行业周报：产能去化仍将持续，关注生猪板块

生猪养殖：产能去化仍将持续，关注生猪板块 价格端：猪价下跌，仔猪价格持续上涨。本周生猪均价14.38元/kg，周环比-3.03%，两周环比+0.03%；仔猪价格317元/头，周环比+2.26%，两周环比+4.37%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.22元/kg，周环比-0.06%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为17万头，周环比+0.94%。 周观点：产能去化仍将持续，关注生猪板块。近期猪价仍在低位震荡，猪肉供应仍充足，消费市场短期内暂无明显利好支撑，因温度较高南方腌腊季节延后，预计短期内猪价仍盘整为主；养殖端因临近年底回款压力和猪病影响，预期产能去化仍将持续。 禽养殖：鸡苗毛鸡价格下行波动，总体表现平稳 周观点：本周鸡苗、鸡肉价格震荡调整。毛鸡：供应端有所缩紧，但消费端未有明显起色，预计后市毛鸡价格震荡为主。鸡苗：毛鸡价格难以上行，养殖户补栏积极性一般，整体情绪依旧偏弱，苗价涨跌幅不大，短期内以调整为主。整体来看，我们认为短期鸡苗供应量或有减量趋势，但受限毛鸡价格低位，上行受阻，随落后产能逐步淘汰，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 种植板块：玉米价格振荡调整，糖价降幅收窄 行业事件：美国对华玉米和大豆出口重回平淡，出口总量远落后往年同期。美国农业部周度出口销售报告显示：截止11月23日，23/24年度美国对华玉米销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为113万吨，同比-67.7%，其中装船量为80万吨，同比-53.2%。当周美国对中国装运0.03万吨玉米，一周前没有对中国装运玉米。截止11月16日，中国大豆采购量为1608.6万吨，同比减少487万吨。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块下跌1.15% 最新交易周（2023年11月27日-2023年12月1日），农林牧渔行业-1.15%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-1.56%、-1.21%、-0.31%，本周农林牧渔行业有所下跌，在所有板块中排名第22，行业排名靠后。 表1：大盘及农业板块近期走势 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 1.2.子板块和个股分析：各子板块表现平淡 渔业和种植业小幅上涨，多个板块下跌。农业细分子板块中，本周渔业（+1.60%）、种植业（+1.08%）维持上涨。个股中，本周涨幅靠前的有：佳沃食品（+7.78%）、益客食品（+6.41%）、益客食品（+6.18%）、百洋股份（+4.72%）和中宠股份（+4.72%）等。跌幅靠前的是新希望（-11.20%）、润农节水（-10.79%）、驱动力（-10.35%）、ST天山（-9.15%）、ST东洋（-8.91%）等。 图2.农业子板块本周表现 表2：周涨跌幅个股前5名 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 2.1.生猪养殖：产能去化仍将持续，关注生猪板块 价格端：猪价下跌，仔猪价格持续上涨。本周生猪均价14.38元/kg，周环比-3.03%，两周环比+0.03%；仔猪价格317元/头，周环比+2.26%，两周环比+4.37%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.22元/kg，周环比-0.06%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为17万头，周环比+0.94%。 周观点：产能去化仍将持续，关注生猪板块。近期猪价仍在低位震荡，猪肉供应仍充足，消费市场短期内暂无明显利好支撑，因温度较高南方腌腊季节延后，预计短期内猪价仍盘整为主；养殖端因临近年底回款压力和猪病影响，预期产能去化仍将持续。 图3.本周商品猪出栏价环比-3.03% 图4.本周仔猪价格环比+2.26% 图5.近三年猪粮/猪料比走势 图6.近期饲料价格走势 图7.近三年商品猪出栏均重走势 图8.近三年生猪养殖利润走势 图9.近三年猪肉冻品库存率 2.2.禽养殖：鸡苗毛鸡价格向下调整 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.54元/公斤，周环比-1.82%，两周环比-1.04%。肉鸡苗价格为2.13元/羽，周环比-8.19%，两周环比-4.80%。据畜牧业协会数据显示，2023年第47周（11.20-11.26）父母代鸡苗价格为47.94元/套，周环比-1.45%，两周环比-0.72%。 周观点：本周鸡苗、鸡肉价格向下调整。毛鸡：周内毛鸡价格走低，部分养户情绪悲观，批发市场情绪低迷，经销商接货意愿不强，屠宰端降价抛货。鸡苗：供应端有所缩紧，恰逢春节前最后一批鸡补栏节点，但养殖户补栏积极性一般，整体情绪偏弱，苗价短期内仍有下行可能。整体来看，我们认为短期鸡苗供应量有减量趋势，但受限毛鸡价格低位，上行受阻，随落后产能逐步淘汰，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 图10.白羽肉鸡价格走势 图11.鸡产品&白条鸡价格走势 图12.父母代鸡苗价格走势 图13.肉鸡苗价格走势 图14.父母代&商品代养殖利润 图15.肉鸡饲料价格走势 2.3.种植板块：玉米价格振荡调整，糖价降幅收窄 玉米：本周玉米现货均价为2,688.38元/吨，周环比-0.44%； 小麦：本周国内小麦均价2,985.61元/吨，周环比-0.17%； 大豆：本周国产大豆均价4,876.31元/吨，周环比-0.36%； 糖价：本周国内糖价均价为6,784.50元/吨，周环比-0.95%； 蔬菜：本周中国寿光蔬菜价格指数中，本周菌菇类价格指数157.97，周环比-3.08%；本周叶菜类价格指数85.01，周环比+9.20%。 图16.本周玉米现货均价周环比-0.44% 图17.本周国内小麦均价周环比-0.17% 图18.本周国产大豆均价周环比-0.36% 图19.本周国内糖价均价周环比-0.95% 图20.本周菌菇类价格指数周环比-3.08% 图21.本周叶菜类价格指数周环比+9.20% 3.本周行业事件 3.1.养殖板块 1.鸡肉进口量增长，进口新增一国家 2023年10月份进口鸡肉9.86万吨，环比增长2.33%，同比增长3.61%；2023年1-10月我国进口鸡肉112万吨，同比增长2.06%。上半年国际禽流感事件的频发，我国对阿根廷、土耳其、智利三国采取了进口限制政策，5-7月份三个国家进口比例逐渐降低，6月份土耳其、智利暂停进口，7月份阿根廷暂停进口，同时美国进口比例逐月减少，巴西、俄罗斯鸡肉进口量占比增加。10月进口国家新增吉尔吉斯斯坦，进口品种全部为鸡爪。 （资料来源：博亚和讯） 2.旺季不旺，湖南生猪市场震荡下滑偏弱运行 根据钢联数据显示，11月份湖南省生猪价格整体处于弱势，震荡下行。截止到11月27日，全国外三元生猪出栏均价为14.15元/公斤，湖南市场生猪出栏价在14.23元/公斤。月内，湖南市场最高值为20日，出栏价为15.21元/公斤，最低值为11日，出栏价为14.0元/公斤。20日湖南地区出现高价后又回落，此波动的原因是：11月中旬开始，天气转冷，猪价延续上行，到11月18日、19日，周末全国猪价南北齐涨，养殖端压栏、看涨情绪带动，加之终端消费转好，刺激行情阶段性走高，北方猪价普遍回升至14.00元/公斤以上，但需求端来看，终端白条市场仍量大价低，对生猪价格制约较大，21日起，南方天气转暖，南方各地气温仍相对偏高，腌腊灌肠等活动尚未全面启动，供强需弱近况延续，猪价再涨动力一般，猪价震荡下行。近几日猪价震荡下行，连续下跌后或有挺价情绪支撑，短期来看猪价行情仍将震荡运行。 （资料来源：我的钢铁网、新浪财经） 3.2.种植板块 1.美国对华玉米和大豆出口重回平淡，出口总量远落后往年同期 美国农业部周度出口销售报告显示：截止11月23日，23/24年度美国对华玉米销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为113万吨，同比-67.7%，其中装船量为80万吨，同比-53.2%。 当周美国对中国装运0.03万吨玉米，一周前没有对中国装运玉米。截止11月16日，中国大豆采购量为1608.6万吨，同比减少487万吨。 （资料来源：生意社、新浪财经、博亚和讯） 2.加拿大杜伦麦减产但质量良好，中粮宣布首次进口 加拿大谷物协会的数据显示，尽管2023年加拿大小麦收成下降了13%，但大部分作物的蛋白质含量均达到或高于平均水平。加拿大统计局的数据显示，8月1日到11月19日期间，加拿大杜伦麦出口量达到88万吨，同比降低31.3%。11月24日中粮宣布首次进口加拿大杜伦麦，丰富了我国进口小麦的品种结构。 （资料来源：市场咨询、新浪财经） 3.俄罗斯调低未来一周的小麦和玉米出口关税 俄罗斯农业部发布通告，将未来一周的小麦出口关税(卢布计价)调低13%，玉米关税调低37%。 （资料来源：生意社、新浪财经） 4.本周重要公司公告 表4：本周重要公司公告 5.风险提示 养殖行业疫病风险：养殖业易受到动物疾病的影响，存在经济动物大面积死亡的可能。目前养殖业防疫意识增强，合理使用疫苗、化药，预防治疗技术不断进步，行业整体防疫水平持续提高。 农产品市场行情波动风险:农产品价格易受到供需关系影响，导致利润降低。其中玉米、大豆等农作物为饲料原材料，价格波动直接影响畜禽养殖成本，间接影响畜禽养殖的利润。 自然灾害风险:农业行业发展受自然天气影响较大，极端恶劣自然灾害易对种植业、养殖业、渔业造成影响，因此突发自然灾害导致行业减产的风险。