合约收高于200080元/吨。早间现货市场交投依旧清淡，流通货源有限，持货商升水报价较高，下游观望居多，逢低少采，成交量依旧有限。成交升水小幅上涨。近期国内产量变化不大，冶炼厂多维持平稳运行，在前期价格跌至低位后下游集中补库使得显性库存去化，不过价格反弹后下游接货积极性下降，反映消费对价格大跌敏感度高。在产量未有明显下降而进口仍有补充的情况下，供给端仍偏宽松，在消费无明显向好的情况下，供给端仍有一定压力，叠加近期宏观面情绪不佳，锡价反弹受限，或反复震荡。短线建议观望，关注去库持续性及矿端供应变化。 新湖黑色 螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（（关注炉料价格走势关注炉料价格走势）） 昨日成材价格跟随煤焦震荡走低。目前宏观预期处于平稳阶段，宏观炒作降温，海外降低国内评级，压制商品价格。山西部分煤矿复产，导致焦煤价格回落。螺纹热卷产量回升，从利润上看，预计后续螺纹热卷产量仍有回升空间。需求上看，建材需求进入季节性下降阶段。热卷终端制造业向好，热卷需求好于螺纹。库存上看，螺纹库存首次累库，累库时间早于往年。热卷库存持续去化，去化幅度一般。当前成材价格贸易商主动冬储的意愿不高。整体上看，成材基本面有走弱迹象，成材跟随炉料价格波动，价格震荡偏弱。关注宏观政策预期以及焦煤矿石何时止跌。 铁矿石铁矿石：：★☆☆(预期边际转弱，铁矿石盘整运行预期边际转弱，铁矿石盘整运行）） 昨日连铁震荡运行，收盘966，涨幅0.84%。宏观方面，穆迪发布公告将评级展望由“稳定”调整为“负面”，随后财政部发言稳定市场信心，市场预期边际转弱导致连铁继续盘整运行；消息面，Vale CEO昨日公开表示铁矿石价格将继续由供需决定，推涨矿价意图明显。基本面来看，供应端，Vale发运大幅回升，澳矿及非主流发运下降，总体发运维持较高水平，铁矿石供应环比转向宽松；需求端，铁水维持在235万吨上下，铁矿刚需同比保持高位，后续主要关注是否有季节性减量之外的减产。综合来看，近期政策端价格监管主旋律下，铁矿石供需也有环比宽松迹象，但12月中下旬钢厂冬储陆续启动，需求将有阶段性释放为矿价托底，叠加年底重要会议前市场对明年经济定调有所期待，短期铁矿石价格仍然上下两难。 玻璃：玻璃：★☆☆（注意市场情绪，关注宏观消息及资金动向（注意市场情绪，关注宏观消息及资金动向) 昨日现货均价1979（+2）元/吨。近期开工率82.79%，基本平稳。库存上，上周库存依旧维持去库趋势，整体厂库库存环比减少128.9万重量箱。近期（周末起）期现商拿货较多，华北多出现期现商较低价格抛货情况。中下游维持刚需，昨日沙河产销回落，华东、华南、湖北产销维持尚好，平均产销105（-4）。另外，11月深加工订单天数维持良好，更多得益于地产竣工端刚需支撑，以及家装需求的支撑。在保交楼大背景下，后续依旧更多关注竣工大年，地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，宏观环境偏暖依旧，对于地产相关政策出台预期仍维持，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低、压力不大（沙河地区维持低库存态势），外有地产政策进一步推动预期，因此依旧维持震荡偏强判断。前几日市场情绪高涨，期现商投机情绪浓厚，盘面大幅拉涨至平、升水后，在现货价格未大幅推升的情况下，注意盘面回调整理，进一步关注现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。 纯碱：纯碱：★☆☆（现货仍偏紧为主，关注现货价格进一步动向（现货仍偏紧为主，关注现货价格进一步动向) 近期现货价格坚挺依旧，重心维持上移。供应上，上周纯碱产量总计减少3.35万吨，青海维持减量，德邦停车尚未恢复，金山检修后近日逐步恢复；此外上周远兴三线投料，装置运行暂不稳定。当前下游需求良好，近期玻璃厂仍有一定补库需求，玻璃厂纯碱库存天数近期有所增加，整体现货偏紧为主。当前厂库库存及社会库存仍然低位为主，从当前重碱厂库库存来看，依旧是接近于去年同期；绝对位置上，目前仍然是低库存状态，尚未出现预期中的随着开工逐步提高，加上新增产能投产，所会带来的大幅累库局面；此外加上投产不及预期以及青海减量，以上几点现实对于纯碱价格具有较强的支撑。总的来说，在基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，纯碱下方空间暂时有限，预计将延续震荡偏强局面，但需进一步关注现货价格动向，在主力基差收复后，盘面走势恐上行空间有限。近期注意突发事件以及宏观消息对于盘面的影响，关注资金动向。 新湖能源 原油：原油：★☆☆（（油价偏弱震荡油价偏弱震荡）） 昨日油价延续下跌，月差变化不大，裂解价差仍在高位震荡。市场对沙俄的喊话无任何反应。俄罗斯副总理诺瓦克表示，OPEC+国家准备好在2024年第一季度进一步削减石油产量，以避免投机行为和限制全球市场的波动。俄罗斯最早将于12月开始收紧对石油和燃料供应的限制，目标是最早在明年1月履行自愿减少石油和燃料供应的义务。凌晨API库存数据显示，原油库存增加59.4万桶，汽油库存增加283万桶，馏分油库存增加89万桶。受风暴影响，11月黑海CPC混合油出口量从最初计划的540万吨降至410万吨。短期市场重点关注即将公布的宏观数据，包括非农、美联储议息会议等，油价偏弱震荡，Brent或在区间75-85美元/桶。 动力煤：动力煤：★☆☆（（市场成交偏僵持，价格暂稳市场成交偏僵持，价格暂稳）） 产地市场观望氛围浓，各产区涨跌互现，整体交投活跃度不高。港口价格保持僵持，贸易商挺价心态强，成交仅以刚需为主。成本增加支撑进口煤价格，但下游偏观望，交投不活跃。后半周空气主要影响北方，并带来宽幅降温，目前整体气温依然偏暖。日耗季节性走高，保持接近同比水平。中长期看，厄尔尼诺事件下，今冬明春暖冬预期依然大，期间快寒潮或偏多。化工非电利润向好，虽然开工季节性下降，但仍高于往年同期水平。电厂库存小幅去化，沿海地区窄幅去库，内陆电厂库存暂稳。发运倒挂持续，产地贸易商和站台发运积极性弱，北港调入量维持中位；下游长协拉运保持积极，天气转好封航解除，调出高于调入，北港库存小幅去化。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，且暖冬预期强，短期快寒潮扰动频繁，煤价或震荡为主，仍需关注天气变化。 工业硅：工业硅：★☆☆（（短期宏观及资金面扰