有色金属投研日报

2023年12月5日星期二 一、行情建议 150元/吨。镍铁价格跌2.5元/吨，报937.5元/镍。 移，印尼镍矿定价机制变化扰动市场，镍价维持高波动率，中长期供应过剩预期仍存。操作上建议观望，短线偏空操作，关注反弹空机会，注意控制风险。 2、市场消息整理： （1）据中国地震台网正式测定，当地时间12月2日22时37分，菲律宾棉兰老岛附近海域发生7.6级地震，震源深度40公里，菲律宾火山地震研究所发布海啸预警。此次震中临近菲律宾镍矿主产区，但因目前正值传统雨季，多数矿山已暂停出货，故对于供应影响甚微。 （2）据消息称，淡水河谷印尼公司的目标是在2024年生产7.08万吨镍，比2023年的7万吨生产计划略有增长。据悉，截至2023年第三季度，淡水河谷印尼公司的镍产量为5.164万吨，比上一季度的4.39万吨有所增长。 （3）据外媒报道,印尼国有镍和金矿公司PT Aneka Tambang(简称Antam)将于12月与中国的宁德时代签署合资协议,以生产电动汽车电池的原材料。这次合作由印尼国有公司PT Indonesia Battery Holding牵头，旨在实现在印尼建立电动汽车电池全产业链的计划。Antam的业务发展总监Wirantaya表示，该公司和宁德时代计划于12月10日签署合资协议。两家公司目前正在敲定最后的条件,其中包括将Antam的镍矿子公司PT Sumber Daya Arindo进行剥离,并在上游和下游业务方面采取多项合作措施。 推荐星级 （4）12月1日澳大利亚Cobalt Blue表示，将与日本油气精炼厂IwataniCorporation合作，在西澳大利亚开发一个镍钴精炼厂项目。该项目的第一阶段目标是以加工第三方原料为主，计划年产3000吨硫酸钴和1000吨硫酸镍。拟议中的精炼厂位于西澳大利亚州珀斯附近，将有一个大型示范工厂，用于第三方材料的测试工作，以支持技术研究。Cobalt Blue表示，已经为该项目启动了一项大规模的原材料测试计划，并计划从第三方供应商那里试用多达5吨的样品。 （5）鲍威尔重申谨慎行动，称紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡，利率已“深入”限制性区域；现在就断定联储的立场已达到足够的限制性、或者猜测政策何时可能宽松，还为时过早；让数据揭示什么是合适的利率路径；判断AI总体的影响为时过早。鲍威尔认为现在正处于不造成大量失业就实现通胀目标的正轨，被视为暗示软着陆在成形；他指出紧缩尚未显现全部影响，令完成加息的预期升温。 3、总结展望：（1）美国核心PCE如期放缓至3.5%，强化市场降息预期，鲍威尔重申谨慎行动，市场解读偏鸽，但美联储货币政策料将在相当一段时期内维持利率限制性。国内方面，11月PMI制造业表现不及预期，国内经济复苏基础仍需巩固，市场对地产托底等政策预期阶段性回暖，关注近期将召开的中央经济政治工作会议进展。 （2）基本面看，全球镍库存持续增加，下游需求偏弱。1）伦镍库存持续增加，纯镍进口维持亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容预期仍存，关注电积镍生产成本变化（当前一体化MHP生产电积镍成本较低）。2）镍铁方面，镍铁价格的下行令国内外铁厂多陷入亏 吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。截止至2023年12月01日，LME锌库存为224,275吨，较上一交易日减少1,975吨，注销仓单占比为8.71%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 2、行情回顾：今日沪锌主力合约2312收报20760元/吨，涨140元/吨，涨幅为0.6%。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 二、重点数据监测 2、镍 3、铜 4、铝 5、锌 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 8国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788