EG日报：原油价格强势，EG持续上升

研究院化工组 策略摘要 研究员 建议观望。海外开工等待马油出料，近洋端供应预期逐步恢复，港口库存绝对水平仍高，限制EG价格弹性。国内供应方面，乙烷裂解制EG装置未兑现进一步降负；煤制EG开工小幅回落，但后期关注煤制EG检修的恢复速率，预期12月仍有累库压力。预期EG从累库转为走平到小幅去库。下游方面，冬季绒类面料需求带动，终端织造订单抬升，聚酯开工短期韧性尚可。建议暂观望。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 基差方面，周四EG张家港基差-39元/吨（+0）。 生产利润及国内开工，周四原油制EG生产利润为-1956元/吨（-44），煤制EG生产利润为-657元/吨（+50）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 本周国内乙二醇整体开工负荷在61.06%（较上期下降1.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.45%（较上期下降3.39%）。中科炼化（50）6成负荷至正常运行。嘉兴三江（15）低负荷至正常运行。三江石化（100）、中化泉州（50）适度提负至正常运行。盛虹炼化（100）短停半周，已恢复运行。煤头装置方面，红四方（30）提负至正常运行。建元（26）重启提负中。陕西榆能（40）负荷提升至6成。新疆中昆（60）逐渐投产提负中。海外装置方面，台湾中纤（20）前期已重启，满负荷运行。美国南亚（83）降负荷运行中，计划下月停车。美国南亚（36）计划下月重启。 下游方面，周四长丝产销75%（+5%），涤丝产销高低分化，短纤产销161%（+109%），涤短产销放量。 库存方面，本周四隆众EG港口库存115.1万吨（+0.4），主港库存小幅累库 ■策略 建议观望。海外开工等待马油出料，近洋端供应预期逐步恢复，港口库存绝对水平仍高，限制EG价格弹性。国内供应方面，乙烷裂解制EG装置未兑现进一步降负；煤制EG开工小幅回落，但后期关注煤制EG检修的恢复速率，预期12月仍有累库压力。预期EG从累库转为走平到小幅去库。下游方面，冬季绒类面料需求带动，终端织造订单抬升，聚酯开工短期韧性尚可。建议暂观望。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EG日度表格......................................................................................................................................................................................4EG基差结构......................................................................................................................................................................................5EG生产利润及开工率......................................................................................................................................................................5EG进口利润&国际价差..................................................................................................................................................................6下游利润及开工................................................................................................................................................................................7EG库存走势......................................................................................................................................................................................8 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................5图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨...................................................................................................................................5图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨...................................................................................................................................5图4:EG开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图5:EG进口利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨.................................................................................................................................6图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨................................................................................................................................6图8:长丝产销|单位：%..................................................................................................................................................................7图9:短纤产销|单位：%..................................................................................................................................................................7图10:POY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................7图11:POY生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................................................7图12:直纺长丝负荷|单位：%........................................................................................................................................................7图13:聚酯开工率|单位：%............................................................................................................................................................7图14:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................8图15:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................8 EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究