全球新能源汽车销量跟踪（23年10月）：中国再创新高，欧美同增环降

事件描述 2023年10月中国新能源汽车销量95. 6万辆，环比增长5.7%，同 比增长34%；2023年1-10月累计销量728万辆，同比增长37.9%。 2023年10月欧洲七国新能源汽车销量17. 9万辆，环比下降12.6%，同比增长7.6%；2023年1-10月累计销量174. 7万辆，同比增长18. 4%。 联系人张娜威：18551983137：zhangnaw ei@wkzq.com.cn 2023年10月美国新能源轻型车销量11.3万辆，环比下降14.8%，同 比增长30.7%；2023年1-10月累计销量110. 8万辆，同比增长53.6%。 事件点评 中国：新能源汽车销量创下新高，年度累计渗透率首次突破30%。（1）新能源汽车：2023年10月中国新能源汽车95.6万辆，同比增长34%，环 比增长5.7%，单月渗透率33.5%；2023年1-10月中国新能源汽车销量72 8万 辆，同比增长37.9%，渗透率30.4%，销量符合预期，累计渗透率首次突破3 0%，渗透率略低于预期，主要原因是整体汽车销量增速高于预期导致基数较 高。（2）分动力类型来看，2023年BEV累计占比下降至70.9%，相较2 02 2年的77.9%下降7pct，PHEV累计占比29.1%，从单月数据来看，BEV的占比仍处于下降趋势。（3）分车企来看，市场份额向头部车企集中，开始 进入强者恒强的格局，品牌效应日益凸显，传统车企坚定转型新能源初见成效 ，与2022年相比，2023年前十个月，广汽埃安、吉利汽车、长安汽车、长 城汽车的市场份额上升。 资料来源：Wind，聚源 《汽车行业三季报点评：行业基本面积极向好，车企盈利出现分化》(2023/11/3) 欧洲：新能源汽车增速和渗透率增长缓慢。（1）2023年10月欧洲七国新能源汽车销量17.9万辆，环比下降12. 6%，同比增长7.6%；2023年1-10月累计销量174.7万辆，同比增长18.4%。（2）欧洲整体来看，2023年1-9月欧洲新能源汽车销量223.4万辆，同比增长32%，渗透率23%，与2 022年持平；分结构看，BEV累计占比66.2%，较2022年的60.9%提升5.3pct。 美国：2023年以来渗透率稳步增长，10月环比微降。2023年10月美国新能源轻型车销量11.3万辆，环比下降14.8%，同比增长30.7%；202 3年1-10月美国新能源轻型车销量110.8万辆，同比增长53.6%，较202 2年的46.2%提升7.4pct。渗透率方面，2023年10月渗透率9.4%，环比微降，20 23年1-10月累计渗透率8.7%，相较2022年的6.8%提升1.9pct。 中国：新能源汽车销量创下新高，年度累计渗透率首次突破30% 整体汽车：总体销量高于预期，增量来自于新能源汽车和出口。2023年10月中国整体汽车销量285.3万辆，同比增长13.9%，环比下降0.2%；2023年1-10月中国整体汽 车销量2396.7万辆，同比增长9.1%，相较2022年全年增速2. 2%提升6.8pct，高于市场预 期。增量主要来自于新能源汽车和出口：（1）拆分新能源和燃油车数据，2023年1-10月新能源汽车销量728万辆，同比增长37.9%，新能源汽车贡献200万辆增量；燃油车累计销量16 68. 7万辆，相比2022年同期微降0.76万辆，同比基本无变动；（2）拆分内需和出口数据，2023年1-10月内需销量2004. 5万辆，同比增长2.7%，增速基本稳定，贡献增量52.6万 辆；前十个月汽车累计出口392.2万辆，同比增长59.7%，贡献增量146.6万辆，出口正在 成为推动中国汽车销量增长的主要因素。 新能源汽车：销量符合预期，渗透率略低于预期，主要原因是整体汽车销量增速高于预期导致基数较高。2023年10月中国新能源汽车95.6万辆，同比增长34%，环比增长5.7%，单月渗透率33.5%；2023年1-10月中国新能源汽车销量728万辆，同比增长37.9%，渗透率30.4%，销量符合预期，累计渗透率首次突破30%，渗透率略低于预期，主要原因是 整体汽车销量增速高于预期导致基数较高。汽车和新能源汽车均扣除出口影响后，内需的新 能源汽车渗透率为31.3%。 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,五矿证券研究所 分动力类型来看，BEV渗透率提升的速度慢于PHEV渗透率速度的提升。从量上来看，2023年1-10月，BEV销量516万辆，同比25.3%，PHEV销量211.6万辆，同比82.6%，BEV、PHEV对增量的贡献分别为104. 1万辆、95.7万辆，对于增量贡献相差不大；渗透率方 面，2023年BEV累计渗透率21.5%，提升1.5pct，PHEV累计渗透率8.8%，提升3.2pct，PHEV渗透率仍然处于较低的水平；占比方面，2023年BEV累计占比下降至70.9%，相较20 22年的77.9%下降7pct，PHEV累计占比29.1%，从单月数据来看，BEV的占比仍处于 下降趋势。 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 分车企来看，（1）市场份额向头部车企集中，开始进入强者恒强的格局，品牌效应日益凸显。2023年1-10月，中国新能源乘用车市场中，比亚迪的份额由2021年的19.5%提升至36%，前五企业份额之和由53.4%提升至62%。（2）传统车企坚定转型新能源初见成效，与2022年相比，2023年前十个月，广汽埃安、吉利汽车、长安汽车、长城汽车的市场份额上 升，新势力中蔚来、小鹏、零跑、哪吒的市场份额均下降，仅理想汽车的份额上升，传统车 企开始全面发力新能源汽车，市场竞争加剧。 资料来源：Wind,乘联会,五矿证券研究所 汽车出口持续保持高增速。2023年10月中国汽车出口48. 8万辆，环比增长9.8%，同比增长44.2%；2023年1-10月中国汽车累计出口392.2万辆，同比增长59.7%，增速 略高于2022年的54.4%。分车型看，其中乘用车累计同比增长67.3%，商用车累计同比增长28. 3%。 新能源汽车出口增速有所下降，但增速仍然较高，2023年累计同比达到99.1%。202 3年10月中国新能源汽车出口12.4万辆，环比增长29.3%，同比增长13.7%；2023年1-1 0月中国新能源汽车累计出口99.7万辆，同比增长99.1%，较2022年的119.4%有所下降。 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 资料来源：Wind,中汽协,五矿证券研究所 欧洲：新能源汽车渗透率增长缓慢 欧洲新能源汽车增速和渗透率增长缓慢。2023年10月欧洲七国新能源汽车销量17. 9万辆，环比下降12.6%，同比增长7.6%；2023年1-10月累计销量174.7万辆，同比增长18. 4%。分国家看，德国、英国、法国、意大利、西班牙是传统燃油车销量前五国家，其中德 国、英国、法国已成为欧洲新能源汽车销售的主要国家，而意大利和西班牙新能源汽车销量 仍然较低。渗透率方面，以挪威、瑞典为代表的北欧国家渗透率超过50%，德国、英国、法 国渗透率在欧洲整体渗透率之上，意大利和西班牙渗透率低于欧洲整体水平。分结构看，20 2 3年欧洲七国的BEV占比进一步提升，除了意大利和西班牙之外，其他国家BEV占比均超过 一半。 整体来看，2023年1-9月欧洲新能源汽车销量223. 4万辆，同比增长32%，渗透率23%，与2022年持平；分结构看，BEV累计占比66.2%，较2022年的60.9%提升5.3pct。 资料来源：Insideev s,各国汽车工业协会,五矿证券研究所 资料来源：各国汽车工业协会,五矿证券研究所 资料来源：各国汽车工业协会,五矿证券研究所 美国：2023年以来渗透率稳步增长，10月环比微降 2023年10月美国新能源轻型车销量11.3万辆，环比下降14.8%，同比增长30.7%；20 23年1-10月美国新能源轻型车销量110. 8万辆，同比增长53. 6%，较2022年的46. 2%提升7.4pct。渗透率方面，2023年10月渗透率9.4%，环比微降，2023年1-10月累计 渗透率8.7%，相较2022年的6.8%提升1.9pct。 资料来源：Argonne,Automotiv e Innov ation,五矿证券研究所 资料来源：Argonne,Automotiv eInnov ation,五矿证券研究所 资料来源：Argonne,Automotiv e Innov ation,五矿证券研究所 资料来源：Argonne,Automotiv e Innov ation,五矿证券研究所 风险提示 1、地缘政治等对宏观经济基本面的冲击； 2、上游原材料价格波动可能影响新能源汽车定价，从而影响销量； 3、海外政策连续性较差，汽车出口受当地政策影响较大的风险； 4、车企推出新品节奏不及预期导致销量不及预期的风险。 分析师声明 作者在中国证券业协会登记为证券投资咨询(分析师)，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。 一般声明 五矿证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告即视其为客户，本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本研究报告的任何部分以任何方式制作任何形式的翻版、复制或再次分发给任何其他人。如引用须联络五矿证券研究所获得许可后，再注明出处为五矿证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。在刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的同时，也应注明本报告的发布人和发布日期及提示使用证券研究报告的风险。若未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入或将产生波动；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。在任何情况下，报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露