橡胶周报：供需维持稳定，橡胶震荡表现

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：供需维持稳定，橡胶震荡表现 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2022.11.12星期日 行情回顾：本周橡胶依旧维持震荡表现。周内商品市场整体偏弱运行，沪胶在产业供需无较大变动情况下，行情暂时缺乏驱动，盘面价格震荡为主。从产业基本面来看，上游供给端陆续放量，原料价格有所走弱，中游库存缓慢去库，下游工厂开工率窄幅波动，橡胶行情表现不温不火。截至11月10日收盘，RU2401报收14355元/吨，周度下跌110元/吨（+0.77%）；NR2401报收10760元/吨，周度下跌65元/吨（-0.69%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格小幅走弱。国产胶市场价格下跌，工厂多散单拿货，询盘一般，市场买盘大多套利为主。国内美金现货到港量增加，天胶美金现货价格承压。下游工厂观望居多，买盘以刚需少量为主，天胶美金现货成交表现一般，下游轮胎企业采购原料积极性一般。 库存：据海关总署公布的数据显示，2023年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63万吨，较2022年同期的64.3万吨下降2%。1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计654.4万吨，较2022年同期的586.1万吨增加11.7%。截至11月10日上期所仓单库存小计增加3088吨至250646吨，注册仓单增加5070吨至230290吨；截至11月5日青岛地区保税库存增加0.04万吨至11.61万吨，一般贸易库存减少1.10万吨至62.65，社会库存151.50万吨，较上期减少1.03万吨，短期进口胶到港量或继续增加，预计中游库存总量变动有限。 原料：本周海南产区原料收购价格小幅回落，周内海南产区天气有所缓和，原料产出逐渐恢复，全岛日收胶量大致在5000吨左右水平，较上周有所增量。云南产区原料收购价格稳中上涨，周内云南产区降雨偏少，一定程度上影响新鲜胶水产出，整体胶水供应偏弱。泰国产区整体降水情况缓解，东北部正常割胶，南部不规律降水对割胶工作产生影响，工厂以标胶出货为主。干胶工厂维持生产节奏，主要交付前期订单，对杯胶原料适量低价补库存，杯胶较胶水收购价格略显坚挺，后期仍需密切关注泰国旺产期来临原料产出情况。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅变动：全钢胎样本企业开工率为64.21%，环比下降0.24%，同比上升10.09%；半钢胎样本企业开工率为78.69%，环比上升0.02%，同比上升18.47%。周内多数全钢胎样本企业产能利用率延续稳定，然北方市场逐步进入季节性淡季，整体出货缓慢，预计下周轮胎产能利用率将稳中偏弱运行。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 目前天然橡胶基本面缺乏进一步驱动，整体持稳为主。供给端方面，近期产区降雨天气扰动有所缓解，原料价格上涨动力减弱，但海外加工厂库存持续低位，供给端仍有所支撑。中游库存整体持稳，但短期进口胶到港量或继续增加，预计中游库存总量变动有限。下游需求端，轮胎即将步入季节性需求淡季，企业库存走高恐压制开工。目前橡胶产业基本面缺乏进一步的驱动逻辑，在当前价格上缺乏做多的安全边际，同时下行空间也相对有限，预计短期橡胶或维持震荡表现，建议谨慎参与。 操作策略：多NR空RU套利持有。 风险关注：产区天气扰动，金融市场恐慌，经济衰退下行 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：第一商用车网 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind