基本金属日报：中国维稳 英国降息 美元走强 基本金属震荡回落

金属组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 494252587@qq.com 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 美元反弹VS油价逆市回长 基本金属持续分化 2016-8-4 澳联储降息 日公布刺激方案 欧央行取消会议 基本金属内外有别 2016-8-3 日央行令人失望 美GDP增幅打压联储升息预期 基本金属持续分化 2016-8-1 美联储议息会议按兵不动 美元疲软 基本金属内外有别 2016-7-29 证监会加大监管力度VS美联储议息会议 基本金属持续分化 2016-7-28 美元走强与油价回落VS供需前景忧虑 基本金属涨跌互现 2016-7-25 全球供需短缺 中国进口强劲 欧央行按兵不动 基本金属内外有别 2016-7-22 中国产量增加VS 菲镍矿供应收缩 基本金属继续分化 2016-7-21 市场乐观情绪再度回升 土耳其发生大爆炸 基本金属涨跌互现 2016-7-20 商品研究|基本金属日报 2016-08-05 |中大期货研究院 中国维稳 英国降息 美元走强 基本金属震荡回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1701 10% 0% +10 空CU1610 20% 0% +20 行情回顾： 从内盘来看呈回落之势，各品种均不同程度的呈收跌之势，从走势来看，除锌与镍呈小幅高开之势外，其余品种均呈低开之势，开盘后除铝与铅呈宽幅的横盘区间震荡整理之外，其余品种均呈阶梯式平台震荡下行之势，锡与镍午后回落明显；从影响因素来看，主要是受昨日晚间发改委在其早上发表的文章更新中删去了“择机进一步实施降息、降准政策”一句及央行在日前召开的分支行行长座谈会上重申下半年货币政策基调，从而使得市场此前炒作的降息降准预期回落因素的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除锡收高之外，其余品种均呈收跌之势，分品种走势来看，除铜与锡在尾盘出现大幅的反弹之外，其余品种均呈震荡下行之势；从影响因素来看，一方面是英国央行降息之后美元走强从而打压大宗商品价格的影响，另一方面则是受市场对于中国央行降息降准预期下降的影响。 基本面跟踪： 1. 日本捷信控股公司一管理人员称，位于智利的Caserones铜矿运营进度落后，在4-6月间仅生产了17000吨铜精矿，因降雪迫使该矿暂停运营数日。Caserones铜矿的试产扩量一直不断推迟，截至2016年3月的15年月其产量达到63200吨，不足最初年产量目标150000的一半。 2. Turquoise Hill Resources近日公布，旗下位于蒙古的奥尤陶勒盖铜金矿的运营情况及财报好于市场预期，尽管两种金融的产量均下降。该公司表示，二季度选矿厂日加工量与一季度持平，约为105000吨，但铜产量较前季下滑了10.3%，因矿石口位下降。预计2016年奥尤陶勒盖铜金矿将从精矿中生产铜175000-195000吨，生产黄金255000-285000盎司。 3. 2016年泰克资源上半年锌精矿产量34.1万吨，同比减少1.16%；精炼锌产量14.8万吨，同比减少1.33%。公司预计2016年锌精矿产量66.5万吨，较原计划增加2万吨。 技术面分析： 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 铜：从日线来看，沪铜仍将受全球宏观经济数据与事件的影响下呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，趋势并不明朗；而从周线来看，沪铜的下行通道仍然保持完好；综合量能饱和度、资金进出、风险系数与乖离系数等技术指标并结合后势模拟图来看，沪铜短线存在较大的回落可能性； 铝：从日线来看，沪铝将受当前消费淡季的影响而在回落后呈横盘区间震荡整理态势，而从周线来看，沪铝持续的反弹动能略有所不足； 锌：从日线来看，沪锌短线价格出现了回调，呈震荡下行之势，从周线来看，沪锌当前上行通道依然完好，但处于调整阶段；综合量能饱和度、资金进出、风险系数与乖离系数等技术指标并结合后势模拟图来看，沪锌价格重心仍将缓步上移； 铅：从日线来看，沪铅在市场炒作中央环保督察组进驻8省市对原生铅产量形成影响出现了冲高回落之势，从周线来看，沪铅仍处于宽幅横盘区间震荡整理态势之中；综合量能饱和度、资金进出、风险系数与乖离系数等技术指标并结合后势模拟图来看，沪铅短线价格重心虽将跟随沪锌缓步上移，但存在回调风险； 锡：从日线来看，沪锡呈横盘震荡整理态势，从周线来看，其价格亦将维持横盘震荡整理态势；综合量能饱和度、资金进出、风险系数与乖离系数等技术指标并结合后势模拟图来看，沪锡短线价格将出现回落的风险； 镍：从日线来看，沪镍价格在前期市场为作菲律宾对环保整顿而出现大幅反弹回升后呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，从周线来看，沪镍上行空间有限，目前正处于横盘整理态势之中；综合量能饱和度、资金进出、风险系数与乖离系数等技术指标并结合后势模拟图来看，沪镍短线上涨动能强劲。 结论及操作建议： 铜中长线可少量逢高逐步加空，空单可继续持有；铝、铅、锡以观望为主；锌与镍短线可少量试多。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧制造业与服务业PMI； 3. 美国非农就业数据； 4. 英国央行利率决定。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003300034000350003600037000380003900040000410004200090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南900095001000010500110001150012000125001300013500110001200013000140001500016000170001800019000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001150012000125001300013500140001450080000850009000095000100000105000110000115000120000125000长江上海金属上海物贸南储华南715008150091500101500111500121500131500600006500070000750008000085000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000420044004600480050005200540056001400145015001550160016501700升1400150016001700180019002000210022002300240015001550160016501700175018001850190019501200013000140001500016000170001800019000700075008000850090009500100001050011000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.52.6-1000-800-600-400-200020040060080010003200033000340003500036000370003800039000400004100042000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-400-300-200-10001002003200033000340003500036000370003800039000400004100042000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -800-600-400-2000200400900095001000010500110001150012000125001300013500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-400-350-300-250-200-150-100-50050100150900095001000010500110001150012000125001300013500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力