白糖市场周报：供应增加明显，糖价仍走弱可能
供应增加明显，糖价仍走弱可能 研究员：柳瑜萍期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微 信 客服号业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 l行情回顾：本周郑糖2401合约期价重挫，周度跌幅超3.0%。 l行情展望：巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至11月29日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为112艘，此前一周为113艘。港口等待装运的食糖数量为537.07万吨，此前一周为516.42万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量继续减少为主，港口发运拥堵缓解。另外巴西糖产量预期增加值4600万吨，超量增产预期，全球食糖供需短缺预期正在下修。国内市场，新榨季国内甘蔗压榨量逐渐增加，新糖上市后，贸易商排队提货中。10月进口糖92万吨，远高于市场预期，且储备糖加工后继续出库，市场供应增加明显。终端市场采购情绪不高，且下游生产积极性不高，预计后市糖价仍弱势运行。 l交易策略：操作上，郑糖2401合约短空为主。 未来关注因素：1、天气情况2、23/24榨季巴西糖生产情况 「期现市场情况」 本周美糖市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖3月合约期价下跌，周度跌幅3.35%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年11月21日，非商业原糖期货净多持仓为222137手，较前一周减少4129手，多头持仓为304939手，较前一周减少7098手；空头持仓为82802手，较前一周减少2969手。 「期现市场情况」 国际原糖现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」 本周郑糖主力期价走势 本周郑糖2401合约期价重挫，周度跌幅约3.78%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为+51012手，郑糖仓单为3390张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货1-3合约价差+82元/吨，现货-郑糖基差为+200元/吨 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 截止12月1日，广西南宁白糖现货价格6820元/吨，云南昆明白糖现货价格为6870元/吨 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 10 「产业链情况」 供应端——新榨季开启 2023/24年制糖期，截至10月底，本制糖全国开榨糖厂29家，其中甜菜糖28家。已产食糖37万吨，同比增加3万吨。 「产业链情况」 供应端——新糖工业库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量超预期 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况」 需求端——食糖产销率同比加快 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 2023/24年制糖期，截至10月底，销售12万吨，同比增加10万吨，产销率为32.43%，同比增加26.55% 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
