建筑装饰行业点评报告：十年展望发布，“一带一路”未来可期

2023年11月24日 十年展望发布，“一带一路”未来可期 核心观点： 分析师 “ 一 带 一 路 ” 未 来 十 年五 大发 展目 标。《展 望》提 出的发 展目 标 为力 争 未 来十 年 左 右 时 间 ，各 方 朝 着 平 等 合 作 、互 利 互 惠 的 目 标 相 向 而 行 ，推 动 共 建“ 一带 一 路 ”进 入 高 质 量 发 展 的 新 阶 段 。具 体 包 括 五 大 目 标 ，即 互 联 互 通 网 络 更 加畅 通 高 效 ，各 领 域 务 实 合 作 迈 上 新 台 阶 ，共 建 国 家 人 民 获 得 感 、幸 福 感 进 一 步增 强 ，中 国 更高 水 平 开 放 型 经 济 新 体 制 基 本 形 成 ，人 类 命 运 共 同 体 理 念 日 益 深入 人 心 。 传 统 基 建 与 新 兴 领 域 双 线 布 局。在 传 统 基 建 领 域 ，《展 望》提 出 ，设 施 联 通是 共 建“ 一 带 一 路 ”的 优 先 方 向 。中 国 将 与 各 方通 过 建 设 高 质 量 、可 持 续 、抗风 险 、价 格 合 理 、包 容 可 及 的 基 础 设 施 ，着 力 推 动 陆 上（ 铁 路 、机 场 、公 路 ）、海 上（ 港 口 ）、天 上 、网 上 丝 绸 之 路 建 设 ，全 面 提 升 共 建 国 家 间 基 础 设 施 互 联互 通 水 平 。在 新 兴 领 域 ，重点 关 注 绿 色 基 建 和 数 字 基 建 。《展 望》指 出 ，要 围绕 绿 色 基 建 、绿 色 生 态 、绿 色 能 源 、绿 色 交 通 等 重 点 领 域 拓 展 绿 色 发 展 合 作 空间。要积 极 推 进 数 字 基 础 设 施 互 联 互 通 ， 加 快 推 进 智 慧 城 市 、 物 联 网 、5G等领 域 合 作。 资料来源：中国银河证券研究院 标 志 性 工 程 与“ 小 而 美 ”项 目 齐 头 并 进 。统 筹 打 造 一 批 标 志 性 工 程 。《展 望》指 出 ，要建 设 好 中 泰 铁 路、匈 塞 铁 路 等 在 建 项 目 ，高 质 量 共 建 中 巴 经 济 走 廊 ，运 营 好 雅 万 高 铁 、亚 吉 铁 路 、蒙 内 铁 路 等 项 目 ，做 好 中 吉 乌 铁 路 前 期 研 究 ，促进 投 资 、建 设 、运 营 一 体 化 。与 相 关 共 建 国 家 共 同 稳 妥 有 序 推 进 皎 漂 港 、瓜 达尔 港、科 伦 坡 港、汉 班 托 塔 港、比 雷 埃 夫 斯 港 等 港 口 建 设 运 营，积 极 推 进“丝路 海 运”港 航 贸 一 体 化 发 展。稳 步 推 进 援 巴 基 斯 坦 瓜 达 尔 新 国 际 机 场、柬 埔 寨暹 粒 吴 哥 国 际 机 场 等 民 航 基 础 设 施 领 域 规 划 、建 设 、运 营 合 作 ，助 力 共 建 国 家民 航 基 础 设 施 高 质 量 发 展 。保 持 中 俄 东 线 天 然 气 管 道 、中 俄 原 油 管 道 、中 国 －中 亚 天 然 气 管 道 、中 缅 管 道 等 项 目 稳 定 运 营 。加 快 推 进 中 欧 班 列 高质 量 发 展 ，参 与 跨 里 海 国 际 运 输 走 廊 建 设 ，办 好 中 欧 班 列 国 际 合 作 论 坛 ，会 同 各 方 搭 建 以铁 路 、公 路 直 达 运 输 为 支 撑 的 亚 欧 大 陆 物 流 新 通 道 。做 大 做 优 中 老 铁 路 品 牌 影响 力，推 动 西 部 陆 海 新 通 道 建 设 全 面 提 质 增 效。不 断 擦 亮“小 而 美”项 目“金 字招 牌”。《展 望》指 出，要聚焦 共 建 国 家 民 众“看 得 见、摸 得 着”，容 易 提 升 获 得感 、幸 福 感 的 基 础 设 施 建 设、水 利 等 重 点 领 域 ，以 接 地 气 、聚 人 心 、低 成 本 、可 持 续 为 导 向 ，深 入 推 进 共 建“ 一 带 一 路 ”“ 小 而 美 ”项 目 建 设 ，着 力 打 造 一批 新 的 有 示 范 效 应 的 代 表 性 项 目 。 相关研究 “ 一 带 一 路 ”沿 线 国 家 基 建 需 求 空 间广 阔 ，海 外 订 单 放 量 在 即 。据 商 务 部统 计，2023年1-9月，我 国 企 业 在“一 带 一 路”共 建 国 家 非 金 融 类 直 接 投 资1647.1亿 元 人 民 币，同 比 增 长27.7%。对 外 承 包 工 程 方 面，我 国 企 业 在“一 带一 路”共 建 国 家 新 签 承 包 工 程 合 同 额8187.7亿 元 人 民 币，同 比 增 长2.6%；完成 营 业 额6285.3亿 元 人 民 币 ，同 比 增 长10.1%。未 来 十 年 ，非 洲 、亚 洲 、南 美 洲 、欧 洲（ 俄 罗 斯 ）等 地 区 基 建 房 建 水 平 提 升 空 间 较 大，海 外 订 单 放 量 在 即 ，“ 一 带 一 路 ” 倡 议 有 望 持 续 为 建 筑 行 业 打 开 成 长 空 间 。 投 资 建 议：重 点 推 荐基 建 央 国 企 和 国 际 工 程 企 业。“一 带 一 路”主 力 军 为 建 筑央 企 、国 企 和 国 际 工 程 企 业 。今 年 是“ 一 带 一 路 ”倡 议 提 出 十 周 年 ，建 筑 央 企与 国 际 工 程 企 业 的 海 外 订 单 数 额 明 显 增 加 ，2023Q1-3， 中 国 化 学 海 外 新 签 合同 额 同 比 增 长405.48%，中 材 国 际 海 外 新 签 合 同 额 同 比 增 长169%，中 国 交 建 、中 国 电 建 、中 国 中 冶 海 外 新 签 合 同 额 同 比 增 长 超 过30%。另 一 方 面 ，海 外 订 单占 比 显 著 提 升 ，2023Q1-3，中 国 交 建 、中 国 中 铁 、中 国 化 学 、中 国 中 冶 、中 国能 建、中 钢 国 际、中 材 国 际 海 外 新 签 合 同 金 额 占 比 较2022年 有 所 提 升。预 计在“一 带 一 路”倡 议 进 入 高 质 量 发 展 阶 段 的 背 景 下，未 来 海 外 业 务 有 望为建 筑企业 打 开 新 的 成 长 空 间。推 荐中 国 铁 建 、中 国 建 筑 、中 国 中 铁、中 国 交 建 、中 国电 建、中 国 化 学、中 国 中 冶 、中 国 能 建 、中 材 国 际 、北 方 国 际 、中 工 国 际 、中钢 国 际 等。 风 险 提 示：地 缘 政 治动 荡的风 险；汇 率波 动 的风 险；海 外项 目 落 地不 及 预期 的 风 险 。 分析师承诺及简介 龙 天 光 ，建 筑 、通 信 行 业 分 析 师 。本 科 和 研 究 生 均 毕 业 于 复 旦 大 学 。2014年 就 职 于 中 国 航 空 电 子 研 究 所 。2016-2018年 就 职 于长 江 证 券 研 究 所 。2018年 加 入 银 河 证 券 ， 担 任 通 信 、 建 筑 行 业 组 长 。 团 队 获2017年 新 财 富 第 七 名 ，Wind最 受 欢 迎 分 析 师 第 五 名 。2018年 担 任 中 央 电 视 台 财 经 频 道 节 目 录 制 嘉 宾 。2019年 获 财 经 最 佳 选 股 分 析 师 第 一 名 。2021年 获 东 方 财 富 最 佳 选 股 分 析 师 建 筑 行业 第 三 名 。2022年 获 东 方 财 富Choice最 佳 分 析 师 建 筑 行 业 第 一 名 及 分 析 师 个 人 奖 。 评级标准 未 来6-12个 月 ， 行 业 指 数 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 公 司 评 级 体 系 未 来6-12个 月 ， 公 司 股 价 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@ch