食品饮料行业周报：成本持续改善，关注需求复苏节奏

食品饮料 成本持续改善，关注需求复苏节奏 ———食品饮料行业周报 摘要： 华龙证券研究所 上周（2023.11.20-2023.11.24）食品饮料指数上涨0.96%，表现优于上证指数。白酒、软饮料、零食、肉制品、其他酒类、保健品、乳品、预加工食品、烘焙食品、调味品均跑赢上证指数，啤酒跑输上证指数。看好行业长期估值修复，维持“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 白酒：上周（2023.11.20-2023.11.24）白酒板块涨跌幅为+1.19%，涨幅大于整体食品饮料板块。迎驾贡酒（+7.59%）涨幅居前，金种子酒（-1.78%）跌幅居前。特别国债发行和中美关系的改善提高市场对2024年经济预期，白酒商务需求有望逐步复苏。当前白酒估值处于历史较低位置，关注长期配置机会。关注贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、金徽酒(603919.SH)、今世缘(603369.SH)。 研究员：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 啤酒：上周（2023.11.20-2023.11.24）啤酒板块涨跌幅为-0.67%。*ST西发（+5.32%）涨幅居前，青岛啤酒（-2.50%）跌幅居前。啤酒行业高端化趋势延续，2024年澳麦双反政策取消，澳麦恢复进口，成本进入下行周期，基本面持续改善，当前估值处于较低位置，关注青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)。 相关阅读 请参阅文后免责条款软饮料：上周（2023.11.20-2023.11.24）软饮料涨跌幅+3.84%。泉阳泉（+9.93%）、东鹏饮料（+7.76%）涨幅居前，养元饮品（-3.82%）跌幅居前。软饮料赛道空间广阔，中国饮料行业逐渐向功能化、无糖化趋势演绎，东鹏饮料作为能量饮料龙头，充分享受行业高景气带来的市场红利，建议关注东鹏饮料（605499.SH）。 请认真阅读文后免责条款 零食：上周（2023.11.20-2023.11.24）零食涨跌幅+3.08%，板块内十只个股全部上涨。劲仔食品（+8.11%）涨幅居前，良品铺子（+0.44%）涨幅居后。零食量贩渠道并购整合加速，进入效率提升的发展阶段，上游零食厂商受益于新渠道新变革，发展速度明显提升。关注盐津铺子(002847.SZ)、劲仔食品(003000.SZ)。 乳品：上周（2023.11.20-2023.11.24）乳品涨跌幅+1.27%。骑士乳业（+42.86%）涨幅居前，佳禾食品（-4.06%）跌幅居前。当前居民健康意识逐渐增强，需求端环比改善，仍有提升空间，成本端原奶价格下行，龙头表现好于行业整体。关注伊利股份(600887.SH)、新乳业(002946.SZ)。 预加工食品：上周（2023.11.20-2023.11.24）预加工食品涨跌幅+0.06%。盖世食品（+45.17%）涨幅居前，安井食品（-1.53%）跌幅居前。预制菜行业能够有效帮助餐饮企业降低人工和房租等固定成本，提升出餐效率，实现标准化，是餐饮工业化发展的必然趋势，渗透率稳步提升。关注安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）。 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期风险；成本上行风险；业绩增速不及预期风险；行业竞争加剧风险；第三方数据统计偏差风险。 1一周市场行情 11月20日-11月24日，申万食品饮料指数上涨0.96%，在申万31个一级行业中排名第五。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+3.84%），零食（+3.08%），肉制品（+2.14%），其他酒类（+1.85%），保健品（+1.68%），乳品（+1.27%），白酒（+1.19%），预加工食品（+0.06%），烘焙食品（+0.03%），调味品（-0.01%），啤酒（-0.67%），同期上证指数涨跌幅为-0.44%。 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 飞天茅台（原箱）批价上周（2023.11.20-2023.11.24）小幅下降至2955元/瓶，飞天茅台（散瓶）批价下降至2665元/瓶（2023年11月25日价格）。五粮液（八代）批价维持在960元/瓶，国窖1573批价维持在880元/瓶。 生鲜乳价格小幅下降至3.70元/公斤；大麦进口均价为292.86美元/吨，呈下降趋势；大豆价格小幅提升至4964.30元/吨；糖蜜未出现明显下行趋势；包材瓦楞纸出厂价为3110元/吨，较年初有一定幅度的下降，铝合金平均价为19,520元/吨，仍在相对较高位置波动。 2.1白酒批价 2.2主要成本价格变动 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【前三季度我国进出口食品贸易总额同比增长9.5%】11月22日，海关总署对外公布，今年前三季度，我国进出口食品贸易总额达1.5万亿人民币，同比增长9.5%。（来源：央视新闻、Foodaily） 【南方乳业申请挂牌新三板获受理】贵州南方乳业股份有限公司申请股票在全国股份转让系统（新三板）挂牌并公开转让， 目前已获受理。南方乳业还与中信证券签订北交所发行上市服务协议，拟于挂牌后18个月内向北交所提交上市申请文件。南方乳业属贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司控股子公司，前身是1953年成立的“花溪奶牛场”。（来源：Foodaily） 【妙可蓝多上新开盒即享的佐酒奶酪拼盘】11月20日，妙可蓝多宣布推出佐酒奶酪拼盘，包含烟熏奶酪、切达奶酪和科比杰克奶酪三款，同时特别搭配了南非甜辣椒。本次佐酒奶酪拼盘主推下酒奶酪，在突显酒饮风味外保持丰富口感，新鲜便捷，开盒即享。（来源：Foodaily） 【马云成立“马家厨房”】11月22日，杭州马家厨房食品有限公司成立，主营预制菜、农产品加工和批发等，法定代表人显示为PAU JASON JOHN，注册资本1000万人民币。马家厨房由杭州大井头贰拾贰号文化艺术有限公司全资持股，后者由马云持股99.9%。（来源：Foodaily） 【茅台生态农业＆MOJT莫其托鸡尾酒“贵州味道”系列新品发布】11月20日，茅台生态农业公司与MOJT莫其托在厦门举办“微醺时代”新品发布会，宣布推出共同研发的“贵州味道”系列鸡尾酒：辛辣贝瑞、蓝莓酸、蓝莓丝令，将世界经典鸡尾酒与东方味道相融革新全球预调鸡尾酒。“贵州味道”系列鸡尾酒市场建议零售价539元/瓶，酒精度均为30%vol，单瓶规格为500ml，预计一瓶可以调制10-20杯鸡尾酒。（来源：Foodaily） 【东鹏饮料浙江生产基地正式投产】11月21日，东鹏饮料集团浙江生产基地投产仪式在衢州市智造新城举行。该基地占地197亩，总建面约26万㎡，项目总投资近10亿元人民币，共建设6条生产线、成品智能仓、仓储运作区域及其他配套设施，主要生产东鹏特饮、东鹏补水啦、乌龙上茶和多喝多润系列产品， 实现采购、生产、物流、销售、配送一体化。产能全部达产后，年产值将超10亿元。（来源：Foodaily） 【盐津铺子31°鲜联合妙可蓝多推出新品：爆浆鳕鱼肠】盐津铺子旗下品牌31°鲜联合奶酪品牌妙可蓝多推出面向儿童的健康零食：爆浆鳕鱼肠。据悉，新品选用被誉为“深海黄金”的阿拉斯加鳕鱼，确保原料纯净无污染，特别添加“奶黄金”妙可蓝多优质奶酪酱和“脑黄金”-DHA藻油，优质蛋白含量是牛奶的2.9倍，助力孩子的健康成长。（来源：食品头条、Foodaily） 【元气森林推出果汁新品】元气森林推出一款果汁新品，新品采用全新品牌名称——每日山野，共有「杨梅熟了」和「橘子红了」两种口味。两款新品分别甄选福建漳州的东魁杨梅和四川的大红袍红橘，富含丰富的维生素c。（来源：食品板、Foodaily） 【三全杂粮手抓饼全新上市】三全食品官方宣布上新杂粮手抓饼，本次新品包含大黄米、紫薯、黑全麦三种风味，选用大黄米、紫薯、黑麦融入面粉制成杂粮饼皮。（来源：Foodaily） 【五芳斋上新黄焖板栗鸡肉粽】五芳斋官方发布新品信息，本次上新产品为黄焖板栗鸡肉粽，鲜香美味，质地细腻，官方售价7元/个。（来源：Foodaily） 【君乐宝简醇爆珠燕麦瓶升级】君乐宝简醇宣布爆珠燕麦瓶升级，较原版本新添加了白芸豆提取物爆珠，同时搭配整颗燕麦粒，双重风味丰富了层次，口感醇厚。官方售价59.9元六瓶。（来源：Foodaily） 【王老吉推出霸气榴莲风味凉茶】11月20日，王老吉官方宣布推出霸气榴莲风味0糖0脂0卡凉茶植物饮料，将浓郁榴莲 风味运用于凉茶饮料之中，入口回甘。罐身同样选用金黄底色和榴莲贴画，官方售价54元/箱。（来源：Foodaily） 【快乐柠檬将出售中国大陆业务的70%股权，未来集中拓展美国和其他海外市场】FoodBud食品资本局消息，由于中国大陆市场的竞争越来越激烈，快乐柠檬的母公司雅茗天地已经决定，将中国大陆的业务70%股权出售。未来在中国大陆市场将转变成品牌授权，由代理人来运营的模式。集团的精力将会主要集中在美国和其他的海外市场。（来源：Foodaily） 【燕之屋通过港交所上市聆讯】厦门燕之屋生物工程股份有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中金公司、广发融资(香港)。（来源：Foodaily） 【王老吉广东荔枝（汕头）产业园正式投产】广药王老吉广东荔枝（汕头）产业园在汕头正式投产。该基地分两期投建，占地100亩，建成一条荔枝灌装饮料加工生产线，一期产能将达到700万标箱，是粤东最大的荔枝饮料生产基地。（来源：Foodaily） 【沃尔玛2024财年第三季度总营收1,608亿美元，同比增长5.2%】美国零售企业沃尔玛发布了2024财年第三季度业绩，财报显示，总营收为1,608亿美元，同比增长5.2%；营业利润为62亿美元，同比增长130.1%；调整后每股收益为1.53美元。（来源：Foodaily） 4重点上市公司公告 【贵州茅台】公司拟向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税）。截至2023年9月30日，公司总股本为125,619.78万股，以此计算合计拟派发现金红利24,000,915,166.80元（含税）。 【李子园】李子园回购公司股份7,981,522股，占公司总股 本的比例为2.02%，与前次回购披露数相比增加0.03%，回购成交的最高价为15.82元/股，最低价为14.43元/股，已支付的总金额为人民币121,897,945.80元（不含印花税、佣金等交易费用）。 【南侨食品】公司2023年10月归属于母公司股东的净利润为人民币1,883.81万元，同比增长421.73%。 【煌上煌】2023年11月20日，煌上煌收到公司实际控制人之一褚浚先生的通知，获悉褚浚先生质押给平安证券1,780,000股已到期赎回，并已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了解除质押登记手续。 【青岛啤酒】公司于2023年4月25日披露了《青岛啤酒股份有限公司董事、高级管理人员集中竞价减持股份计划公告》（公告编号：2023-010）。减持主体拟于2023年5月19日至2023年11月18日期间，通过集中竞价方式减持其持有的公司股份，减持数量不超过50,500股，减持比例不超过公司总股本的0.0037%。减持主体于2023年11月20日向公司发送《关于减持青岛啤酒股票结果告知函》，截至本公告披露日，减持主体未减持公司股份。 【安琪酵母】公司拟用自有资金回购股份，资金总额不低于人民币3.8亿元（含），不超过人民币4.8亿元（含），用于实施员工持股计划或股权激励计划。回购期限自