三季度业绩承压，市场迎来修复期

同道猎聘（06100）2023年第三季度业绩与市场修复期分析

主要观点：

• 23Q3业绩概览：

  • 收入端：实现营业收入5.59亿元，同比下降12.9%。
  • 利润端：净利润录得0.40亿元，同比下降68.2%，归母净利润为0.32亿元，同比下降72.0%。

• 宏观经济与市场修复：

  • 受宏观经济疲软影响，公司主业收入出现下滑，特别是来自企业的收入下降明显。
  • 三季度以来，宏观经济调控政策频出，包括货币政策的适度放松、房地产政策的调整优化以及重点行业的扶持政策，推动经济活力复苏。9月失业率降至年度最低水平，城镇失业率持续收缩，反映了就业市场的逐步恢复。
  • 猎聘平台的新发职位数量同比增加4.3%，实现今年以来首季同比转正，显示市场需求的回暖。

• 战略革新与AI赋能：

  • 推出多猎猎头合作网络平台（多猎RCN），旨在通过AI技术提升猎头企业的效率和效果。
  • 多猎RCN为猎头企业提供合作赋能、资源赋能、产品赋能和运营赋能，通过AI算法优化顾问作业流程，促进更多合作发生。
  • 加入多猎RCN的猎头企业能够共享优质人才库、获得更多商机和职位订单，优化资源配置。

• 财务预测与投资建议：

  • 预计2023-2025年的营业收入分别增长至22.80亿、25.31亿和29.40亿元，归母净利润分别为0.27亿、0.33亿和0.50亿元，下调至“增持”评级。

• 风险提示：

  • 宏观经济持续低迷的风险。
  • 企业用人需求不足的风险。
  • 数据安全风险。

关键数据与财务指标：

• 重要财务指标：营业收入、归母净利润、经调整归母净利润、ROE、每股收益、市盈率、市净率等。

• 资产负债表：总资产、流动资产、非流动资产、负债总额、所有者权益等。

• 利润表：营业总收入、营业成本、管理费用、研发费用、销售费用、财务费用、净利润等。

• 现金流量表：经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流、净利润、每股收益、每股经营现金流等。

• 估值比率：市盈率、市净率、EV/EBITDA等。

综上所述，同道猎聘在面对宏观经济挑战时，通过战略革新和AI技术的应用，寻求业务转型与增长点。随着宏观经济的逐步修复和市场环境的改善，公司有望实现业绩的反弹。然而，仍需关注宏观经济波动、企业用人需求变化和数据安全风险等因素对公司的影响。