传媒互联网行业行业跟踪点评：11月国产游戏版号发放，趋势如常

2023年12月4日 11月国产游戏版号发放，趋势如常 --行业跟踪点评 核心观点： 分析师 ⚫游 戏 版 号 持 续 发 放 ，供 给 端保 持 稳 定：从 数 量 上 看 ，本次 通 过 审 批 的 游 戏 共87款 ， 与10月 的87款 持 平 。2023年 至 今 版 号 发 放 量达873款，较 去 年 全 年发 放 量 增 加86.54%， 今 年 以 来版 号发 放 已 经 逐 渐 常 态 化 ， 行 业 供 给 端 政 策 持续 改 善。从 产 品 归 属 方 面 看 ，腾 讯 本 月 无 新 游 获 批 ，其 他 上 市 公 司 ：网 易 旗 下《世 界 之 外》、完 美 世 界 旗 下 《 诛 仙2》、 吉 比 特 旗 下 《 纽 扣 兄 弟 》、 恺 英 网 络旗 下《 古 怪 的 小 鸡 》、中 青 宝 旗 下《 蚁 族 战 纪 》《 契 约 战 歌 》《 米 修 斯 之 印 》、中国 移 动 旗 下 咪 咕 互 娱《 我 的 公 主 糖 果 世 界 》《 拯 救 猫 车 镇 》《 星 际 乐 园 》等 游 戏获 批 。从 产 品 关 注 度 来 看 ：完 美 世 界旗 下双 端 游 戏《诛 仙2》，继 承 诛 仙IP，后 续有 望 成 为公 司旗 舰 游 戏 产 品 ；鹰 角 网 络 买 断 制 手 游《来 自 星 尘》，概 念PV在 哔 哩 哔 哩 播 放 量近500万 ， 目 前TapTap预 约 人 数近90万 。 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫AI应 用 落 地 加 速， 行 业 增 长 可 期：AI将 持 续 赋 能 降 本 增 效：算 力 方 面 ， 在ChatGPT持 续 渗 透 背 景 下 ，AIGC领 域 软 硬 件 结 合 的 飞 轮 效 应 逐 渐 形 成；内 容方 面 ，AIGC正 深 入 渗 透 进 游 戏 开 发 各 环 节 ，在 游 戏 资 产 生 成 ，内 容 更 新 优 化和 游 戏 运 营 及 管 理 等 各 个 领 域 的 应 用 正 快 速 落 地。近 期AI视 频 应 用Pika1.0上 线 ，该 产 品 主 要 功 能 包 括 高 质 量 文 生 视 频 、图 生 视 频 、视 频 生 视 频 、局 部 修改 、尺 寸 修 改 等，产 品 功 能 惊 艳，受 到 较 高 关 注。我 们 认 为 随 着AI创 意 工 具相 关 技 术 迭 代 不 断 升 级 ，内 容生 产 力 迎 来更新迭 代，或 将 进 一 步 助 力 游 戏 产 业发 展。叠 加 行 业 内 公 司 新 产 品 周 期 稳 步 开 启 ，后 续 将 持 续 创 造 业 绩 ，我 们 认 为游 戏 行 业 后 续 有 望 开 启 新 一 轮 的 增 长 。 相关研究 ⚫投 资 建 议：我 们 认 为 版 号 发 放 整 体 趋 势 的 向 好 将 持 续 优 化 供 给 端 ， 各 大 厂 商后 续 游 戏 产 品 储 备 充 足 ，新 产 品 周 期 正 逐 渐 稳 步 开 启 。随 着 新 产 品 逐 步 走 向 市场 ，各 家 游 戏 公 司 盈 利 端 将 稳 步 开 启 新 一 轮 利 润 释 放 ，推 动 游 戏 市 场 规 模 进 一步 增 长 。从 长 期 来 看 ，AIGC等 技 术 对 游 戏 全 产 业 链 具 有 降 本 增 效 ，提 升 用 户交 互 体 验 ，改 善 用 户 游 戏 体 验 ，突 破 付 费 意 愿 上 限 的 效 果 。我 们 重 点 推 荐 研 发实 力 强 、研 发 投 入 大 、储 备 丰 富 的 游 戏 公 司 。建 议 关 注 ：腾 讯 控 股（0700.HK）、网 易 （9999.HK）、 吉 比 特 （603444.SH）、 恺 英 网 络 （002517.SZ）、 三 七 互 娱（002555.SZ）、 完 美 世 界 （002624.SZ） 等 公 司。 ⚫风 险 提 示：行 业 政 策 监 管 趋 严的 风 险、国 内 外 游 戏 市 场 竞 争 加 剧的 风 险，AIGC技 术 发 展 不 及 预 期的 风 险。 附录： 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 分析师承诺及简介 岳 铮 ， 传 媒 互 联 网 行 业 分 析 师 。 约 翰 霍 普 金 斯 大 学 硕 士 ， 于2020年 加 入 银 河 证 券 研 究 院。 评级标准 未 来6-12个 月 ， 行 业 指 数 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 公 司 评 级 体 系 未 来6-12个 月 ， 公 司 股 价 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn