FY1Q24业绩点评：扩张步伐加速，海外直营业务高增

名创优品FY1Q24业绩点评显示其业绩表现出强劲增长态势，收入和利润均创下历史新高。该季度，公司实现收入37.91亿元人民币，同比增长36.7%，环比增长16.6%。其中，国内市场收入24.96亿元，增长34.7%，海外市场12.95亿元，增长40.8%。毛利率达到41.8%，较上年同期提升6.1个百分点。

名创优品的门店网络在全球范围内持续扩张，突破6000家大关，达到6115家，较去年同期新增819家，环比增加324家。特别值得注意的是，超过80家新增门店位于一二线城市，接近60%的新增门店位于三线及以下城市。第三季度，国内门店的关店率为1.4%，低于历史平均水平。截至报告期末，国内MINISO门店总数为3802家，海外MINISO门店总数为2313家。

公司正积极实施大店战略，通过优化门店结构和提高单店效率，实现单店收入的显著增长。在国内市场，名创优品和TOP TOY的平均单店收入分别同比增长23.8%和25.4%，带动收入分别增长41.2%和46.1%。海外市场的平均单店收入同比增加25.1%，显示了其全球扩张策略的有效性。

海外市场的结构优化也是名创优品业绩亮点之一。通过将部分代理市场转为直营，海外直营业务收入连续两个季度保持80%以上的同比增速，海外直营市场收入占比达46%，较上年同期增加约12个百分点。得益于较高的直营市场毛利率，整体毛利率提升至41.8%，同比增长6.1个百分点。

在北美、拉美和欧洲市场，名创优品的GMV实现了大幅增长，其中北美市场同比增长近1.6倍，拉美市场同比增长近60%，欧洲市场同比增长近50%，显示出其在全球市场的强劲竞争力。

对于未来发展，预计FY2024、FY2025和FY2026年的收入将分别达到157.3亿元、194.9亿元和238.0亿元，实现经调整归母净利润分别为259.8亿元、322.9亿元和390.7亿元，维持“买入”评级。尽管面临宏观经济风险、海外业务拓展和产品研发的挑战，但公司通过持续的业务优化和战略执行，展现出强大的成长潜力。

财务数据显示，名创优品在各会计年度的收入、净利润和盈利能力均呈现稳健增长趋势，同时，公司资产负债表、利润表和现金流量表等财务指标表明其良好的财务状况和运营效率。