钢矿周报：政策监管频频，短期观望为宜

期货研究报告 2023年11月27日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹钢——震荡铁矿石——震荡偏弱 铁矿：政策监管频频，建议短期观望为宜 政策面：11月23日，国家发改委、市场监管总局、中国证监会联合召开会议，加强铁矿石期现货联动监管；11月24日，国家发改委等部门加强港口铁矿石监管。 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 供给回升：海外发运大幅回升，45港到货量回升至中性水平。 铁水降幅收窄：下游高炉生产积极性依然偏低，铁水产量延续降幅。但随着整体钢厂盈利率回升，铁水下降速度有所收窄。 港口累积：到港量回升下，港口库存小幅累库。 产业层面，铁矿供增需降，港口小幅累积，供需预期走弱。短期而言，产业驱动影响权重较小，市场焦点更多在于政策调控风险，建议短期观望为宜。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 螺纹：政策调控再袭，成本波动较大，宽幅震荡 高炉电炉劈叉：近期电炉利润修复更快，生产转积极，产量连续五周走高。而高炉生产仍面临一定亏损，生产意愿偏低。 库存偏低：螺纹钢厂库存连续六周下降，属于同期偏低水平，在此低库存下钢价难跌。 消费回落：表观消费量连续三周回落，符合季节性走弱特征。 产业层面，螺纹供需双弱，库存偏低且仍去化，基本面健康，价格底部较夯实。宏观层面，周内房地产利好消息刺激盘面，市场情绪回暖。但政策面，存在调控风险，原料端价格波动较大。多空博弈加剧，短期走势宽幅震荡，建议观望为宜。 风险提示：政策监管 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、铁矿石：..........................................................................................................31、价格.........................................................................................................32、供给.........................................................................................................33、需求.........................................................................................................44、库存.........................................................................................................55、比价.........................................................................................................6二、螺纹钢：..........................................................................................................71、价格.........................................................................................................72、供给.........................................................................................................73、需求.........................................................................................................84、库存.........................................................................................................95、比价.......................................................................................................10 图目录 图1：铁矿石现货价格.................................................................................................................................3图2：铁矿石期货主力价格..........................................................................................................................3图3：全球铁矿石发运量..............................................................................................................................3图4：澳大利亚19港铁矿石发运量.............................................................................................................3图5：巴西19港铁矿石发运量.....................................................................................................................3图6：非主流矿铁矿石发运量......................................................................................................................3图7：我国45港铁矿石到货量.....................................................................................................................4图8：我国45港铁矿船舶到港量.................................................................................................................4图9：我国45港铁矿石疏港量.....................................................................................................................4图10：247家钢企日均铁水产量..................................................................................................................4图11：247家钢企进口矿日均消耗量...........................................................................................................4图12：247家钢企高炉产能利用率..............................................................................................................4图13：中国主要港口铁矿石日成交量..........................................................................................................5图14：247家钢企进口铁矿库存..................................................................................................................5图15：247家钢企进口铁矿库存消费比.......................................................................................................5图16：我国45港进口铁矿库存...................................................................................................................5图17：我国45港巴西铁矿库存...................................................................................................................5图18：我国45港澳大利亚铁矿库存............................................................................................................6图19：铁矿主力基差...................................................................................................................................6图20：铁矿主力-次主力月差.......................................................................................................................6图21：螺矿比..............................................................................................................................................6图22：PB粉即期合约现货落地利润..............................................................