AI行业跟踪报告第24期：AIPC：巨头加速布局，2024元年开启

证券研究报告 AI PC：巨头加速布局，2024元年开启 2023年11月20日 作者： 刘凯 执业证书编号：S0930517100002 ——AI行业跟踪报告第24期 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点 2 PC行业：（1）2023年Q3全球PC出货量环比增长，市场走出低谷。TrendForce预计2023全年全球笔记本电脑出货量同比降12.2%，其中Q3出货量最高。（2）全球PC库存已基本恢复到健康状态。其中， 2024年全球笔记本电脑出货量有望提升2-5%，2024年大量AI PC推出将提升整体PC销售价格。 龙头厂商：（1）英特尔启动AI PC加速计划，目标2025年前出货1亿台。PC产业寄望AI PC带动市场复苏，认为AI PC是PC市场的关键转折点，有望改变PC体验，释放生产力和创造力；（2）苹果加速布局AI PC产业，苹果提出了与Wintel和Windows+ARM阵营相似的概念，将AI作为提升PC性能的关键因素之一；推出新款MacBook Pro和iMac搭载了全球首款3纳米处理器，神经网络引擎（Neural Engine）比前代M1芯片的神经网络引擎快60%，这使得AI运算更加快速。（3）联想发布全球首款 AI PC，可运行「个人大模型」，与英伟达、微软、AMD、英特尔等合作，预计AI PC将在明年成为主流，强调边缘端计算的重要性。 PC发展新方向：混合式AI推动，2024年AI PC大规模出货即将开启。品牌策略与市场前景：领先品牌如联想、苹果、惠普积极探索AI在PC端的应用，加强与软件服务商和芯片供应商的合作，2024年预计迎来AI PC规模性出货，未来五年全球PC产业将逐步迈入AI时代。 投资建议： AI PC行业关注华勤技术、隆扬电子、协创数据、光大同创、春秋电子、翰博高新等。 风险分析：PC市场需求不及预期、中美贸易摩擦反复、技术进展不及预期风险。 请务必参阅正文之后的重要声明 1、2023Q3全球PC出货量环比增长11%，市场呈复苏态势 3 2023年Q3全球PC出货量环比增长。2023年Q3全球PC出货量为6820万台，环比增长11%。TrendForce预计2023全年全球笔记本电脑出货量同比降12.2%，其中2023Q3出货量最高。 在全球PC出货量排名前三的品牌中，2023Q3联想以1600万台的成绩位列第一，市占率达到了23.5%，同比跌幅相对温和，其扩大了在全球PC市场的领先地位。 图表1：人工智能 PC 从 2020 年起的 10 年复合增长率将达到 50% 资料来源：counterpoint Company 3Q23 Shipments 3Q23 Market Share 3Q22 Shipments 3Q22 Market Share 3Q23/3Q22 Growth 1. Lenovo 16.0 23.5% 16.9 22.9% -5.0% 2. HP Inc. 13.5 19.8% 12.7 17.2% 6.4% 3. Dell Technologies 10.3 15.0% 12.0 16.2% -14.3% 4. Apple 7.2 10.6% 9.4 12.7% -23.1% 5. Asus 4.9 7.1% 5.4 7.4% -10.7% Others 16.3 23.9% 17.4 23.6% -6.3% Total 68.2 100.0% 73.8 100.0% -7.6% 图表2：2023年Q3全球PC出货量前五大品牌（出货量单位：百万台） 资料来源：IDC，光大证券研究所整理 请务必参阅正文之后的重要声明 4 1、全球PC库存恢复健康，AI PC将成趋势 全球PC库存已基本恢复到健康状态。IDC称，尽管整体市场不景气，但是连续的季度增长表明市场可能正在走出最低谷，同时库存水平已恢复到接近健康的状态，不过厂商仍需要努力应对商业和消费领域的价格挑战。 其中， 2024年全球笔记本电脑出货量有望提升2-5%。全球消费环境依旧承压，需求即便缓步回升，市场尚未观察到高度乐观的信号，观察2024年的走向，TrendForce预估2024年全球笔电出货量有望触底反弹；2024全年增长幅度约2-5%，出货量将略高于疫情前的水平。 TrendForce预计2024年全球AI PC整机出货量达到1300万台。2025年至2026年，AI PC整机的出货量将继续维持两位数以上的年增率， 2027年AI PC将成为主流化PC产品类型，这意味着未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。 2024年大量AI PC推出将提升整体PC销售价格。生成式AI或将成为PC行业的分水岭，AI PC整体需求的提升促进了品牌和关键零部件供应商对AI PC 的投入，未来将在消费和商用两条产品线上展开新的布局。 请务必参阅正文之后的重要声明 2、英特尔启动AI PC加速计划，目标2025年前出货1亿台 5 AI PC时代即将开启。英特尔宣布启动“AI PC加速计划”，计划通过提供工程软件和资源，于2025年前为超过1亿台PC实现人工智能特性。该计划旨在促进独立硬件供应商（IHV）和独立软件供应商（ISV）之间的合作，充分发挥英特尔酷睿Ultra处理器的技术和硬件优势，加速AI PC的发展。 英特尔酷睿Ultra处理器发布。 12月14日，首款集成神经网络加速单元（NPU）的酷睿处理器将发布，旨在实现高效AI加速和本地推理体验。同时，英特尔强调了AI PC的软件支持，宣布与超过100家ISV合作伙伴深度合作，集合300余项AI加速功能，加强在音频效果、内容创建、游戏、安全、直播、视频协作等方面的PC体验。 图表3：英特尔 ON 技术创新峰会 资料来源：芯智讯 请务必参阅正文之后的重要声明 2、英特尔：PC厂商寄望于AI PC带动市场复苏 6 PC市场期望：PC市场自2021年底以来持续下滑，英特尔等PC厂商寄望于AI PC带动市场复苏。英特尔CEO帕特·基辛格和英伟达CEO黄仁勋均表示，AI PC将成为PC产业的分水岭，带来新的机遇。PC厂商，如联想、惠普、戴尔、宏碁、华硕等，纷纷推出支持AI的PC产品。他们认为AI PC能提升用户体验，推动PC市场的发展。 Canalys预估：市场研究机构Canalys预估，2024年上半年开始，新的支持AI的机型将大幅增加，AI PC被视为PC产业的未来发展趋势，将在未来几年中引领PC市场的演进。 产业转折点： AI PC被认为是PC市场的关键转折点，将改变PC体验，释放生产力和创造力。这一发展被视为PC产业的未来趋势，有望在未来几年引领PC市场的演进。 请务必参阅正文之后的重要声明 3、PC发展新方向：从Smart PC到AI PC，混合式AI推动 7 AI PC的演进历程起初，Smart PC注重人机交互，包括语音唤醒和免触摸功能等。然而，由于成本和算力限制，其推广相对缓慢。随着生成式AI（AIGC）的崛起，AI PC朝着更广泛的应用场景迈进，通过云端和本地端的协作，推动了智能PC的发展。 软硬件混合的技术支持： 在系统OS方面，微软为自身产品注入了大模型能力，例如New Bing、Xbox以及办公软件等。在CPU核心部件方面，Intel引入了VPU架构的14平台Meteor Lake，为智能化提供了硬件支持。生成式AI方面，2023年3月，GPT-4的发布展示了AI算法历史上的重大进展。这些关键产业布局将加速AI技术在PC端的落地，实现自动识别用户需求和智能化推荐等功能。 图表4：AI PC进化趋势图 资料来源：Sigmaintell，光大证券研究所整理 Traditional PC 基础 基础功能 数据处理和计算 低下 需要较多软硬件配合实现功能 操作复杂 具备一定计算机基础 基础 办公和数据处理 低 Smart PC 优化 功能优化 本地特定场景优化 中 本地特定场景优化 特定场景 简化操作，用户技能要求较低 特定场景 的分析预测 高 AI PC 智能学习 功能丰富 自然语言（NLP）图像识别等 高 云+本地协同作业 简易化的操作界面 用户使用门槛降低 学习式的 智能化分析和预测 中 智能化 软件+硬件 AI架构在云和PC之间分配和协调工作负载 CPU GPU等硬件智能化架构设计 功能 效率 易用性 应用场景 成本 请务必参阅正文之后的重要声明 3、PC发展新方向：2024年AI PC大规模出货即将开启 8 品牌策略和市场趋势： 头部品牌，如联想、苹果、惠普等，表现出对AI PC的浓厚兴趣。预计在2027年， AI PC将成为主流化的PC产品类型，标志着全球PC产业正式进入AI时代。 展望未来： 软硬件更新将进一步促进AI算力的增长，品牌和关键零部件供应商对AI PC的投入将进一步增加。AI技术的发展将提高人机交互需求，对显示面板的要求也将增加，包括低功耗、低延迟、高分辨率等。随着AI PC的普及，用户对AI智能化的感知将增强，激发用户换机需求，全球PC产业将持续朝着AI时代迈进。 图表5：2023~2027 年全球AI PC 出货量趋势(单位：百万） 资料来源：Sigmaintell，光大证券研究所整理 0 13 53 110 150 7% 28% 56% 79% 0%20%40%60%80%100%0501001502002023F2024F2025F2026F2027FAI PC 出货量 AI PC渗透率 请务必参阅正文之后的重要声明 4、联想：终端大模型，每个人的「AI 双胞胎」 9 联想AI PC发布：联想在2023 Tech World创新科技大会发布首款AI PC，标志着端侧大模型时代的到来，展示了端侧运行大模型的效果，以及PC和云端大模型的对比演示。 智能设备端侧大模型：联想展示了手机端运行的AI，名为Moto AI，演示了在飞行模式下运行端侧大模型的能力，强调了端侧大模型结合个人数据，实现更好效果，体现为"人工智能双胞胎"。 AI PC端侧大模型演示：PC端AI与云端AI对比演示，展示了在PC端侧运行大模型的效果，虽然相对云端略慢，但展示了生成个性化行程规划的能力，突出了端侧大模型在保证数据安全的同时提供更个性化服务。 图表6：联想 PC 大模型与云端大模型并列演示 资料来源：极客公园 图表7：Moto 柔性概念手机，能够整个弯曲变成一块腕表 资料来源：极客公园 请务必参阅正文之后的重要声明 4、联想：企业 AI，安全第一 10 企业混合人工智能计划：联想推出混合人工智能计划，强调解决企业数据安全担忧，结合公共大模型、个人大模型、企业级大模型，通过企业特定数据训练和微调，构建混合AI系统，兼顾数据安全与泛化知识。 数据管理与隐私代理技术：强调数据管理和隐私代理技术，评估任务是否公共或私密，执行任务理解、分解、关键字掩盖和揭示等操作，实现混合人工智能框架下的信息整合与安全。 合作伙伴与未来展望：联想与英伟达、微软、AMD、英特尔等紧密合作，共同推动AI在各领域的发展。 图表8：训练私有大模型的流程图 资料来源：极客公园 图表9：黄仁勋与杨元庆一起宣布混合人工智能计划 资料来源：极客公园 请务必参阅正文之后的重要声明 5、苹果：深度布局AI PC行业 11 在苹果2023年10月31日的Mac新品发布会上，多次提及用户可以在其新款Mac上开发或执行AI模型。苹果公司在其新品发布会上正式推出了全新的M3芯片，包括M3、M3 Pro以及M3 Max处理器，本次发布会所发布的所有新品皆采用了3nm制程处理器，其中，M3系列是行业内首个采用3nm制程处理器的芯片。M3相较于M1整体性能提升高达65%左右 图表10：苹果MacBook Pro和iMac处理器 资料来源：动点科技 请务必参阅正文之后的重要声明 6、投资建议 投资建议：AI PC行业关注华勤技术（PC ODM厂商）、隆扬电子（AI PC电磁屏蔽件厂商）、协创数据（AI PC存储）、光大同创（PC