全球基金业绩报告（含2023年第二季度初步数据）

Q1 2023 全球基金业绩报告与 2023 年第二季度的初步数据 Contents按战略划分的地平线内部收益率 *2023 年第二季度 * *1 年3 年5 年10 年私募股权2.7%1.0%25.6%17.8%16.4%风险资本-0.3%-14.5%20.2%17.4%15.5%房地产2.1%0.8%13.8%10.1%11.7%实际资产1.3%11.1%15.9%8.7%7.6%私人债务0.7%4.2%10.3%7.3%8.0%基金的资金9.6%-5.5%21.2%16.6%13.5%Secondaries0.4%4.2%21.4%16.5%13.8%私人资本2.2%1.1%20.3%14.3%13.5%来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 每年的地平线是截至 2023 年 3 月 31 日* * 截至 2023 年 6 月 30 日。 2023 年第二季度数据是初步的。PitchBook 基准(截至 2023 年第一季度和 2023 年第二季度的初步数据) 可以在这里找到。季度报告提供了比基金业绩报告更详细的信息, 包括全球、北美、欧洲、私募股权、风险资本、房地产、房地产、房地产、房地产资产、私人债务、基金基金和二级基金的细粒度 IRR 、倍数和 PME 突破。 Excel 和PDF 版本可用。PitchBook Data, Inc.John Gabbert 创始人、首席执行官Nizar Tarhuni 机构研究和编辑副总裁Dan Cook ， CFA 定量研究主管机构研究小组分析Hilary Wiek, CFA, CAIA高级策略师 hilary. wiek @ pitchbook. com蒂姆 · 克拉克首席分析师 ， 私募股权 tim. clarke @ pitchbook. com纳林 · 帕特尔首席分析师 ， EMEA 私人资本 nalin. patel @ pitchbook. comNavina Rajan高级分析师 ， EMEA 私人资本 navina. rajan @ pitchbook. comAnikka Villegas分析师、基金战略和可持续投资朱丽叶克莱门斯基金策略分析师 juliet. clemens @ pitchbook. comDataVan Le数据分析管理器发布由 Chloe Ladwig 和 Julia Midkiff 设计的报告发表于 2023 年 11 月 6 日单击此处查看 PitchBook 的报告方法。单击此处查看 PitchBook 的私人市场词汇表。22023 年第一季度全球基金业绩报告 32023 年第一季度全球基金业绩报告概述OverviewPitchBook 指数 ： 按策略滚动一年的内部收益率80%60%40%20%0%-20%Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1201820192020202120222023*私募股权风险投资 Real遗产实物资产私募债基金基金Secondaries来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 3 月 31 日Hilary Wiek, CFA, CAIA高级策略师2021 年的过度表现现在正在回归私募市场基金的表现。每个策略都保存了真实资产，到 2023 年 3 月 31 日，其 IRR 为一年，低于其五年或十年的平均水平。在 2021 年，真实资产从未达到其他一些策略的天文数字，因此没有过多的未实现收益可以减记。2023 年第二季度的初步数据没有显示出复苏，除了基金基金 (FoF) 取得了令人惊讶的好结果。也就是说，FoF 的报告结果往往落后于主要基金的结果，因此我们预计，随着更多结果的到来，初步回报将与私人资本数字更紧密地保持一致。长期表现表明，VC 在最近的回报中已经给出了足够的回报，导致其三年的数字现在远低于市盈率 - 与上一季度的相对位置相比有明显的变化。初步数据表明，在本报告的下一次迭代中，PE 将扩大差距。本报告中的一个新图形是我们的来源回报图 ， 它表明季度回报中有多少来自已实现与未实现的组成部分 ， 或分布与净资产价值 （ NAV ） 的变化。在这里 ， 我们显示我们的总私人资本世界 ， 尽管该图适用于我们链接中的每个基本策略在 “Contents ” 页面上找到的数据包。直到 2020 年 ， 资产净值几乎总是私人市场季度回报的负面组成部分 - 原因是随着投资从未实现到实现 ， 剩余的资产净值总投资组合将下降 ， 而总分布将增加。然而 ， 在 2020 年 ， 这种关系在许多策略中发生了变化。即使分布在正常范围内 ， 基金的投资组合持有量也被写入。2021 年第三季度 ， 加价转向减价 ， 导致估值逆转 ， 成为回报的积极贡献者。与此同时 ， 分布明显放缓 ， 导致整体回报远低于典型水平。尽管私人资本策略起伏不定 ， 但在 2016 年到大流行期间 ， 直到今天 ， 有几家公司的表现优于标准普尔 500 指数。PE ， VC ， FoF 和 secondaries 都做得更好 ， 即使最近私人市场的下跌和公共指数的两个季度上升。其他策略 - 房地产 ， 实物资产和私人债务 - 在同一时期表现不佳公共股票 ， 但在自 2020 年初以来经历的不确定性中 ， 它们的波动性也要低得多。 42023 年第一季度全球基金业绩报告概述按来源划分的私人资本指数季度回报率 (占初始资产净值的百分比)15%10%5%0%-5%-10%-15%Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1第二季度 2018 2019 2020 2021 2022 2023 *分销部分资产净值 （ 扣除捐款 ） 中值分布分量中位导航分量来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 6 月 30 日注 ： 2023 年 Q2 数据为初步数据。PitchBook 私人资本指数350300250200150100Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q4 Q1 Q2 Q4 Q1 Q2 Q4 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q4 Q1 Q2 Q2 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 *私募股权风险投资房地产房地产资产私募债Funds of基金Secondaries标准普尔 500 TR来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 6 月 30 日注 ： 2023 年 Q2 数据为初步数据。 52023 年第一季度全球基金业绩报告概述按战略划分的地平线内部收益率 *30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%Q22023**1 年 3 年 5 年 10 年私募股权风险投资房地产房地产资产私募债基金基金Secondaries私人资本来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 3 月 31 日* * 截至 2023 年 6 月 30 日。 2023 年第二季度数据是初步的。按策略划分的基金业绩分散 (2005 - 2018 年年份) *40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%私人资本私人资本股权VC房地产房地产房地产资产私募债基金基金二级基金顶部和底部四分位数范围顶部十分位数中位数IRR底部十分位数来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 3 月 31 日 62023 年第一季度全球基金业绩报告私人权益私募股权PitchBook 指数 ： PE 基金季度收益15%10%5%0%-5%-10%Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1第二季度 2018 2019 2020 2021 2022 2023 *来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 6 月 30 日注 ： 2023 年 Q2 数据为初步数据。纳林 · 帕特尔首席分析师 ， EMEA 私人资本2023 年第一季度，PE 基金回报率升至 4.6%，为 2021 年第四季度以来最强劲的季度。整体回报在 2022 年第二季度和第三季度跌至负值，但此后回报回升的迹象很明显，这将缓解 LP 和 GP 。我们对 2023 年第二季度 PE 基金回报率的初步估计为 2.7% - 方向上仍然是正的，但不是复苏的咆哮迹象。充满挑战的退出环境在最近几个季度阻碍了回报，在流动性选择持续改善之前，回报。将继续受到延长持有期的拖累。在全球范围内 ， PE 基金的一年期 IRR 在 2023 年第一季度回落至正 1.0% ， 此前一个季度为负值2022 年第四季度 - 1.9% 。从区域来看 ， 这是一年来最大的反弹PitchBook 指数 ： PE 基金按大小桶滚动一年期 IRR60%50%40%30%20%10%0%-10%Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1201820192020202120222023*地平线内部收益率是在欧洲的私募股权基金 ， 从 Private股权< $2.5 M$250M - $500M- 2022 年第四季度为 2.6% ， 至 2023 年第一季度为 5.0% 。一年的跳升 $500M - $1B$1B +欧洲基金的地平线内部收益率标志着从最近的趋势已经看到北美基金注册来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 3 月 31 日 72023 年第一季度全球基金业绩报告私人权益PitchBook 指数 ： 按地区划分的 PE 基金滚动一年期 IRR60%50%40%30%20%10%0%-10%Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1201820192020202120222023*北AmericaEurope世界其他地区来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 3 月 31 日PitchBook 指数 ： 按类型划分的 PE 基金滚动一年期 IRR80%60%40%20%0%-20%Q1 Q2 Q3 Q4 Q12018 年第二季度 2019所有私人股权买断增长 / 扩张私人资本Q4 Q1 2023 *来源 ： PitchBook • 地理 ： 全球* 截至 2023 年 3 月 31 日The highest regional IRR going back to Q3 2021. Although returns by region can diverge QoQ, they have largely follow similar transpories in recent years, which is indicated of the cycle forces impacting PE returns across the global.In our analysis of horizon IRRs by strategy over longher time period, PE funds have displayed responsibility. Despite near - term波动性影响各策略的回报 ， PE 的三年、五年和十年期 IRR 仍然高于整体私人资本回报。考虑到最近 VC 的挣扎 ， VC 最近是回报率最高的资产类别 ， 到 2023 年第一季度 ， PE 现在在所有私人市场策略中领先三年、五年和十年期 IRR 。Q3Q4Q1Q2Q3Q4