布局一体化压铸，墨西哥工厂成新增长极

嵘泰股份（605133.SH）公司动态研究报告：2023年11月28日，公司发布一体化压铸布局，墨西哥工厂成为新增长极。公司成立于2000年，2021年2月于上交所上市。2021年公司核心产品铝压铸EPS壳体在我国乘用车领域市占率达到21.5%，背后系公司常年积累的客户资源。公司布局一体化压铸，2022年以来，公司逐步开拓比亚迪、理想、全球头部新能源主机厂等大客户，产品结构由汽车转向系统延申至新能源三电系统及车身结构件。2022年6月采购9000T压铸机，正式布局一体化压铸领域，成为汽车转向系统、新能源三电系统、传动系统、行驶与制动系统、车身结构件、大型一体化压铸件等全套解决方案供应商。公司业绩增长曲线亮眼，主要受益于EPS转向、新能源三电产品及悬架配套铸件等新产品落地放量。一体化压铸是传统压铸技术的革新，据我们测算，2023年一体化压铸市场空间为28.0亿元，2025年进一步升至80.9亿-20020406080(%)。公司布局大型一体化压铸，有望随一体化压铸拐点到来向上。2022年公司采购3台力劲9000T压铸机，正式布局一体化压铸领域，成为汽车转向系统、新能源三电系统、传动系统、行驶与制动系统、车身结构件、大型一体化压铸件等全套解决方案供应商。公司业绩增长曲线亮眼，主要受益于EPS转向、新能源三电产品及悬架配套铸件等新产品落地放量。