MR行业深度：Vision Pro重构未来
Q：索尼的生产能力目前能够满足市场需求吗？对 PRO的需求有没有威胁？ A：目前来看，索尼的生产能力大约是90多万台，能够基本满足市场需求。虽然PRO的产能扩展难度较大，但如果销量特别好，可能仍会有一些紧缺情况。除了索尼，国内外其他厂商也有与苹果合作的进展，所以整体供给端并不会短缺。 Q：微声PRO的供给链条件如何？ A：从供给链的角度来看，国内外的供应商都能够满足微声PRO的需求。国内包括试压和试压的公司都有不错的预研情况，其产能也能够满足需求。海外的三星和LG也在布局微声PRO的供应链。所以总体来看，供给链并不是限制微声PRO出货的一个条件。 Q：对微声PRO的投资方向如何？ A：从投资方向上看，新品层面先关注设备，再关注零部件的创新。先是设备先行，在设备出货量增加的同时，带动整体需求的提升。另一个角度是关注零部件里面的屏幕光学IP和其他零部件的创新，这会催生出设备检测设备的需求提升。此外，相关的供应链公司也值得关注，包括兆维机电、长银精密等。 Q：对于开发层面，应该关注哪些公司？ A：在开发层面，苹果提供了一个良好的平台，因此投资方向可以关注一些与苹果有关的公司，如高位电子、智立方等。另外，苹果开启了空间计算平台之路，定义了一种无手柄的交互模式，这将推动整个硬件的大规模铺开。奥比中光在三维结构光和摄像头技术方面具有优势，也值得持续关注。 A：设备方面，推荐关注杰布特、方华新原创、博硕、圣柯达和荣奇监测等公司。零部件方面，推荐关注赵薇、高伟长营、澳币等公司。总体来说，科尔主要做零部件，在装配上与初步做组装，立讯是做MR的组装，苹果的核心供应商主要是组装。在MR的装配领域中，立讯的地位还是无人能撼动的。 Q：杰布特和主业在哪些方面具有优势？ A：杰布特在设备方面有很多优势，包括成像机、变颜色透过率缺陷镀膜等，其份额和价值链不断提升。主业方面，激光器业务逐渐企稳，利润水平也不错，费用端也保持不错，弹性会更大一些。 Q：MR行业中的长期发展方向是什么？设备需求会减少吗？ A：长期来看，MR行业的发展方向是空间计算平台。虽然传感器数量可能会减少，但设备的需求不会减少。 A：船营的主业已经基本企稳，MR行业能够提供一个远期的弹性，对投资者而言是一个推荐；格尔可以静候mi带动整个行业的复苏，看好它作为龙头企业能够从行业增长中受益。
