传媒互联网11月行业月报：文生视频领域产品Pika获关注，AI应用落地加速

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业月报●传媒互联网行业 2023年12月4日 [table_main] 公司深度报告模板 文生视频领域产品Pika获关注，AI应用落地加速 —— 11月行业月报 传媒互联网行业 推荐 维持评级 核心观点 ⚫ 最新观点 1）影视：电影市场平稳发展，剧集、综艺指数同涨环跌。据灯塔专业版，全国11月票房16.83亿元（含服务费），同比上涨196.0%，环比减少53.87%。《拯救嫌疑人》《涉过愤怒的海》《无价之宝》分别以4.95亿元、2.88亿元及1.37亿元的单月票房位列三甲，共计贡献54.7%票房。需求端，电影场次869.9万场、上座率3.9%、观影人次0.42亿，分别同比上涨47.39%，77.27%和180.00%。供应端，11月上映49部影片，同比下降12.50%，环比下降24.81%，较疫前水平稍少。截至12月4日，12月待映50部新片，供给保持充足。放映端，据灯塔专业版，万达电影、中影数字、上海联合位居院线分账票房前三，合计贡献35.88%票房。万达、横店、CGV位居影投票房前三，合计贡献21.62%票房。Pika1.0上线，双重优势助力AI视频应用 随着AI视频应用的不断完善和更新，我们认为AI视频有望凭借人工智能的技术优势和视频这一品类的内容优势打开市场。在C端，通过构建自有用户流量池，完成流量变现；在B端，通过大幅度降低视频的制作成本来对广告营销、影视、游戏等行业产生可观的降本增效作用。 2）游戏：小程序游戏增长空间广阔 小程序游戏背靠微信、抖音等大流量平台，通过平台自带的流量进行引流，整体成本相比于APP游戏的长周期开发，成本会有较大幅度的节约，且市场处在发展期，具有很大的发展空间。3）营销：今年1-9月广告市场同比上涨5.5%。9月份广告市场花费同比和环比分别增长6.5%和4.6%。 4）数据要素：政策逐步落地，发展即将进入加速期。当前各地数据要素政策试点频出，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》将于2024年1月1日开始实施。2023年数据要素流通市场规模将达到1198.5亿元，未来十年中国数据交易市场规模年复合增长率远高于全球市场。 ⚫ 投资建议 近期AI视频生成应用Pika1.0版本发布获得较高关注，该产品主要功能包括高质量文生视频、图生视频、视频生视频、局部修改、尺寸修改等，产品功能惊艳。随着AI创意工具相关技术迭代不断升级，生产力迎来更新迭代，AI技术与内容创作的结合将进入实质阶段，内容市场因此进入长线繁荣趋势，产业链或全面受益。建议关注：1）视频平台：腾讯控股、哔哩哔哩、芒果超媒；2）影视内容及版权公司：华策影视、光线传媒、万达电影、博纳影业、浙文影业、捷成股份等；3）游戏公司：腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱等；4）广告营销公司：三人行、分众传媒等。此外，近期数据要素相关催化较多，政策发力预期加强，我们认为该领域发展即将进入加速期，建议关注浙数文化、人民网等。 ⚫ 风险提示 AIGC技术发展及内容供给质量不及预期的风险，作品内容审查或审核的风险，新兴业态需求不及预期的风险。 分析师 岳铮 ：010-8092-7630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2023.12.4 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒互联网】10月行业月报_“短剧+游戏”爆款出圈，关注重点手游后续上线表现 【银河传媒互联网】9月行业月报_影视板块持续复苏，版号助推新产品周期 【银河传媒互联网】8月行业月报_最强暑期档验证复苏，进口版号发放助推新产品周期 【银河传媒互联网】7月行业动态报告_电影市场迎暑期旺季，游戏行业供需双振 【银河传媒互联网】6月行业动态报告_票房持续同环比增长，看好暑期档票房表现 【银河传媒互联网】5月行业动态报告_游戏行业规模持续增长，关注新游上线表现 【银河传媒互联网】4月行业动态报告_4月票房大幅回升，板块持续回暖 【银河传媒互联网】3月行业动态报告_AIGC渗透游戏产业链，商业化探索快速落地 【银河传媒互联网】2月行业动态报告_“数字中国”重磅规划出台，关注传媒细分赛道机会 【银河传媒互联网】1月行业动态报告_关注ChatGPT催化，持续看好游戏板块投资机会 行业月报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、市场行情回顾 ................................................................................................................................................................ 2 （一） 市场动态月监测 ...................................................................................................................................................... 2 （二） 行业估值水平 .......................................................................................................................................................... 4 二、重点子行业数据跟踪 ..................................................................................................................................................... 5 （一）影视行业：电影市场平稳发展，剧集、综艺指数同涨环跌 ................................................................................ 5 1. 票房持续修复，增长趋势延续 ....................................................................................................................................... 5 2. 剧集市场指数同降环升，综艺市场指数同环比均上涨 ............................................................................................... 8 3. Pika1.0上线，双重优势助力AI视频应用 ................................................................................................................... 10 （二）游戏行业：游戏市场规模连续增长，游戏版号持续发放 .................................................................................. 13 1. 游戏市场规模增长幅度连续递增 ................................................................................................................................. 13 2. 小程序游戏增长空间广阔 ............................................................................................................................................. 16 （三）营销行业：大盘同比上涨，细分渠道处于波动调整期 ...................................................................................... 19 1. 行业大盘点评：同比上涨，表现稳定 ......................................................................................................................... 19 2. 三大细分渠道：处于波动调整期 ................................................................................................................................. 20 （四）数据要素：政策逐步落地，发展即将进入加速期 .............................................................................................. 24 三、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 25 四、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 25 行业月报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、市场行情回顾 （一） 市场动态月监测 11月创业板指下跌2.32%，报1922.59点；上证综指上涨0.36%，报3029.67点；传媒行业指数上涨6.00%，报648.32点。2023年以来，传媒板块上涨26.48%，同期创业板指下跌17.92%，上证综指下跌1.86%，沪深300下跌10.04%。 表1：2023年11月A股指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 801760.SI 传媒(申万) 648.32 6.0005 26.4755 000300.SH 沪深300 3,496.20 -2.1358 -10.0410 399006.SZ 创业板指 1,922.59 -2.3186 -17.9176 000001.SH 上证综指 3,029.67 0.3611 -1.8652 399001.SZ 深圳成指 9,726.92 -1.3