转债策略周报：转债高估值的应对

转债策略周报总结

转债策略思考

• 内外环境回暖：近期，国内经济数据显示经济和金融数据持续回暖，消费复苏势头显著，信贷投放增加。国外方面，美债收益率下行，通胀担忧减弱，有利于资金回流至中国市场，中美关系的缓和也提振了市场情绪。

• 转债估值与市场表现：转债市场在经历一段时间的波动后，转股溢价率有所压缩，但仍处于历史高位。转债市场表现略弱于权益市场，中证转债指数略有下跌，但仍显示出市场情绪和风险偏好的修复迹象。预计随着权益市场的回暖和转债平价的提升，转股溢价率有望进一步压缩。

转债周度回顾

• 市场表现：过去一周，中证转债指数下跌0.10%，而上证指数上涨0.51%。转债市场日均成交额上涨12.43%，交易情绪回暖。

• 板块表现：计算机、汽车、通信、国防军工等转债表现较好，农林牧渔、食品饮料、电子、石油石化等转债表现相对较弱。正股方面，房地产、计算机、汽车、消费者服务等领域表现领先，银行、煤炭、农林牧渔等则表现不佳。

存续转债信息跟踪

• 转债精选：针对不同平价区间（70-90元、90-100元、100-110元、110-130元），报告提供了具有高性价比的转债列表，包括了行业、正股代码、现价、转股溢价率、双低指数、剩余期限、正股PE、市值、评级等信息，旨在帮助投资者筛选出在特定平价区间内具有相对优势的标的。

风险提示

• 债券市场流动性风险：市场流动性可能影响转债价格波动。
• 转股溢价率快速压缩风险：若短期内转股溢价率快速压缩，可能对持有转债的投资组合产生不利影响。
• 权益市场复苏不及预期：如果权益市场复苏力度不足，可能影响转债市场的表现。

该周报强调了在当前内外环境回暖、市场情绪修复的背景下，应关注转债的估值性价比，并提供了具体转债的选择指导。同时，也提醒了投资者注意潜在的风险因素。