家用电器行业月度点评：双11家电稳健增长，清洁电器量价齐升

家用电器 双11家电稳健增长，清洁电器量价齐升 2023年11月19日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 投资建议：1）关注海外需求补库，出口率先恢复增长的相关企业。2022年整体家电出口增长比较平淡，海外市场缓慢去库存，随着23H1家电去库存进入尾声，23Q2开始出口增速持续加快，目前来看冰箱、洗衣机以及小家电改善较为显著，海外需求基本恢复，并进入到补库阶段。结合今年厄尔尼诺现象，全球市场受高温影响，对空调的需求大幅增长，建议关注【海尔智家】和【美的集团】。2）关注家电行业中具有成长性的新兴品类。根据奥维云网统计，今年双11期间，大家电品类实现同比高增，空冰洗、洗烘套装和烟灶消增速亮眼，表现优于小家电，其中以洗烘套装翻倍的增速领涨家电全行业，并且已连续多月保持了销额的高增速。除了洗烘套装外，洗地机、扫地机器人、除螨仪和布艺清洗机等清洁类产品也都实现了良好增长，反映出消费者对家庭清洁存在一定刚性需求。建议关注【石头科技】和【海尔智家】。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 周 心怡研 究助理zhouxinyi67@hnchasing.com 市场行情回顾：本月（2023.10.19-2023.11.19，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌0.10%，在申万31个一级行业中位于第25位，相对创业板指、深证成指、上证指数、沪深300分别变化-2.92pcts、-1.94pcts、-0.02pcts、+2.03pcts。子板块中家电零部件、照明设备、黑色家电、小家电、其他家电、厨卫电器、白色家电的涨跌幅分别为8.13%、7.52%、5.89%、3.92%、3.10%、0.53%、-5.28%。 相关报告 1家用电器行业2023年10月报：海外需求修复，关注家电出口链企业2023-10-232家用电器行业2023年中报总结：经营改善持续，期待业绩和估值回升2023-09-253家用电器行业2023年9月报：家电品牌和平 台 创 新 不 断 ， 齐 力 刺 激 消 费 需 求 释 放2023-09-11 行业数据追踪：根据产业在线和奥维云网数据，1）空调：2023年9月，家用空调产量969.30万台，同比-5.88%，销量998.86万台，同比-5.28%，内销568.06万台，同比-20.06%，出口量430.80万台，同比+25.27%。2）冰箱：冰箱产量784.80万台，同比+19.23%，销量779.88万台，同比+26.38%，内销388.90万台，同比+5.57%，出口609.00万台，同比+55.80%。3）洗衣机：洗衣机产量793.85万台，同比+20.43%，销量794.33万台，同比+21.35%，内销412.04万台，同比+2.85%，出口280.00万台，同比+50.20%。4）扫地机器人：2023年10月扫地机器人线下总销额为5098.10万元，同比+109.26%，销量10394台，同比+90.30%，均价4935元，同比+10.65%；线上总销额为18.27亿元，同比+49.40%，销量53.06万台，同比+43.94%，均价3445元，同比+3.80%。5）洗地机：洗地机线下总销额为5424.67万元，同比+33.84%，销量1.64万台，同比+37.64%，均价3373元，同比-0.97%；线上总销额为13.63亿元，同比+46.98%，销量56.20万台，同比+75.01%，均价2424元，同比-16.01%。 上游原材料价格：2023年10月，LM E铜现货价7940美元/吨，月度 同比+4.18%，月度环比-4.00%；LM E铝现货价2192美元/吨，月度同比-2.27%，月度环比+0.69%；螺纹钢价3691元/吨，月度同比-4.67%，月度环比-1.41%；中塑价格指数为771，月度同比-1.91%，月度环比-1.47%。 双11家电销售情况：1）电商平台：用户数量明显增长。2）品类：洗干套装增速翻倍，清洁电器市场扩容 风险提示：原材料价格波动，市场竞争加剧，汇率波动风险，行业需求 趋弱。 内容目录 2.1市场表现..................................................................................................................................................42.2估值情况..................................................................................................................................................52.3个股涨跌幅情况.....................................................................................................................................6 3行业数据跟踪...........................................................................................................6 3.1白电：外销表现优于内销...................................................................................................................63.2清洁电器：销量提振明显...................................................................................................................8 5双11家电销售情况................................................................................................10 5.1电商平台：用户数量明显增长........................................................................................................105.2品类：洗干套装增速翻倍，清洁电器市场扩容.........................................................................105.3分品类各品牌销售情况.....................................................................................................................115.3.1白电..................................................................................................................................................115.3.2新兴小家电....................................................................................................................................11 图表目录 图1：申万子行业月度涨跌幅情况................................................................................4图2：家用电器子板块月度涨跌幅情况.........................................................................5图3：家电行业、全部A股、沪深300历史估值情况...................................................5图4：家电对全部A股、沪深300的溢价率.................................................................5图5：本月度家用电器子板块估值情况.........................................................................6图6：家电行业本月涨幅前五.......................................................................................6图7：家电行业本月跌幅前五.......................................................................................6图8：家用空调产、销量及同比增速............................................................................7图9：家用空调内、外销量及同比增速.........................................................................7图10：冰箱产、销量及同比增速.................................................................................7图11：冰箱内、外销量及同比增速..............................................................................7图12：洗衣机产、销量及同比增速..............................................................................8图13：洗衣机内、外销量及同比增速..........................................................................8图14：扫地机器人线下销售情况.................................................................................8图15：扫地机器人线上销售情况.................................................................................8图16：洗地机线下销售情况........................................................................................9图17：洗地机线上销售情况........................................................................................9图18：LME铜现货价格走势（美元/吨）...........