锡期货日报

摘要： 【行情复盘】 沪锡受消息面影响大幅下跌，主力2312合约收于203920元/吨，跌3.35%。现货主流出货在204500-207000元/吨区间，均价在205750元/吨，环比跌7500元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com成文时间：2023年11月1日星期三 【重要资讯】 有消息称，佤邦短期内暂时无法放开锡矿的开采作业，根据今年发布停采的佤邦中央经济计划委员会的要求，其目的是为了更科学、合理、环保的可持续开发生产。因此在初期淘汰和暂停了部分私挖，偷挖等碉口后，后续为完善和加强对矿碉的管理，将进行内部资源整合，由小并大，将佤邦当地矿碉进行合并，统一开发生产。目前将由低邦中央经济计划委员会出面同各矿洞主进行商谈，对不服从或有异议者，低邦中央经济计划委员会保留收归矿洞的权利。目前商谈还未提上日程，预料年内佤邦矿洞复产难以落地。目前市场传言佤邦财政部抛储，实际情况是此前拖欠云南某矿贸约1000金属吨，因8月停采未能及时交付。抛储的消息没有被证实。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，SMM调研冶炼企业周度开工率显著增长4.06个百分点。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，9月锡矿进口数据大幅下滑，预计10月环比将略有好转。如缅甸佤邦持续停产，则矿端紧缺将会在年底显现。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。9月锡焊料企业开工率较8月份上升2.77个百分点，预计10月受假日因素影响或将小幅下滑。10月第4周铅蓄电池企业开工周环比小幅下降。库存方面，上期所库存大幅下降，LME库存有所增加，smm社会库存周环比有所上升。 【交易策略】 精炼锡目前基本面较为平稳，需求端也基本维持着旺季的开工情况。但下游采购依然较为谨慎，只在价格下跌时加大采购量。供应端因炼厂开工情况较好而维持偏宽松态势，但是未来或将受到矿端供应不足的影响。因市场传闻沪锡盘面大幅下跌，下方将检验200000一线支撑强度，建议在消息证实前暂时观望。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。 行情回顾 现货市场 SMM讯，11月1日，早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较昨日变动不大，其中小牌品牌锡锭报价在升水200元/吨至600元/吨附近出货，交割品牌对沪锡2312合约升水300元/吨至700元/吨附近，云锡品牌对沪锡2312合约升水1000元/吨至1200元/吨，进口锡品牌现货报价贴水500元/吨附近。今日锡价维持低位盘整状态，下游企业接货情绪也略有起色，贸易市场多数企业反馈昨晚至今日出货情况为两车左右，部分贸易企业已经无货，少数企业为零散成交状态总体来说今天现货市场成交较昨日略有回暖。 升贴水 沪锡套利—月间价差 11月1日，沪锡连一合约与近月合约价差为120元/吨，连二合约与连一合约价差为70元/吨，连三合约与连二合约价差为-100元/吨。 目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，近远月价差波动不大。由于市场缺乏矛盾点刺激，因此操作空间较小。 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆有所回调，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 锡矿价格及加工费 11月1日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价193,000元/吨，较前一交易日下跌7500，加工费13000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价189,000元/吨，较前一交易日下跌7500，加工费17000元/吨，较前一交易日持平。 锡化合物及焊锡条 11月1日，63A焊锡条价格为142,190元/吨，较前一交易日下跌4440元/吨。60A焊锡条价格为136,130元/吨，较前一交易日下跌4590元/吨。 11月1日，工业级氯化亚锡价格为182,880元/吨，较前一交易日下跌970元/吨。硫酸亚锡价格为185,920元/吨，较前一交易日下跌930元/吨。 库存情况 11月1日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少198吨至6,271吨。截止10月27日上期所锡库存为6,571吨，较上周减少227吨。10月31日，LME锡库存为7,355吨，较前一交易日7,345.00增加7,345.00235吨。 宏观与行业信息 根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年9月我国锡精矿进口实物量7263吨，折金属量4120.0吨，环比下滑36.8%，同比上涨1.4%。其中缅甸9月进口量大幅锐减至1421吨实物量，但品位明显提升将近30%，折金属量400余吨，环比下滑88.8%，同比下滑81.3%；刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比下滑5.3%；澳洲进口量环比下降2.8%。截至2023年9月末，我国进口锡精矿实物量总计17.9万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.8万吨，同比下降4.0%。 2023年9月我国进口精锡2924吨，环比上涨23.9%，同比上涨1.5%，其中来自印尼的进口锡锭2326吨，占进口总量79.6%；出口精锡726吨，环比下滑12.6%，同比下滑38%。截至2023年9月末，我国共进口精锡1.98万吨，同比上涨4.0%；出口精锡9175吨，同比上涨16.9%，净进口量10674吨。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年9月上述企业精锡总产量为15156吨，环比上涨17.1%，同比下滑5.8%。分地区产量来看，西南和华东地区产量环比分别上涨49.0%和0.3%。华南、华中、华北地区产量 环比分别下滑7.4%、66.1%和23.8%。截至前9个月，国内样本企业共计生产精锡13.1修正万吨，同比上涨5.6%。 第一锡业(First Tin)公司在其塔朗加(Taronga)锡项目发布的最新矿产资源评估中，将其资源规模增加了一倍多。除此之外，他们还公布了其矿物加工测试工作的结果，确定了一条生产廉价、可销售精矿的途径。 Stellar资源有限公司更新了其旗舰项目Heemskirk矿产资源量评估（MRE）结果，随之该锡矿项目（资源量）的可靠程度继续增强。Heemskirk由多个锡矿床组成，其中最大的Severn矿床在过去几年中进行了大量钻探。目前，Severn矿床的控制资源矿石储量为233万吨，锡品位为0.96%，含锡量为2.25万吨。与去年更新的数据相比，含锡量增加了30%。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。