英杰电气机构调研纪要

调研日期: 2023-11-29 四川英杰电气股份有限公司成立于1996年,是一家专业的工业电源设计及制造企业。该公司于2020年2月13日在深交所创业板上市,股票代码为300820。公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家专精特新“小巨人”企业、四川省首批百家优秀民营企业。公司位于“中国重大技术装备制造业基地”——四川省德阳市,占地80余亩。公司始终以自主研发、持续创新为核心,专注于以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发制造。产品广泛应用于石油、化工、冶金、机械、建材等传统行业以及光伏、核电、半导体、环保等新兴行业。 问题1:请更新一下9月30日以后的业绩情况和射频电源订单的情况? 答:今年10月至11月,公司整体经营状况还是不错的,不管是在新增订单还是销售收入确认的环节都表现良好。因为这期间属于四季度的情况,具体数据不方便透露,销售收入确认的增长主要是之前光伏多晶订单在这个季度确认会比较多一些,这也是之前分析过的。2023年新增订单截止到目前基本和去年持平,细分行业有升有降,比如光伏多晶订单同比去年大概下降25%左右,但单晶订单同比是增长的,同时光伏电池片这个细分行业,我们目前的订单也呈现了一定的放量。半导体等电子材料领域目前新增订单同比是增长的,这里面做出主要贡献的就是我们的射频电源,10月至11月有个持续放量,目前这个新行业的订单已经突破了9000万了。从目前订单结构看,半导体设备端的电源需求占到了90%。射频电源也有很多不同频率和功率的型号配置,目前我们突破了其中部分产品,其余产品也都在不同的研发测试进度中,争取尽快实现全面的覆盖。 从产能上,我们的射频电源洁净车间已经投入使用几个月了,刚才介绍了公司最近几个月射频电源订单放量明显,和公司提前进行的射频电源产能提升打造射频洁净车间有很大关系,同时也说明公司在部分产品的性能上也趋于稳定,满足了客户的技术要求。 从团队保障上,全资子公司“英杰晨晖”专门负责射频电源的生产,研发、生产、工艺、品质的保障都趋于专门化、专业化,以保证产品批量供应后的品质稳定性。 问题二:请对今年和明年的业绩情况做一个展望? 答:像英杰电气这一类定制化产品生产企业,订单更多取决于下游客户的定制化需求,所以自己做一个准确的预判还是比较难的,今年三季度的时候公司营收同比增长40%多,净利润有30%多的增长,四季度还要确认一部分,争取全年维持住这个增速,因为销售收入确认还有 一个安装调试验收的过程,仍然有一些不确定因素。 从明年情况来看,由于之前公司签订的光伏行业的订单是比较多的,这些行业尤其是多晶行业订单确认周期是比较长的,很大一部分都会在明年来确认,这部分待确认的销售收入公司的积累是比较多的,这个行业销售收入同比今年大概率要保持继续增长,如果明年上半年确认周期较短的行业,比如半导体、充电桩还有光伏行业里面的单晶订单能保持增长,明年销售收入确认的基础就会比较好。从目前的情况来看,这几个行业的订单都是增长的。 问题三:请问明年的订单情况会如何? 答:准确的数字说不太清,原因刚才已经讲过。从趋势上判断,明年上半年的光伏订单尤其是硅料订单可能压力较大,可能会继续下降,形成 订单缺口,这也是行业周期性带来的影响,也是正常现象,如果出现了这个情况,就要看其他新行业的订单能否补上,比如射频电源、充电桩、光伏电池片等,这些行业结算周期短,对于弥补可能的多晶订单缺口是有利的,这几个行业有些已经开始放量,有些产能提升,具备了扩量的条件,所以是具备弥补订单缺口的可能性的,至于实际情况,只能到时来看具体结果了,是通过这几个行业完全弥补上甚至超过,还是仍有一些缺口,还需要时间来验证。但有一点可以肯定,现在公司应对某些行业周期性影响的能力强了很多,从订单积累和新行业拓展的情况看,业绩大幅度下降的风险不大。 问题四:射频电源的型号还是很多的,请问公司的替代计划是怎么样?能实现全面的覆盖和替代吗?请问对未来的市场份额怎么看? 答:射频电源运用到半导体设备还有一些其他行业,其实都是定制化产品,需要根据客户的具体需求去做专门的研发设计,我们进入到这个行业的时间也有4-5年了,因为包括英杰电气在内的国内供应商射频电源技术的重要突破,才能让客户心理有底。尽快实现射频电源的全 面覆盖不仅是客户对于公司的要求,也是公司自己的要求,争取在2024年内能实现全面的覆盖。现在针对一些重点客户的不同机台和设备所需要的射频电源,基本都处于研发推进中,进度不太一样而已,推进计划进展还是不错的。 至于市场份额,根基还是在公司产品的稳定性上,公司要做的,不是空想的预期,而是要做好以下几件事:第一,公司的产品要尽快扩大覆盖范围;第二,公司要有足够的产能;第三,要保证量产以后产品性能的稳定性。做好以上三点,公司才能在行业里面持续保持领先,也才会有机会获得更高的市场份额。事实上公司也正是围绕这几点在做事情,相信做好了这几点,结果也会是好的。 问题五:请介绍一下公司光伏电池片电源的业务拓展情况? 答:光伏电池片电源,目前公司主要供应的是溅射电源。相比前几个月也有明显的增长,但因为客户的要求,不太好说具体量和具体客户,目 前TOPCON上量较多一些,主要是国外电源的应用,国产替代才刚开始,这个行业也不会因为最近上量快,将来就没有了,还是要从一个行业发展的大周期来看待,但确实也是竞争激烈,作为公司而言,当务之急是尽快拿出产品,形成稳定的客户供应,从目前情况上来看,进展还是比较好的,公司的客户有些已经形成稳定供应了,也有一些业内著名企业正在测试公司的产品。 问题六:请问除了重点客户已经批量供应以外,是否将来还会有更多的客户带来更多的射频电源订单? 答:众所周知,半导体行业的国产化率是较低的,所以这个行业的国产化替代需求或者说设备制造厂商的备件国产化诉求也是很高的,就公司所涉及的行业来说,射频电源也是一个十几亿甚至更高的市场体量,除了一些已经提到的重点客户以外,公司还在为一些客户根据他们自己的电源需求做定制研发,目前还是处于测试阶段。目前公司的射频订单里面大概有10%属于这一类的订单,将来定制研发状况好的话,也有形成批量订单的可能性。 问题七:请介绍一下明年充电桩业务的规划? 答:充电桩是公司的募投项目,当时规划了8-10亿元的产能,用两年的时间去消化这个产能,充电桩子公司目前具备三个有利条件:第一,产能上来了,明年可以全年在新产能基础上进行生产;第二,是直流桩的海外销售明年可以开始了,公司已经拿到了海外的ETL认证,具备了海外销售的条件;第三,储能业务也并入了充电桩子公司,基于这些有利条件,明年努力争取做到4个亿的订单或者销售收入。当然也有一些不利因素,如欧洲俄乌战争、巴以冲突等对海外市场的销售是有影响的,公司也正在积极开拓北美、东盟地区的海外销售,公司也希望明年海外市场的占比能更高一些。 问题八:请问射频电源的确认销售收入的周期大概是多久? 答:半导体行业确认销售收入的周期大概在4—6月,射频电源也属于这个范围,大致也是这个确认周期。 问题九:请问公司目前射频电源的产能情况如何? 答:目前公司的射频电源洁净车间已经投入使用,是可以满足为重点客户批量供应的要求的,如果后面该业务板块体量进一步增大,公司也完全具备再次扩建车间、增加生产人员的能力,因为公司B区有三分之二没有使用,后续还有进一步扩大公司总体产能的需求,公司也会根据行业发展的具体情况提前做出安排的,所以产能上不用太担心。