COVID - 19 对全球生产网络的影响 ： 来自日本跨国公司的证据

ERIA - DP - 2020 - 37ERIA 讨论文件系列第 364 号COVID - 19 对全球生产网络的影响 ： 来自日本跨国公司的证据张宏永 * *日本经济、贸易和工业研究所2021 年 3 月Abstract:本文利用日本跨国公司在主要东道国和地区的总体数据，以东亚为重点，研究了 COVID - 19 对全球生产和供应链的影响。我使用 COVID - 19 病例和死亡人数作为大流行影响的衡量标准。我发现，疫情在 2020 年第一季度至第三季度对日本跨国公司和全球供应链 (对日本的出口和对第三国的出口) 的业绩 (销售、就业和投资) 产生了重大影响。中国在第二季度迅速复苏，第三季度增长，而东南亚国家联盟和世界其他国家在 2020 年第三季度仍未完全复苏。重要的是，东道国的封锁和遏制政策对日本跨国公司的销售和就业产生了巨大的负面影响。相比之下，我没有发现经济支持政策对公司业绩的积极影响。有趣的是，虽然日本跨国公司的坚定预期和商业计划受到 COVID - 19 大流行的负面影响，但随着 2020 年第一季度东道国政府的总体政策反应强劲，它们的商业信心增强。关键字:新冠肺炎 ； 生产网络 ； 跨国公司。JEL 分类 ：F14; F23 这项研究是作为 “ERIA 新冠肺炎研究 ” 项目的一部分进行的。东盟和东亚研究所 (ERIA) 。我感谢 Rashesh Shrestha 的宝贵意见和建议。所有剩余的错误都是我的。* * 经济 ， 贸易和工业研究所 （ RIETI ） 高级研究员。 1 - 3 - 1 Kasumigaseki ， Chiyoda - ku ， 100 - 0013 ， 东京 ， 日本。电子邮件 ： zhang - hong - yong @ rieti. go. jp 21.IntroductionCOVID - 19 大流行对东亚和世界其他地区的生产网络产生了重大影响。供应链已经中断，供应和需求冲击都通过供应链传播并跨境传播。正如 Baldwi 和 Tomira (2020) 指出的那样，COVID - 19 在经济上和医学上一样具有传染性。为了减缓冠状病毒的传播，许多国家对人员和企业实施了某种形式的限制。由于日本跨国公司 （ MNCs ） 是全球价值链 （ GVC ） 的重要推动者和参与者，其供应链和海外生产受到 COVID - 19 冲击的沉重打击。在本文中，我旨在使用日本跨国公司的国家一级汇总数据，研究 COVID - 19 大流行对全球生产网络的影响以及政策应对的影响。具体来说，我调查了以下问题 ： （ 1 ） COVID - 19 对东亚和其他地区的生产网络和供应链的影响有多大 ？ （ 2 ） 针对特定国家的政府政策回应如何影响企业绩效 ？ （ 3 ） 大流行和政策回应如何影响企业期望和业务计划 ？ 利用日本制造业外国子公司的最新和独特数据集 ，其中包含有关海外活动和坚定期望的信息，我希望探讨这些重要问题，并提供基于证据的政策影响。图 1 显示了总销售额的同比 (y - o - y) 变化 (本地总和2019 年第一季度至 2020 年第三季度日本制造业跨国公司在主要地区的销售和出口 ） 。由于 2020 年第一季度 COVID - 19 的爆发，日本子公司在中国的总销售额同比大幅下降了 21.3% 。除新兴工业化经济体 （ NIE ） 外，日本在非中国地区的分支机构的总销售额也出现了显着下降。例如，东南亚国家联盟 (东盟) 、欧洲和北美的同比下降 8.3% 。 320.010.00.0中国-10.0-20.0-30.0东盟NIE北美欧洲ROW-40.0-50.02019q1 2019q2 2019q3 2019q4 20q1 2020q2 2020q3分别为 10.9% 、 7.2% 。2020 年第二季度，中国从 COVID - 19 开始 “V 型 ” 复苏，销售额同比增长 2.8% 。然而，由于 COVID - 19 在非中国地区的快速传播，按 y - o - y 计算，东盟的总销售额急剧下降 43.8%，北美下降 42.4%，世界其他地区下降 46.6% 。2020 年第三季度，中国的销售额同比增长 15.2%，非中国的销售额相对于第二季度部分恢复。然而，欧洲、北美，特别是东盟的增长率仍然很低 (同比 - 22.2%) 。实际上，占外国子公司总销售额约 70 ％ 的本地销售额也显示出类似的模式 （ 请参见附录图 B1 ） 。 1 。图 1. 工业中断和复苏 ： 按地区划分的总销售额(%, y - o - y)东盟 = 东南亚国家联盟 ， NIE = 新兴工业化经济体 ， ROW= 世界其他地方。Note: Hong Kong is included in China. NIE includes the Republic of Korea, Singapore, and 台湾. ROW includes countries in Africa, Oceania, and South America. See Appendix A for the full country list.资料来源 ： 作者根据经济产业部海外子公司季度调查编制。 1 此外 ， 外国子公司的就业和投资大幅下降。2020 年第一季度至第三季度之间的区域 (见附录图 B2 和图 B3) 。 4300,0008,000,000中国 (左轴)250,000东盟 (左轴)7,000,000NIE （ 左轴 ）6,000,000200,000北美 (右轴)5,000,000150,000欧洲 (右轴)4,000,000ROW （ 右轴 ）3,000,000100,0002,000,00050,0001,000,00000为了了解日本跨国公司的海外商业环境，图 2 和图 3 概述了 COVID - 19 以及东道国和地区的政策反应。图 2 描绘了世界上每月 COVID - 19 病例数。中国在 2 月份处于 COVID - 19 大流行的高峰期，1 个月内病例超过 6 万。之后，由于中国采取了极其严格的限制性措施，3 月份新增病例数明显下降，2020 年第一季度后冠状病毒的传播基本得到控制。然而，该病毒在世界各地迅速传播，在东盟，欧洲，北美和 ROW 的病例呈指数增长。东盟、欧洲和北美疫情的严重程度对 2020 年第二季度和第三季度日本公司的总销售额产生了重大负面影响，如图 1 所示。图 2. 各地区每月 COVID - 19 病例数东盟 = 东南亚国家联盟 ， NIE = 新兴工业化经济体 ， ROW= 世界其他地方。资料来源 ： 作者根据约翰霍普金斯冠状病毒资源中心的数据编写的自己的汇编。 580.070.060.050.0中国40.030.020.0东盟NIE北美欧洲ROW10.00.0图 3. 按地区分列的每月政府反应指数东盟 = 东南亚国家联盟 ， NIE = 新兴工业化经济体 ， ROW= 世界其他地方。资料来源 ： 作者根据牛津 COVID - 19 政府反应追踪器的数据编写的自己的汇编。图 3 显示了 2020 年主要地区的月度政府政策反应。政府反应指数衡量政策反应的强度，数字越大表示政府行动水平越强 （ 详见第 2 节 ） 。中国指数从 1 月到 2 月跃升，在此期间保持在非常高的水平。东盟，欧洲，北美和 ROW 的指数在 2 月和 3 月飙升，并保持在相对较高的水平。日本跨国公司的业绩可能受到东道国强有力的政策反应的严重影响。这项研究与最近关于 COVID - 19 影响的研究以及生产网络和供应链背景下的政策反应密切相关。 Chen 、 Senga 和 Zhang （ 2020 ） 使用 2020 年 1 月进行的一项独特的日本企业层面调查 ， 该调查包含有关销售预测的信息 ， 发现 1 月下旬 COVID - 19 的爆发导致企业大幅增加 6主观不确定性。对于直接接触中国供应链和海外生产的日本公司来说，这种影响尤其大。利用月度贸易数据，Hayaawa 和 Moi (2020) 调查了 COVID - 19 对机械产品全球价值链的影响，发现存在很大的负面供应链效应。Procedres.相对于主要进口或出口成品的国家，出口机械零件的国家受影响最大。基于定量估计，Boadio 等人。（ 2020 年 ） 显示，大流行导致的平均实际国内生产总值下降预计为 - 32.6%，其中五分之一是通过全球供应链传播的。重要的是，他们认为，全球供应链的重新国有化并不能使各国更有能力应对大流行引起的劳动力供应收缩。鲍德温和弗里曼 (2020) 认为，“COVID 脑震荡 ” 带来的制造业传染和再感染的可能性。由于世界各地的制造商都依赖中国的投入，因此中国的工业中断首先通过供应链蔓延影响了世界其他地区。然而，在那之后，德国和美国 (美国) 等其他制造业巨头的大流行可能会产生反向效应，i 。Procedres.供应链再感染。作为政策回应，鲍德温和弗里曼 （ 2020 ） 认为，基本商品遏制例外的国际协调可能会减少供应链蔓延的多波阻碍全球生产的机会。此外，Kimra 等人。（ 2020 年 ） 发现区域政策协调对于减轻和隔离 COVID - 19 冲击至关重要，并注意到尽早识别大流行事件以在国家和区域层面平坦大流行曲线的重要性。他们还强调，在大流行期间，GVC 网络的稳定性至关重要。 7我发现，大流行对日本跨国公司和全球供应链在 2020 年第一季度至第三季度的表现产生了重大影响。重要的是，日本跨国公司的销售和就业也受到东道国封锁和遏制政策的影响，而经济支持政策对公司业绩没有积极影响。本文通过研究大流行对全球生产网络的影响以及东道国 COVID - 19 政策应对措施的影响，对以前的研究进行了补充。根据实证结果，本研究在木村 （ 2020 ） 发起的克服 COVID - 19 的政策框架中为国际生产网络提供了政策含义。The rest of the paper is organized as follows. Section 2 introduces the data and variables; Section 3 presents the descriptive evidence; and Section 4 presents the empirical results. Section 5 concludes.2. 数据和变量2.1. 日本跨国公司的汇总数据为了实施分析，我使用了日本经济产业省 （ METI ） 收集的海外子公司季度调查 （ QSOS ） 。这项调查涵盖了在制造业拥有 50 名或更多员工的日本外国子公司。 2 为简单起见，我将子公司和子公司称为公司，我可以互换使用日本跨国公司和日本外国 / 海外子公司。QSOS 数据包含有关国家和行业分类，销售，收购有形固定资产 （ 不包括土地 ） 的信息。 2 具体而言 ， 本次调查针对截至被调查季度末满足以下所有标准的日本母公司的海外子公司 ： 制造业子公司 ； 子公司拥有 50 名或更多员工 ； 以及子公司 ， 其 50% 或更多的资本来自母公司 ， 包括直接和间接资金 （ 例如通过本地子公司提供的资金 ） 。 8以及员工的数量。重要的是，公司的总销售额可以分解为本地销售额，对日本的销售额 （ 出口 ） 和对第三国 （ 日本除外 ） 的销售额 （ 出口 ） 。这使我能够调查 COVID - 19 对日本跨国公司全球生产以及区域和全球供应链的影响。我使用基于 2018 - 2019 年和第一季度 - 第三季度 2020.3 进行的季度调查的国家层面和行业层面的汇总数据。QSOS 数据还包含有关销售 （ 本地，日本和第三国 ），资本投资和员工人数的定性预测的独特信息。我使用扩散指数 (DI)，它捕捉了日本跨国公司的商业信心。在调查中，响应的外国子公司的答案 （ “增加，不变和减少 ” ） 汇总到