宏观大类日报：人民币显著转升 地产信贷逐步松动

这份研报的总结是：11月21日，美元兑人民币汇率突破7.13关口，近期人民币升值主要是对此前美元走弱的反映，有助于后续国内情绪改善。此外，我们注意到11月21日有一则市场传言称：“中国央行计划通过宏观审慎监管(MPA)引导商业银行均衡信贷投放，将大型商业银行明年一季度的信贷增量控制在过去五年同期平均水平以内”，目前看存在明显误读，11月17日金融机构座谈会更多是在于鼓励各大银行增加地产相关融资，有助于稳定地产市场。目前商品分板块而言，主要关注国内政策预期和中美共振补库下工业金属的机会，目前美国和中国的总量制造业的补库趋势明朗，整体呈现下游补库且上游原材料去库的状态。需求端关注利润和库存双增下，主动补库的行业：运输设备、电气机械、通用设备、专用设备、水利；其次是汽车、橡胶和塑料、燃气。分别对应有色（铜、铝）、化工（聚酯类）、黑色建材等品种的机会。此外，巴以事件对原油的影响有所消退，结合春节前是国内传统需求淡季和地炼原油进口配额紧张，中国原油买兴在国庆后迅速回落，短期原油承压调整；化工板块同样受到油价的成本传导拖累，供给端产能的增长仍是拖累整个化工板块上限的主要问题，仅有甲醇和苯乙烯的基本面相对具有韧性。