互联网传媒行业周报：周观点：短剧监管细化，助力良性发展

短剧行业监管趋严，政府平台齐发力。11月21日，广播电视总局发展研究中心发布题为《微短剧：发展和治理要两手抓两加强》的文章提及，目前微短剧行业“蓬勃发展，显示出强大的生机与活力，但市场良莠不齐，微短剧内容参差不齐”。平台方面，抖音官方在11月16日公告中公布，近期累计下架小程序内违规微短剧119部，处置违规推广微短剧的抖音账号1188个。快手自今年4月起，已发布十二期短剧治理处罚公告。近一个月来快手公告更为频繁，于11月14日、17日、21日多次针对违规短剧内容进行公示处罚。11月21日，微信、快手均发布公告，下架平台爆款微短剧《黑莲花上位手册》，因短剧剧情内容渲染极端复仇、以暴制暴的不良价值观。根据国家广电智库数据，今年3月起，抖音、快手、腾讯、B站等平台累计清理有害网络微短剧35万余集（条），分级处置传播低俗有害网络微短剧小程序429个、账号2988个。 政策内容逐步细化，或利好具备资质的牌照方。11月20日晚，抖音巨量广告发布通知，称“为推进短剧广告业务合规发展，对投放短剧广告的新增客户主体资质要求做出更新”。该通知于11月23日开始生效。抖音要求广告主必须有三种证件：一是《广播电视节目制作经营许可证》，二是《增值电信业务经营许可证》，三是《信息网络传播视听许可证》或《网络文化经营许可证》。此外，抖音巨量广告还强调，拟投放短剧广告的小程序、快应用、App等应用的主体必须与广告主一致，不支持代投。 《2023W46周数据跟踪》——2023年11月24日 我们认为大力开展微短剧治理行动有助于推动内容精品化，通过内容的整治规范有望进一步促进网络微短剧市场生态的良性循环。未来微短剧创作的题材内容为监管重点，短剧整体向精品化发展，建议关注短剧出海方向。持续推荐具备基本面优势的【游戏】板块。 《周观点：短剧引领内容业态增长，多平台进军短剧业》——2023年11月20日 《2023W45周数据跟踪》——2023年11月16日 ◼投资建议 基于我们“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，我们认为从基本面受益的角度上看，需沿着目前成熟大模型模态输出的范围选择标的，重点关注AI+文本/虚拟人板块，其次关注AI+图片（大模型+小模型）；从价值重估的角度上看，需沿着掌握优质数据或内容（多模态数据）的范围选择标的，重点关注AI+内容/IP/版权板块。 AI行情分化趋势下，建议重点关注基本面优异的【游戏】及【出版】板块： 1、建议关注AI+游戏，如【盛天网络】、【姚记科技】、【神州泰岳】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】；建议关注AI+出版，推荐【皖新传媒】。 2、建议关注行业垂类大模型，如【创业黑马】、【昆仑万维】。 3、建议关注短剧标的，如【三人行】、【中文在线】、【引力传媒】、【因赛集团】。 4、建议关注【汇纳科技】、【浙文互联】、【世纪恒通】。 ◼风险提示 政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。