纸浆：震荡企稳或小幅反弹

纸浆：震荡企稳或小幅反弹 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【常熟港纸浆库存统计】据悉，本周常熟港纸浆库存量较上周下降17.86%，港口日均出货量较上周提升明显。 2、【青岛港纸浆库存统计】本周青岛港纸浆库存量较上周下降1.94%，其中青岛港港内库存量较上周下降4.20%，港外库存较上周上升0.56%。 3、【保定纸浆库存统计】据悉，本周保定地区纸浆库存量较上周下降2.66%，其中132仓库较上周下降3.22%，铁顺库存较上周下降1.47%。 4、【国内主要地区及港口纸浆库存统计】本周青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆合计库存量较上周下降7.62%，各港口变化幅度不一。本周青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆合计库存量较上周下降7.61%，各港口变化幅度不一。 5、【1-10月造纸和纸制品业实现利润总额284.4亿元同比下降13.6%】据悉，1—10月份，主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润总额同比增长50.1%，黑色金属冶炼和压延加工业增长37.0%，电气机械和器材制造业增长20.8%，通用设备制造业增长10.4%，专用设备制造业增长2.0%，汽车制造业增长0.5%，有色金属冶炼和压延加工业下降3.7%，纺织业下降6.1%，石油和天然气开采业下降8.9%，农副食品加工业下降16.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降18.2%，非金属矿物制品业下降26.5%，煤炭开采和洗选业下降26.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降27.0%，化学原料和化学制品制造业下降42.8%。值得关注的是，造纸和纸制品业实现利润总额284.4亿元，同比下降13.6%，降幅比1-9月份收窄11.7个百分点。 1—10月份，规模以上工业企业实现营业收入107.78万亿元，同比增长0.3%；发生营业成本91.63万亿元，增长0.6%；营业收入利润率为5.67%，同比下降0.50个百分点。其中，造纸和纸制品业实现营业收入11318.1亿元，同比下降3.1%，降幅比1-9月份收窄0.5个百分点。 6、【贝阿铁路运输受阻】据环球网报道，日前CNN、《乌克兰真理报》等外媒援引乌国防部消息人士说法称，乌克兰特工在俄远东铁路贝加尔-阿穆尔干线（贝阿铁路）上安放了爆炸物，列车在穿越隧道时被炸毁。乌媒和西方媒体的这则报道也被俄媒证实，并补充了更多细节。俄《生意人报》声称，11月30日一列火车在贝阿铁路的北穆伊斯基隧道内发生爆炸，当时列车上运输了41罐柴油和3罐航空燃油，爆炸导致4罐燃油被烧毁，燃油泄漏面积达到150平方米。事件进展进一步跟踪中。 目录 1.行情数据.....................................................................................................................................................................................................32.基差与月差.................................................................................................................................................................................................33.供给...............................................................................................................................................................................................................34.库存...............................................................................................................................................................................................................45.价格...............................................................................................................................................................................................................56.需求...............................................................................................................................................................................................................77.操作建议.....................................................................................................................................................................................................8 （以下是正文开始） 1.行情数据 2.基差与月差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 3.供给 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：国泰君安期货 资料来源：国泰君安期货 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 5.价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.需求 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 7.操作建议 资料来源：同花顺iFinD 整体来看，纸浆供应端恢复正常水平，全球主要产浆国库存天数高位下降，欧洲库存连续出现高位下降趋势，新一轮外盘价格高位上涨，供应端市场消息支撑浆价走势。国内现货市场区间偏弱震荡，业者普遍随行就市，市场整体交投情绪欠佳。下游原纸厂家需求疲软为主，部分原纸厂家原纸产能利用率逐渐走弱，终端订单跟进不足，耗浆速度下降，对原料纸浆采购积极性欠佳，有限支撑纸浆市场走势。 建议关注贝阿铁路运输受阻情况及后续进展。主要是担心俄针运输是否会受到影响。国际主要产浆国库存及欧洲库存呈现高位去库走势，国内现货纸浆价格偏弱震荡调整，市场下游原纸厂家需求维持清淡，采购情绪一般。需求端暂无有效驱动，外围市场供应及运输扰动或能在低位给予盘面一定支撑和技术性反弹。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。