2023年科创板问询回复专题：锂电行业

沙利文公司2023年科创板问询回复专题——锂电行业 版权所有©2023弗若斯特沙利文。本文件提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系沙利文公司独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经沙利文公司事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，沙利文公司保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。©2023 Frost & Sullivan. All the information contained herein (including without limitation data, words, charts and pictures) is the sole property of Frost & Sullivan, treated as highly confidential document, unless otherwise expressly indicated the sources in the report. Should no onecopy, reproduce, diffuse, publish, quote, adapt, compile all or any part of the report without the written consent of Frost & Sullivan. In theevent of the violation of the above stipulation, Frost & Sullivan reserve the right of lodging claim against the relevant persons for all the lossesand damages incurred. 2023年11月 目录 •沙利文对截至2023年9月底的所有科创板锂电行业的32家企业IPO申报材料中的问询与回复进行系统性分析，以总结监管机构的问询重点，总结问询回复中的行业共性趋势，反映监管机构对科创板锂电企业的核心关注点；同时，立足沙利文丰富的咨询研究经验，洞察行业发展方向，为企业提供专业建议。 01 科创板整体情况 02 锂电领域行业问询 03 附录 科创板上市企业所属行业分类 科创板设立之初，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。2023年硬科技成为科创板主流，上市企业中新一代信息技术产业的企业数量最多 •根据沙利文统计，从2019年科创板开板以来，上市企业共562家，所属行业赛道分类占比格局与截止到2023年9月30日情况相似，上市企业所属战略性新兴产业分类主要集中在新一代信息技术产业、生物医药产业及高端装备制造产业。 •根据沙利文统计，从科创板已上市IPO企业所属战略性新兴产业分类占比角度，2023年1-9月，科创板IPO上市企业共计62家，所属战略性新兴产业分类主要集中在新一代信息技术产业、生物医药产业、高端装备制造产业。 •其中，新一代信息技术产业相关企业上市34家，占比达到55%，高端装备制作产业占比16%，新材料产业占比10%，生物医药产业占比6%，节能环保产业占比3%，其他产业占比10%。 •其中，新一代信息技术产业占比达到40%，生物医药产业占比20%，高端装备制作产业占比17%，新材料产业占比12%，节能环保产业占比5%，其他产业占比6%。 目录 •沙利文对截至2023年9月底的所有科创板锂电行业的32家企业IPO申报材料中的问询与回复进行系统性分析，以总结监管机构的问询重点，总结问询回复中的行业共性趋势，反映监管机构对科创板锂电企业的核心关注点；同时，立足沙利文丰富的咨询研究经验，洞察行业发展方向，为企业提供专业建议。 科创板整体情况 02 锂电领域行业问询 03 附录 科创板锂电产业链企业图谱 通过对科创板锂电产业的问询回复总结，从不同维度回顾产业高速发展期间的热点变化，以及企业业务扩张的行业逻辑，对于处于产业不同阶段的企业上市过程中监管问询的关注差异，进行摘录和探讨 •截至2023年9月，科创板共有23家锂电产业链上市企业，包括10家锂电材料企业，6家锂电设备企业以及7家锂电池生产企业；其中电池材料又分为正极材料、负极材料、隔膜与电解液，正极材料细分领域的发行人数量最多•近年来,我国锂电产业链快速发展,已成为全球最大的锂电生产和消费国。锂电产业被认为是我国未来发展的重点之一，近3年国家出台了多个政策支持锂电领域的研发、生产和应用，推动了从上游到下游的整个产业链的蓬勃发展。因此，锂电产业链也是资本市场中值得高度关注的赛道之一 科创板问询-锂电领域行业相关问题 市场规模与未来发展空间、行业发展趋势、相关政策及其影响，以及产业链和国产化率情况，是行业相关问题中监管机构最为关注和问询的维度 •根据沙利文统计，截至2023年9月科创板共计32家锂电领域企业提交问询回复，其中29家中涉及行业相关问题。有23家企业的问询问题中涉及到市场规模，20家企业的问询问题中涉及到市场发展趋势，14家企业的问询问题中涉及到相关政策，5家企业的问询问题中涉及到国产化率，6家企业的问询问题中涉及到产业链•根据沙利文统计，科创板锂电领域企业的问询回复中，截至2023年9月行业相关问题共计148个，其中市场现有规模及未来发展空间的相关问题56个，发展趋势相关问题46个，政策相关问题30个，产业链相关问题5个，国产化率相关问题7个 科创板问询-锂电领域市场竞争相关问题 在市场竞争相关问题中，监管机构重点关注市场竞争格局和市场集中度、发行人所在细分市场的市占率，此外还涉及行业进入壁垒分析 •根据沙利文统计，截至2023年9月科创板共计32家锂电领域企业提交问询回复，其中31家中涉及竞争相关问题。有30家企业的问询问题中涉及到竞争优劣势，31家企业的问询问题中涉及到市场竞争格局，28家企业的问询问题中涉及到竞争对手情况，7家企业的问询问题中涉及到进入壁垒 •根据沙利文统计，科创板锂电领域企业的问询回复中，科创板截至2023年9月竞争相关问题共计265个，其中竞争优劣势的相关问题276个，竞争对手产品布局、技术水平、应用领域、项目获取等相关问题145个，竞争格局相关问题112个，发行人市占率相关问题73个，市场进入壁垒相关问题30个 科创板问询-锂电领域发行人科创属性相关问题 在科创属性相关问题中，重点关注发行人相较于竞对的技术先进性、技术路线、关键技术掌握情况，以及发行人竞争优势 •根据沙利文统计，截至2023年9月科创板共计32家锂电领域企业提交问询回复，其中29家中涉及科创属性问题。其中有29家企业的问询问题中涉及到技术先进性、技术路线、关键技术掌握情况等技术相关，25家企业的问询问题中涉及到行业相关，26家企业的问询问题中涉及到竞争相关 •根据沙利文统计，科创板锂电领域企业的问询回复中，科创板截至2023年9月科创属性相关问题共计390个，其中技术的相关问题196个，行业相关问题74个，竞争相关问题120个。技术相关问题是科创板问询重点问题，涉及发行人技术储备、对外依赖程度、技术先进性、技术路线等 注：统计数据截至9月30日；仅统计问询函、审核中心意见函及注册环节反馈意见落实函中，“科创属性”“关于技术”的问题 锂电行业——市场规模和产能相关问题（1/5） 监管机构关注发行人所在市场规模及增长的可能性、行业存在的重大不确定性，及发行人对应业务的可持续性，因此通过解释市场规模测算逻辑和核心数据，结合目前行业发展状况和公司业务布局进行说明 锂电行业——市场规模和产能相关问题（2/5） 监管机构关注发行人所在市场规模及增长的可能性、行业存在的重大不确定性，及发行人对应业务的可持续性，因此通过解释市场规模测算逻辑和核心数据，结合目前行业发展状况和公司业务布局进行说明 市场规模合理性 问询逻辑解读 示意性问询回复拆解 •问询题目：结合新能源汽车预计渗透率、国内汽车预计销量、单车平均带电量、市场偏好等，逐年预测2023年-2025年国内不同技术路径（三元、磷酸铁锂及其他）动力电池需求量，请说明测算参数选取情况以及选取合理性，测算中应充分考虑政策变动影响、市场饱和度等 •发行人及保荐机构回复：中国汽车工业协会2022年12月信息发布会预计2023年中国汽车销量为2,760万辆，同比增长3%。根据监管问询回复说明材料，发行人描述“中国纯电动汽车市场份额2021年约11%，2025年将提升至29%，纯电动汽车占比提升将带动单车带电量有所提升。随着锂电池技术及制造工艺的进步，能量密度有望越来越高，单车带电量也有望实现进一步增长…2023年-2025年新能源汽车平均单车带电量约41KWh、42KWh、45KWh…公司测算参数主要来源于行业研究机构，且选取参数与行业协会或其他研究机构的数据相近，充分考虑了政策变动影响、市场饱和度，因此公司测算参数选取合理性…根据以上数据测算，2023年-2025年中国动力电池装机量（新能源汽车销量*单车平均带电量）约369GWh、454GWh、585GWh” 锂电行业——市场规模和产能相关问题（3/5） 监管机构关注发行人所在市场规模及增长的可能性、行业存在的重大不确定性，及发行人对应业务的可持续性，因此通过解释市场规模测算逻辑和核心数据，结合目前行业发展状况和公司业务布局进行说明 •监管问询密切关注锂电下游细分市场，主要因为锂电市场近期发展迅猛，行业未来是否依然能延续高速增长。重视市场规模测算合理性，原因在于电池行业技术发展迅速，带动新能源汽车渗透率攀升，通过分析下游应用的市场增长情况，对动力电池的年装机量进行合理预测。 •以动力电池为例，中国动力电池年装机量从2018年的约60Gwh增长到2022年的约300Gwh，期间年均复合增长率超过50%，并预计将从2023年的约450Gwh进一步增长至2027年的1,650Gwh，期间年均复合增长率预计将达到约40%。动力电池系统根据应用场景又可进一步分为乘用汽车与商用汽车，动力电池系统在二者中的渗透率均将大幅提升，从而带动中国动力电池装机量的稳步发展。 锂电行业——市场规模和产能相关问题（4/5） 监管机构关注发行人所在市场规模及增长的可能性、行业存在的重大不确定性，及发行人对应业务的可持续性，因此通过解释市场规模测算逻辑和核心数据，结合目前行业发展状况和公司业务布局进行说明 市场规模合理性 问询逻辑解读 示意性问询回复拆解 •问询题目：报告期内，按照境内外户用储能系统与工商业储能系统说明市场规模及占比情况；发行人产品以外销为主的原因，拓展国内市场是否存在一定障碍 •发行人及保荐机构回复：“2022年全球新增电化学户用和非户用（工商业等）储能装机容量分别增长18.99GWh和55.51GWh，分别同比增长104.85%和157.83%”2020年-2025年全球新增电化学储能装机具体情况如下…从场景分布来看，2022年全球新增电化学储能对应户用储能相关应用和非户用（工商业等）储能相关应用的占比分别为25%和75%，2020年-2025年全球新增电化学储能装机占比具体情况如下…2022年全国新型储能新增装机规模为15.3GWh。由于国内民用电价相较欧美发达国家更为低廉，且居民用电更为稳定，目前国内使用户用储能的经济性暂时难以显现，因此，我国储能市场主要以工商业储能为主，国内户用储能装机规模尚未起量，较工商业储能装机量而言可以忽略不计…报告期内，公司产品主要销往国外，以户用储能系统为主，主要系：欧洲及澳洲国家户用光伏渗透率远高于中国，与之配套的户用储能系统市场基础具有一定优势…随着国内新能源产业和储能产业的发展，叠加强制配储、电力市场改革等因素，国内储能市场的潜力巨大，公司拓展国内市场将迎来新的发展机会，不存在显著障碍 锂电行业——市场规模和产能相