金点策略晨报—每日报告

2023年10月26日星期四 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001联系电话：0755-83007028Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 指数会不会立刻反转？ 一、周三市场综述 周三晨早短信提醒，受汇金出手增持ETF的利好刺激，周二沪深三大指数集体反弹，板块个股普涨，两市成交额温和放大，市场情绪略有企稳，不过，北向资金还是净流出50亿元。短期汇金增持四大行以及购买ETF基金，或有助于市场情绪的回升以及市场底的构筑，避免指数继续出现较大下跌，但具体的提振效果如何，“市场底”能否立即确立，还需要看内外部环境的变化，比方说美债收益率的见顶回落或者是国内基本面的再次走强，那时指数可能有更好的表现。不过，汇金的出手至少表明股市目前战略配置的时机已经来临。稳健的投资者，可耐心等待指数企稳后再做具体的定夺。昨晚一个重要消息是增发万亿特别国债，受此利好消息影响，富时A50中国指数期货大涨近2%，美中概股集体走高。预计今天A股有望延续昨天的反弹行情。另外，水利建设方向的水利管网、施工和防水等细分行业有望受益，城市综合管网方向的管道制造、仪表测量、信息集成等领域的上市公司将受益。 受万亿特别国债的利好刺激，周三早盘，沪深三大指数集体大幅高开，在基建等板块大涨的带领下指数震荡上行，不过，在逼近3000点之际，市场上行动力不足，指数随即冲高回落，三大指数出现分化。午后，指数再度上行，但空间有限，尾盘震荡中收 盘。盘面上看，除了受利好刺激的水利建设等基建走强外，算力、汽车也表现不错。全天看，指数冲高回落，表现不太强，但两连阳之下指数重心也在逐步回升。 全天看，行业方面，水泥建材、工程咨询、工程建设、汽车整车、教育、公用事业、钢铁、互联网服务、计算机设备、汽车零部件、旅游酒店等板块涨幅居前，美容护理、证券、医疗器械等板块跌幅居前；题材股方面，地下管网、海绵城市、华为昇腾、新型城镇化、华为欧拉、水利建设、东数西算、轮毂电机、时空大数据、华为汽车、云计算等题材股涨幅居前，重组蛋白、CRO等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪继续回暖，赚钱效应较好，两市成交额8738亿元，截止收盘，上证指数报2974.11点，上涨11.87点，涨幅0.40%，总成交额3628.47亿；深证成指报9528.31点，上涨44.41点，涨幅0.47%，总成交额5109.30亿；创业板指报1863.80点，下跌17.01点，跌幅0.90%，总成交额2351.05亿；科创50指报848.65点，下跌1.96点，跌幅0.23%，总成交额523.43亿。 二、周三盘面点评 一是水利建设等大基建板块领涨。周三水利建设、地下管网、海绵城市、水泥建材、工程建设、新型城镇化等大基建板块集体大涨。消息面上，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。此次增发特别国债的目的是，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。四季度稳增长的压力犹存，基建仍将是稳增长或者说托底的主要抓手。一是水利管网。水利工程主要为中央财政支持，项目有资金。2023年1-8月，全国水利建设投资落实9856亿元，新开工各类水利项目2.36万个， 均创历史同期最高纪录，水利项目施工吸纳就业197.1万人，为经济运行回升向好提供了有力支撑。因此预计水利管网、施工和防水等细分行业有望受益。城市综合管网方面，从政府的角度，城市综合管网是智慧城市建设的基础，综合管网建设将拉动有效投资，提升土地利用效率，管道制造、仪表测量、信息集成等领域的上市公司将受益。二是新基建产业链。数字基建、5G基建、充电桩等。1月的年度策略报告中我们推荐了水利建设等板块，上半年水利建设板块涨幅14.63%，三季度小幅回调，四季度仍可跟踪，高抛低吸为主。（10月9日上午发布的四季度策略报告我们推荐了基建板块的投资机会，那会并不知道会增发万亿特别国债的事情，当时认为，四季度稳增长的压力犹存，基建仍将是稳增长或者说托底的主要抓手，相对看好水利建设及综合管网方向的投机机会。周三相关概念股集体大涨，不过，目前市场整体氛围并不强，相关概念股还是择机低吸是占优策略） 二是5.5G概念股大涨。周三5G、5.5G、6G概念股大涨，近期表现还是非常不错的。根据工信部数据，目前，我国已建成全球规模最大、技术最先进的5G网络。5G-A又称为5.5G,是5G到6G之间的过渡技术，具有传输速度更快、效率损耗更低、网络连接更可靠等特点。目前，全球已有多家运营商正积极开展5.5G商用验证。业内预计，5.5G的商用部署将带动相关产业链的发展，涉及设备供应商、运营商、应用开发商等，为产业链上下游带来更多的商机，我们认为，二级市场5G、5.5G的相关设备、解决方案等上市公司的投资机会值得关注（10月9日上午发布的四季度策略报告重点推荐了5.5G概念股的投资机会，把它排在主题投资机会的第一的位置。） 三是算力概念股大涨。消息面上，周三上午，国家数据局正式揭牌。国家数据局负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。关于数字经济 方向的投资机会，2022年度（一季度）策略报告，我们推荐了数字经济产业链的投资机会。2022年1月17-20日连续暴涨，春节后连续两周成为题材股中的明星。受“东数西算”工程正式全面启动的利好刺激，2月18、21日数字经济概念股连续上演的涨停潮，之后，数字经济等概念股随着大盘连续调整。4月末之后，数字经济概念随大盘出现反弹，8-9俩月再现调整，国庆节之后，数字经济概念股连续走强。2023年初，我们提醒，还可以继续关注，中长期看好逻辑没变，“十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中国”作为独立篇章，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。二十大报告中提出“推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”等，实际上产业发展的方向再次明确。未来几年我国数字经济产业有望持续高速发展，关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智能、大数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包括但不限于车联网、在线办公、在线医疗、数字政务、线上娱乐等领域。今年1月的2023年度策略报告中我们继续推荐了数字经济板块，一季度数字经济相关的概念股在“人工智能”的带领下，连续拉升，成为全市场最闪耀的“明星”。4月中旬的二季度策略报告，我们提醒，后市存在波动加大的风险，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。二季度果然出现大幅震荡。三季度初，我们提醒，经过上半年大涨后，下半年或进入去伪存真的第二阶段行情，规避蹭概念的公司。三季度出现回调，也在我们的预期之中。2023年8月21日，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。该规定对数据资源的确认范围和会计处理适用准则等作出规定，相关规定的落地，将有助于加强企业数据资源管理，规范企业数据资源相关会计处理，发挥数据要素价值，推动数字经济发展。后续随着数据确权等工作的逐步推进，行业有望迎来加速发展期。从 中长期产业链角度来看，数字经济的主线地位是明确的，其本质是数据成为新的生产要素进而开启对数据资产的重估。本轮数字经济驱动的科技股行情最终落点仍是具有核心技术竞争力和业绩兑现能力的公司，齐涨共跌的概率较低，四季度仍可挖掘具有业绩预期的细分板块和个股做高抛低吸。 三、后市大势研判 大盘跌破3000点后，汇金再度出手购买ETF、财政部也将下发万亿国债，让市场情绪稍有回暖，也促使指数两连阳，止住了下跌的趋势。 投资者更关心的是指数会不会立刻反转？从近两天市场表现看，反弹力度并不强，成交额有放大但力度还是不够，表明市场观望资金入场的意愿还不强。而在此过程中，北向资金连续两日逆势净流出。加上当前投资者的信心恢复仍需时间，预计指数大幅反攻的概率不高，更多的或迎来区间的震荡反复筑底。 后市指数要想有更好的表现，还需要看内外部环境的变化，比方说美债收益率的见顶回落或者是国内基本面的再次走强。不过，汇金出手购买ETF及万亿特别国债至少表明股市目前战略配置的时机已经来临。稳健的投资者，可耐心等待指数企稳后再做具体的定夺。 展望后市，我们维持近期的观点不变，3000点下方空间有限，更多的是保持底线思维以及战略思想。目前的指数表现所隐含的估值水平已经对房地产市场下行及A股市场供需失衡等问题进行了充分的悲观定价。在不出现超预期经济风险的前提下（地产风险→金融风险→经济风险，这个可能性极低），我们认为，目前A股处于中长期底部区域，可考虑战略性配置。即便不做多，也不能过分看空。另外，在指数风险不大的情况下，个股结构性机会就会此起彼伏，波段投资者可适当进行个股博弈。 【晨早参考短信】 大盘跌破3000点后，汇金再度出手购买ETF、财政部也将下发万亿国债，让市场情绪稍有回暖，也促使指数两连阳，止住了下跌的趋势。投资者更关心的是指数会不会立刻反转？从近两天市场表现看，反弹力度并不强，成交额有放大但力度还是不够，表明市场观望资金入场的意愿还不强。而在此过程中，北向资金连续两日逆势净流出。加上当前投资者信心恢复仍需时间，预计指数大幅反攻的概率不高，更多的或迎来区间的震荡反复筑底。不过，汇金出手购买ETF及万亿特别国债至少表明股市目前战略配置的时机已经来临。稳健的投资者，可耐心等待指数企稳后再做具体的定夺，战略投资者可考虑择机低吸。在指数风险不大的情况下，个股结构性机会就会此起彼伏，波段投资者可适当进行个股博弈。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074