全球新能源汽车销量跟踪（23年10月）：中国再创新高，欧美同增环降

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 9 证券研究报告 | 行业点评 [T able_Main] 全球新能源汽车销量跟踪（23年10月）：中国再创新高，欧美同增环降 [Table_Invest] 汽车 评级： 看好 日期： 2023.11.23 [T able_Author] 分析师 张鹏 登记编码：S0950523070001 ： 18373169614 ： zhangpeng1@w kzq.com.cn 联系人 张娜威 ： 18551983137 ： zhangnaw ei@w kzq.com.cn [T able_PicQuote] 行业表现 2023/11/22 资料来源：Wind，聚源 [T able_DocReport] 相关研究  《汽车行业三季报点评：行业基本面积极向好，车企盈利出现分化》(2023/11/3) 事件描述 2023年10月中国新能源汽车销量95. 6万辆，环比增长5.7%，同比增长34%；2023年1-10月累计销量728万辆，同比增长37.9%。 2023年10月欧洲七国新能源汽车销量17. 9万辆，环比下降12.6%，同比增长7.6%；2023年1-10月累计销量174. 7万辆，同比增长18. 4%。 2023年10月美国新能源轻型车销量11.3万辆，环比下降14.8%，同比增长30.7%；2023年1-10月累计销量110. 8万辆，同比增长53.6%。 事件点评 中国：新能源汽车销量创下新高，年度累计渗透率首次突破30%。（1）新能源汽车：2023年10月中国新能源汽车95.6万辆，同比增长34%，环比增长5.7%，单月渗透率33.5%；2023年1-10月中国新能源汽车销量72 8万辆，同比增长37.9%，渗透率30.4%，销量符合预期，累计渗透率首次突破3 0%，渗透率略低于预期，主要原因是整体汽车销量增速高于预期导致基数较高。（2）分动力类型来看，2023年BEV累计占比下降至70.9%，相较2 02 2年的77.9%下降7pct，PHEV累计占比29.1%，从单月数据来看，BE V的占比仍处于下降趋势。（3）分车企来看，市场份额向头部车企集中，开始进入强者恒强的格局，品牌效应日益凸显，传统车企坚定转型新能源初见成效，与2022年相比，2023年前十个月，广汽埃安、吉利汽车、长安汽车、长城汽车的市场份额上升。 欧洲：新能源汽车增速和渗透率增长缓慢。（1）2023年10月欧洲七国新能源汽车销量17.9万辆，环比下降12. 6%，同比增长7.6%；2023年1-10月累计销量174.7万辆，同比增长18.4%。（2）欧洲整体来看，2023年1-9月欧洲新能源汽车销量223.4万辆，同比增长32%，渗透率23%，与2 022年持平；分结构看，BEV累计占比66.2%，较2022年的60.9%提升5.3pct。 美国：2023年以来渗透率稳步增长，10月环比微降。2023年10月美国新能源轻型车销量11.3万辆，环比下降14.8%，同比增长30.7%；202 3年1-10月美国新能源轻型车销量110.8万辆，同比增长53.6%，较202 2年的46.2%提升7.4pct。渗透率方面，2023年10月渗透率9.4%，环比微降，20 23年1-10月累计渗透率8.7%，相较2022年的6.8%提升1.9pct。 风险提示： 1、地缘政治等对宏观经济基本面的冲击；2、上游原材料价格波动可能影响新能源汽车定价，从而影响销量； 3、海外政策连续性较差，汽车出口受当地政策影响较大的风险；4、车企推出新品节奏不及预期导致销量不及预期的风险。 -9%-5%-1%3%7%11%2022/112023/22023/52023/8汽车沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 9 [T able_Page] 汽车 2023年11月23日 中国：新能源汽车销量创下新高，年度累计渗透率首次突破30% 整体汽车：总体销量高于预期，增量来自于新能源汽车和出口。2023年10月中国整体汽车销量285.3万辆，同比增长13.9%，环比下降0.2%；2023年1-10月中国整体汽车销量2396.7万辆，同比增长9.1%，相较2022年全年增速2.2%提升6.8pct，高于市场预期。增量主要来自于新能源汽车和出口：（1）拆分新能源和燃油车数据，2023年1-10月新能源汽车销量728万辆，同比增长37.9%，新能源汽车贡献200万辆增量；燃油车累计销量1668.7万辆，相比2022年同期微降0.76万辆，同比基本无变动；（2）拆分内需和出口数据，2023年1-10月内需销量2004.5万辆，同比增长2.7%，增速基本稳定，贡献增量52.6万辆；前十个月汽车累计出口392.2万辆，同比增长59.7%，贡献增量146.6万辆，出口正在成为推动中国汽车销量增长的主要因素。 新能源汽车：销量符合预期，渗透率略低于预期，主要原因是整体汽车销量增速高于预期导致基数较高。2023年10月中国新能源汽车95.6万辆，同比增长34%，环比增长5.7%，单月渗透率33.5%；2023年1-10月中国新能源汽车销量728万辆，同比增长37.9%，渗透率30.4%，销量符合预期，累计渗透率首次突破30%，渗透率略低于预期，主要原因是整体汽车销量增速高于预期导致基数较高。汽车和新能源汽车均扣除出口影响后，内需的新能源汽车渗透率为31.3%。 图表1：2023年新能源汽车累计渗透率首次突破30%（单位：万辆） 图表2：2023年新能源汽车贡献主要增量（单位：万辆） 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 图表3：2023年1-10月汽车出口392.2万辆（单位：万辆） 图表4：2023年出口贡献较多增量（单位：万辆） 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 1.3%1.8%2.7%4.5%4.7%5.4%13.4%25.6%30.4%0%5%10%15%20%25%30%35%0500100015002000250030002015201620172018201920202021202223累计新能源汽车传统燃油车新能源渗透率-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%-400-300-200-10001002003004002015201620172018201920202021202223累计新能源增量燃油车增量新能源增速燃油车增速0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%0501001502002503003504004502015201620172018201920202021202223累计出口出口占比-20%0%20%40%60%80%100%120%-300-200-1000100200300400201620172018201920202021202223累计内需增量出口增量内需增速出口增速整体增速 请仔细阅读本报告末页声明 Page 3 / 9 [T able_Page] 汽车 2023年11月23日 图表5：新能源汽车单月销量不断创新高（单位：万辆） 图表6：2023年新能源汽车渗透率增速放缓 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 资料来源：Wind, 五矿证券研究所 分动力类型来看，BEV渗透率提升的速度慢于PHEV渗透率速度的提升。从量上来看，2023年1-10月，BEV销量516万辆，同比25.3%，PHEV销量211.6万辆，同比82.6%， BEV、PHEV对增量的贡献分别为104.1万辆、95.7万辆，对于增量贡献相差不大；渗透率方面，2023年BEV累计渗透率21.5%，提升1.5pct，PHEV累计渗透率8.8%，提升3.2pct，PHEV渗透率仍然处于较低的水平；占比方面，2023年BEV累计占比下降至70.9%，相较2022年的77.9%下降7pct，PHEV累计占比29.1%，从单月数据来看，BEV的占比仍处于下降趋势。 图表7：2023年BEV累计渗透率提升1.5pct，PHEV提升3.1pct（单位：万辆） 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 图表8：2023年BEV和PHEV增量贡献相差不大（万辆） 图表9：PHEV增速高于BEV增速，增速变动趋势一致 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 -50%0%50%100%150%200%250%0204060801001201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202322同比（右）23同比（右）24.7%26.6%26.6%29.5%30.1%30.7%32.7%32.8%31.6%33.5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202325.6%30.4%20.0%21.5%5.7%8.8%0%5%10%15%20%25%30%35%01002003004005006007008002015201620172018201920202021202223累计BEV（万辆）PHEV（万辆）EV渗透率BEV渗透率PHEV渗透率-50%0%50%100%150%200%-50050100150200250300350400201620172018201920202021202223累计BEV增量PHEV增量BEV同比PHEV同比-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%21-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-10BEV增速PHEV增速 请仔细阅读本报告末页声明 Page 4 / 9 [T able_Page] 汽车 2023年11月23日 图表10：2023年BEV累计占比下降至70.9%，PHEV上升至29.1% 图表11：单月来看，PHEV占比仍然呈现上升趋势 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 资料来源：Wind, 中汽协, 五矿证券研究所 分车企来看，（1）市场份额向头部车企集中，开始进入强者恒强的格局，品牌效应日益凸显。2023年1-10月，中国新能源乘用车市场中，比亚迪的份额由2021年的19.5%提升至36%，前五企业份额之和由53.4%提升至62%。（2）传统车企坚定转型新能源初见成效，与2022年相比，2023年前十个月，广汽埃安、吉利汽车、长安汽车、长城汽车的市场份额上升，新势力中蔚来、小鹏、零跑、哪吒的市场份额均下降，仅理想汽车的份额上升，传统车企开始全面发力新能源汽车，市场竞争加剧。 图表12：新能源汽车行业集中度不断提升，比亚迪零售端份额达到36% 资料来源：Wind, 乘联会, 五矿证券研究所 汽车出口持续保持高增速。2023年10月中国汽车出口48.8万辆，环比增长9