机械行业行业周报：国产机器人厂商加速布局，钙钛矿组件大尺寸效率突破18%

国产机器人厂商加速布局，钙钛矿组件大尺寸效率突破18% 机械行业 评级：增持 2023.11.25 上次评级:增持 细分行业评级 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 徐乔威(分析师)李启文(研究助理)刘麒硕(研究助理) 021-38676779021-380384350755-23976666 xuqiaowei023970@gtjas.comliqiwen027858@gtjas.comliuqishuo028693@gtjas.com 证书编号S0880521020003S0880123020064S0880123070153 本报告导读： 看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化处于缓慢复苏阶段。 摘要： 人形机器人：开普勒K1与乐聚AELOS发布，国产机器人进程加速。 11月17日，开普勒发布通用人形机器人先行者K1，采用自研核心零 部件，关键技术实现突破。同日，深开鸿与乐聚机器人发布首款基于开源鸿蒙的KaihongOS人形机器人AELOS。这表明国产机器人厂商正加速布局人形机器人产业，机器人关键技术得到不断突破，应用场景加快拓展，国产核心零部件企业有望充分受益。总成：受益标的为拓普集团、三花智控。电机：推荐标的为鸣志电器、禾川科技，受益标的为江苏雷利、步科股份、昊志机电、雷赛智能。减速器：推荐标的为国茂股份、丰立智能，受益标的为双环传动、中大力德。丝杠：推荐标的为�洲新春、恒立液压，受益标的为贝斯特、鼎智科技。传感器：受益标的为柯力传感、奥普光电、奥比中光、芯动联科。 光伏设备：协鑫科技钙钛矿单结组件效率跨越18%，看好HJT、钙钛矿、电镀铜等方向。近日，协鑫科技公众号发布消息，其1000mm×2000mm尺寸的钙钛矿单结组件，获得18.04%的光电转换效率认证， 刷新世界纪录。11月20日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统 计数据，2023年1-10月全国太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦/+47.0%，装机容量同比高增。电池片端，N型电池产业化全面加速带动新技术迭代，HJT核心在于降本增效，核心围绕硅片减薄与减低银耗。我们判断HJT将在2023年内实现与PERC组件成本打平，HJT有望加速渗透，为设备厂商带来广阔增量；钙钛矿GW级产线进入活跃期，已前瞻布局的设备厂商有望实现订单兑现。推荐标的：迈为股份、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光、京山轻机、奥来德、高测股份。 工具行业：渠道去库存进入尾声，行业拐点或将到来。工具行业长期 需求稳定，上半年受美国通胀高企、渠道去库存压力等影响，行业整 体表现不佳。根据工具行业销售商全球龙头家得宝，美国市场工具行业渠道商的库存水平有所改善，随着渠道去库存节奏进入尾声，叠加美国房贷利率回落，我们认为工具行业或将迎来业绩拐点。推荐标的为巨星科技，受益标的为创科实业、泉峰控股、格力博等。 复合集流体：PP铜箔材料测试进入尾声，即将进入量产阶段。我们认 为材料龙头11月底之前所有测试流程或将全部完成，未来1-2个月内 将得到复合铜箔的量产结论，推动行业在2024年进入量产，我们预计行业新一轮资本开支和主升浪行情将有望同步启动。我们认为基于PP铜箔形成的材料环节竞争格局判断是当前复合集流体领域最大的看点之一。PP基膜产能约束和附着力难题，对设备和工艺壁垒提出了更高的要求，我们预计或有望优化材料环节的竞争格局。推荐标的东威科技；受益标的骄成超声、宝明科技。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 相关报告 《看好新技术路线的阶段性突破，油服行业高景气延续，国产替代为工控带来新增量》2023.11.23 《渠道去库存进入尾声，行业拐点或将到来》2023.11.21 《开普勒K1与乐聚AELOS发布，国产机器人进程加速》2023.11.20 《国产机器人进展持续催化，工具行业拐点或将到来》2023.11.19 《钛合金3C应用开启产业链新机遇，看好国产机器人进展提速》2023.11.11 目录 1.重点覆盖公司盈利预测及观点3 1.1.盈利预测与板块动态3 1.2.机械行业投资建议7 2.机械板块细分子行业数据汇总9 2.1.风电设备：海风拐点已至，项目推进带动海风需求复苏9 2.2.光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长11 2.3.锂电设备：PET铜箔技术瓶颈突破，10月新能源车销量同比高增13 2.4.通用自动化：人形机器人行业进展加速，工控自动化需求有望复苏14 2.5.工程机械：挖机内需静待政策提振，海外市场需求增速稳定18 2.6.半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化进程高歌猛进19 2.7.核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔20 2.8.船舶制造：10月新船价格指数环比增加，中国船企优势巩固213.机械行业公司公告22 4.机械行业新闻跟踪22 4.1.风电设备22 4.2.光伏设备23 4.3.锂电设备24 4.4.通用自动化25 4.5.工程机械25 4.6.半导体设备26 4.7.核电设备26 4.8.船舶设备27 5.风险提示28 1.重点覆盖公司盈利预测及观点 1.1.盈利预测与板块动态 推荐组合：推荐中科飞测、精测电子、纽威股份、迪威尔、杰瑞股份、鸣志电器、�洲新春、迈为股份、京山轻机、长盛轴承、恒润股份、纽威数控、科德数控、伊之密、华测检测、苏试试验。 新技术（光伏设备、PET铜箔、人形机器人）+景气度有望提升（风电设备）+疫后复苏（通用自动化、工程机械、消费类设备）推荐组合： 【人形机器人】推荐鸣志电器、�洲新春、博实股份、埃斯顿、丰立智能等，受益标的三花智控、拓普集团、双环传动、中大力德、柯力传感、步科股份、贝斯特等。 【风电设备】推荐恒润股份、长盛轴承、�洲新春、新强联、华伍股 份，受益标的东方电缆、起帆电缆、大金重工等。 【光伏设备】推荐HJT（迈为股份）、钙钛矿（推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德）、电镀铜（推荐东威科技，受益标的芯碁微装、苏大维格、罗博特科）、高测股份、奥特维，受益标的汉钟精机等。 【PET铜箔设备】推荐东威科技，受益标的道森股份、骄成超声。 【半导体设备】推荐精测电子、中科飞测、华海清科等。 【通用自动化】油服设备（推荐迪威尔、纽威股份）、叉车（推荐安徽 合力、杭叉集团、诺力股份）、机床（推荐纽威数控、海天精工、科德数控）、工控（推荐禾川科技）、注塑机（推荐伊之密、力劲科技）、刀具（推荐欧科亿、华锐精密）、非标零部件服务（推荐怡合达）。 【工程机械】推荐建设机械、三一重工、徐工机械、恒立液压，受益 标的柳工、法兰泰克等。 【消费类设备】推荐永创智能、美亚光电，受益标的大丰实业。 【检测服务】推荐华测检测、苏试试验等。 【铸件】推荐应流股份，受益标的联德股份等。 【工业气体】推荐标的为杭氧股份、福斯达、陕鼓动力。受益标的侨 源股份、广钢气体、中船特气、华特气体、凯美特气、金宏气体、和远气体等。 细分行业 证券简称 收盘价（元） 总市值 （亿元） PB EPS PE 评级 2023/11/24 2023/11/24 对应最新财报 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 锂电设备 先导智能 26.80 419.73 3.35 2.27 2.98 3.48 11.81 8.99 7.71 增持 杭可科技 23.76 143.43 2.80 1.66 2.36 3.15 14.34 10.08 7.55 增持 联赢激光 21.18 71.80 2.41 1.51 2.13 - 14.05 9.96 - 增持 海目星 37.45 76.38 3.33 3.82 5.89 - 9.81 6.35 - 增持 先惠技术 51.17 39.24 3.37 1.43 2.40 3.29 35.67 21.32 15.57 增持 东威科技 62.59 143.73 8.29 1.70 2.41 3.29 36.82 25.97 19.02 增持 道森股份 28.74 59.78 8.87 1.07 2.01 2.72 26.91 14.31 10.55 - 骄成超声 86.33 99.11 5.63 1.19 1.94 2.89 72.32 44.59 29.90 - 表1:重点机械上市公司估值指标汇总 光伏设备 迈为股份 115.70 322.33 4.65 5.00 7.94 11.56 23.12 14.57 10.01 增持 捷佳伟创 72.06 250.91 3.02 4.11 5.60 7.12 17.53 12.87 10.12 增持 奥特维 92.88 208.80 6.67 7.28 10.05 13.29 12.76 9.24 6.99 增持 帝尔激光 58.57 159.94 5.71 2.24 3.06 3.73 26.18 19.14 15.70 增持 京山轻机 15.76 98.17 2.72 0.80 1.02 1.24 19.70 15.45 12.71 增持 奥来德 46.72 69.46 3.94 1.53 2.26 - 30.47 20.67 - 增持 高测股份 43.54 147.64 3.71 4.46 5.54 6.85 9.76 7.86 6.36 增持 风电设备 恒润股份 39.44 173.87 5.06 0.88 1.50 1.91 44.82 26.29 20.70 增持 中际联合 30.97 47.01 2.12 1.44 2.01 2.60 21.58 15.39 11.92 - 华伍股份 8.50 35.71 1.68 0.27 0.53 0.62 31.48 16.04 13.71 增持 �洲新春 21.42 78.97 2.74 0.51 0.70 0.97 42.00 30.60 22.08 增持 力星股份 9.92 29.17 2.37 1.24 1.77 2.31 8.00 5.60 4.29 增持 新强联 33.26 119.32 2.44 1.33 1.56 1.99 25.01 21.32 16.71 增持 长盛轴承 18.84 56.31 3.80 0.79 1.04 1.30 23.85 18.12 14.49 增持 起帆电缆 18.81 78.65 1.78 1.31 1.79 2.27 14.34 10.52 8.28 - 东方电缆 39.98 274.95 4.44 1.76 2.49 3.20 22.68 16.07 12.48 - 通裕重工 2.46 95.86 1.41 0.15 0.20 0.26 16.40 12.30 9.46 增持 半导体设备 华海清科 207.98 330.55 6.20 7.09 9.84 12.45 29.33 21.14 16.71 增持 中科飞测-U 75.92 242.94 10.34 0.37 0.61 0.96 205.19 124.46 79.08 增持 精测电子 80.53 223.99 6.94 1.32 1.84 2.33 61.03 43.75 34.51 增持 消费类设备 杰克股份 20.96 101.53 2.33 1.23 1.52 1.88 17.06 13.83 11.15 增持 永创智能 12.15 59.28 2.36 0.45 0.85 1.09 27.00 14.29 11.15 增持 美亚光电 19.40 171.17 6.62 1.00 1.19 1.43 19.32 16.29 13.57 增持 银都股份 26.25 110.42 4.09 1.30 1.58 1.92 20.21 16.60 13.66 - 绿田机械 23.22 28.61 1.86 2.52 - - 9.20 - - - 金卡智能 12.78 53.78 1.32