2024年海外市场年度展望：科技为马，玄者作缰

2024年海外市场年度展望

投资要点：

• 全球经济展望：2024年，预计美国经济将温和回落，美债利率定价将逐渐回归传统框架，全球科技组合环境友好。新兴市场在全球产业链重塑的背景下可能迎来历史性机遇，其中，墨西哥值得重点关注。

• 宏观经济分析：

  • 美国经济：预计在2024年中耗尽超额储蓄，整体经济将温和转弱。
  • 欧洲经济：经济动能相对较弱，金融政策环境友好。
  • 日本经济：经济动能增强，政策干扰加大。

• 产业链重构：墨西哥在全球产业链重构和美国“近岸外包”策略下最受益，尤其是汽车和汽车零部件产业。

• 美债利率：预计2024年美债利率定价回归常态化，10年期美债利率在上半年前还有约50-75个基点的下行空间。

• 权益市场：科技组合环境友好，墨西哥股市值得关注。

风险提示：

• 新兴国家承接能力可能不及预期。
• 美债收益率超预期维持高位。
• 地缘政治局势超预期升温。

主要经济分析

• 美国经济：2023年美国经济表现出的韧性源于财政宽松的余波红利、新技术潮流的助力以及制造业回流带来的中长期信心。预计2024年美国经济将温和转弱，主要由就业与消费的正循环趋弱、两党博弈加剧等因素影响。

• 欧洲经济：欧洲内生动力较弱，金融政策环境友好。经济动能相对疲软，主要依赖于外部需求和货币政策的刺激。

• 日本经济：经济动能增强，但政策干扰加大。随着劳动力市场改善和工资增长，经济复苏势头增强，但仍面临人口老龄化和高债务的挑战。

产业链重构与墨西哥市场

• 墨西哥市场：墨西哥在全球产业链重构中受益最大，尤其在汽车和汽车零部件领域。墨西哥FDI同比增长显著，制造业投资增加，成为吸引国际资本的关键地区。《美墨加协定》的实施预计将推动墨西哥未来几年的经济发展。

美债利率与权益市场展望

• 美债利率：预计2024年美债利率将回归常态，10年期美债利率在上半年有约50-75个基点的下行空间。实际利率、通胀预期和期限溢价的影响将共同决定利率走势。

• 权益市场：在美债利率回归常态、经济温和转弱的背景下，科技组合环境友好，墨西哥股市成为关注焦点。墨西哥市场集中度高，建议关注新能源汽车和轻工业产业链，估值相对合理。

结论

2024年海外市场展望显示，全球经济将经历调整，美国经济温和转弱，美债利率回归正常水平，为全球科技组合创造有利条件。新兴市场，尤其是墨西哥，有望抓住全球产业链重构的历史性机遇。投资者应关注墨西哥股市，特别是新能源汽车和轻工业领域的投资机会。同时，需要注意新兴国家的承接能力、美债收益率和地缘政治风险等潜在风险因素。