EG日报：原油价格走弱，EG维持低位震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 建议观望。海外开工等待马油出料，近洋端供应预期逐步恢复，港口库存绝对水平仍高，限制EG价格弹性。国内供应方面，乙烷裂解制EG装置未兑现进一步降负；煤制EG开工小幅回落，但后期关注煤制EG检修的恢复速率，预期12月仍有累库压力。预期EG从累库转为走平到小幅去库。下游方面，冬季绒类面料需求带动，终端织造订单抬升，聚酯开工短期韧性尚可。建议暂观望。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 基差方面，周一EG张家港基差-37元/吨（+5）。 生产利润及国内开工，周一原油制EG生产利润为-1879元/吨（+53），煤制EG生产利润为-737元/吨（-25）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上周国内乙二醇整体开工负荷在62.5%（较上期上升0.9%），其中煤制乙二醇开工负荷在63.84%（较上期下降0.21%）。整体装置运行稳定。上海石化2#（38）推迟至24年1月重启。中科炼化（50）降负一成。海南炼化（80）适度降负。三江石化（100）eg部分转产eo，适度降负。中化泉州（50）重启后9成负荷运行。煤头装置方面，红四方（30）适度提负。新疆天盈（15）停车检修，重启待定。建元（26）按计划重启中。海外装置方面，韩国乐天丽水（16）按计划重启正常运行中。 下游方面，周一长丝产销50%（-5%），涤丝产销高低分化，短纤产销57%（+3%），涤短产销一般。 库存方面，本周一CCF华东港口库存124.2万吨（-2.6），主港库存小幅去库。 ■策略 建议观望。海外开工等待马油出料，近洋端供应预期逐步恢复，港口库存绝对水平仍高，限制EG价格弹性。国内供应方面，乙烷裂解制EG装置未兑现进一步降负；煤制EG开工小幅回落，但后期关注煤制EG检修的恢复速率，预期12月仍有累库压力。预期EG从累库转为走平到小幅去库。下游方面，冬季绒类面料需求带动，终端织造订单抬升，聚酯开工短期韧性尚可。建议暂观望。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EG日度表格......................................................................................................................................................................................4EG基差结构......................................................................................................................................................................................5EG生产利润及开工率......................................................................................................................................................................5EG进口利润&国际价差..................................................................................................................................................................6下游利润及开工................................................................................................................................................................................7EG库存走势......................................................................................................................................................................................8 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................5图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨...................................................................................................................................5图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨...................................................................................................................................5图4:EG开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图5:EG进口利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨.................................................................................................................................6图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨................................................................................................................................6图8:长丝产销|单位：%..................................................................................................................................................................7图9:短纤产销|单位：%..................................................................................................................................................................7图10:POY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................7图11:POY生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................................................7图12:直纺长丝负荷|单位：%........................................................................................................................................................7图13:聚酯开工率|单位：%............................................................................................................................................................7图14:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................8图15:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................8 EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源