汽车行业行业周报：智能网联汽车上路试点政策发布，加速自动驾驶商业化落地

2023年11月19日 汽车行业 核心观点： 分析师 11月17日，工 信 部、公 安 部、住 建 部、交 通 运 输 部 四 部 委 联 合 发 布《 关 于 开 展 智 能 网 联 汽 车 准 入 和 上 路 通 行 试 点 工 作 的 通 知 》 ， 遴 选 具 备量 产 条 件 的 搭 载 自 动 驾 驶 功 能（L3/L4）的 智 能 网 联 汽 车 产 品，开 展 准 入试 点 ； 对 取 得 准 入 的 智 能 网 联 汽 车 产 品 ， 在 限 定 区 域 内 开 展 上 路 通 行 试点 。 通 知 对 智 能 网 联 汽 车 生 产 企 业 的 各 项 能 力 、 产 品 的 技 术 和 测 试 验 证要 求、上 路 通 行 的 基 本 要 求 与 试 点 暂 停 与 退 出 机 制 等 进 行 了 详 细 的 说 明。本 次 试 点 政 策 带 动L3级 以 上 自 动 驾 驶 商 业 化 将 进 入 加 速 期，与 之 前 试 点应 用 政 策 相 比 有 三 大 亮 点 ： 一 是 范 围 更 具 普 适 性 ， 符 合 要 求 的 地 级 以 上城 市 （ 含 直 辖 市 下 辖 区 ） 均 可 申 报 试 点 ， 标 志 着 自 动 驾 驶 道 路 测 试 将 逐步 在 全 国 范 围 内 开 展 。 二 是 创 新 组 建 联 合 体 ， 拓 宽 申 报 范 围 ， 三 是 进 一步 对 相 关 责 任 主 体 进 行 细 化 。 推 动 我 国L3级 以 上 自 动 驾 驶 加 速 商 业 化。 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 周 度 行 情 回 顾 本 周 上 证 综 指 、 深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为0.51%、0.01%、-0.51%。 汽 车 板 块 的 涨 跌 幅 为3.89%， 涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行业 中 第2位，小 米 汽 车、特 斯 拉Cybertruck、智 能 网 联 汽 车 试 点 政 策 等 方面 消 息 催 动 汽 车 板 块 行 情 明 显 上 扬 。 从 分 子 板 块 来 看 ， 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务 、乘 用 车 周 涨 跌 幅 分 别 为6.13%、5.13%、4.74%、3.23%、0.56%。 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 市盈 率 分 别 为40.21x/28.06x/20.48x/20.08x/17.10x。零 部 件、摩 托 车 及 其 他、乘 用 车、商 用 车、销 售 及 服 务 市 净 率 分 别 为2.69x/2.17x/2.11x/1.79x/0.88x。 相关研究 投 资 建 议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化 零部 件 推 荐 华 域 汽 车、伯 特 利、德 赛 西 威、中 科 创 达、科 博 达、均 胜 电 子、星 宇 股 份 等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 、 中 熔 电 气 、 华 纬 科 技 、 精 锻科 技 、 拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等 。 风 险 提 示 1、 汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险 。2、 芯 片 及 零 部 件 短 缺 导 致 的 产 业 链风 险 。3、 原 材 料 价 格 上 涨 对 盈 利 造 成 不 利 影 响 的 风 险 。 目录 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第2位，子板块中零部件表现最好....................................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览......................................................................................................................................5 四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................8 五、投资建议........................................................................................................................................................................................9 一、本周观点更新 11月17日，工 信 部、公 安 部、住 建 部、交 通 运 输 部 四 部 委 联 合 发 布《关 于 开 展 智 能 网联 汽 车 准 入 和 上 路 通 行 试 点 工 作 的 通 知》，遴 选 具 备 量 产 条 件 的 搭 载 自 动 驾 驶 功 能（L3/L4）的 智 能 网 联 汽 车 产 品，开 展 准 入 试 点；对 取 得 准 入 的 智 能 网 联 汽 车 产 品，在 限 定 区 域 内 开 展上 路 通 行 试 点。通 知 对 智 能 网 联 汽 车 生 产 企 业 的 各 项 能 力、产 品 的 技 术 和 测 试 验 证 要 求、上路 通 行 的 基 本 要 求 与 试 点 暂 停 与 退 出 机 制 等 进 行 了 详 细 的 说 明 ，重 点 内 容 包 括：1） 企 业 应建 立 与 智 能 网 联 汽 车 产 品 相 适 应 的 产 品 信 息 数 据 库 ；2） 企 业 应 建 立 用 户 告 知 机 制 ， 确 保 用户 充 分 掌 握 智 能 网 联 汽 车 与 传 统 汽 车 在 操 作 、 使 用 等 方 面 的 差 异 ；3） 自 动 驾 驶 系 统 应 具 备供 安 全 员 激 活 、 退 出 等 的 专 用 操 纵 方 式 ；4） 试 点 使 用 主 体 应 当 在 保 障 道 路 交 通 安 全 的 前 提下，为 车 辆 上 路 通 行 购 买 机 动 车 交 通 事 故 责 任 强 制 保 险 以 及 每 车 不 低 于 五 百 万 元 人 民 币 的 交通 事 故 责 任 保 险 ；5） 车 辆 发 生 道 路 交 通 事 故 的 ， 试 点 汽 车 生 产 企 业 和 试 点 使 用 主 体 应 当 在事 故 发 生 后2小 时 内 将 事 故 发 生 前 至 少15秒 （ 或 自 动 驾 驶 系 统 激 活 时 刻 ， 两 者 可 取 较 晚 时刻）和 事 故 发 生 后 至 少5秒（或 自 动 驾 驶 系 统 退 出 时 刻，两 者 可 取 较 早 时 刻）的 视 频 信 息 上传 至 地 方 平 台，并 在 事 故 发 生 之 日 起3个 工 作 日 内 向 公 安 机 关 交 通 管 理 部 门 提 交 事 故 自 查 报告 和 相 关 信 息 ；6） 试 点 暂 停 与 退 出 的 各 种 情 况 等 。 通 知 为 自 动 驾 驶 行 业 发 展 提 供 了 上 层 指引，消 除 了 主 机 厂 与 消 费 者 对 自 动 驾 驶 政 策 层 面 的 制 约 担 忧，提 升 了 行 业 研 发 投 入 自 动 驾 驶技 术 的 积 极 性 ， 有 望 推 动 国 内 自 动 驾 驶 行 业 进 入 发 展 快 车 道 。 本 次 试 点 政 策 带 动L3级 以 上 自 动 驾 驶 商 业 化 将 进 入 加 速 期 。 我 们 认 为 本 次 政 策 的 出 台主 要有 三 方 面 的 亮 点：1） 相 对 此 前 在 部 分 城 市 （ 北 京 、 上 海 、 广 州 、 深 圳 、 重 庆 等 ） 的 试点 应 用 政 策，本 次 政 策 范 围 更 具 普 适 性，符 合 要 求 的 地 级 以 上 城 市（含 直 辖 市 下 辖 区）均 可申 报 试 点 ， 标 志 着 自 动 驾 驶 道 路 测 试 将 逐 步 在 全 国 范 围 内 开 展 。2） 与 此 前 试 点 略 有 不 同 ，此 次《通 知》提 出 需 由 拟 申 报 试 点 城 市 主 管 部 门 牵 头，联 合 拟 申 报 试 点 的 汽 车 生 产 企 业、使用 主 体 组 成 联 合 体 并 制 定 申 报 方 案，最 终 由 四 部 委 依 据 评 估 结 果“择 优 录 取”。因 此，如 何组 建 符 合《通 知》要 求 的 联 合 体，是 城 市 能 否 获 准 试 点 的 关 键。对 于 中 小 企 业 而 言，短 期 内自 动 驾 驶 准 入 认 证 及 潜 在 责 任 成 本 仍 较 高 ， 规 模 化 还 有 待 观 察 。3） 更 加 强 调 安 全 及 责 任 认定。本 次《通 知》为 应 对 试 点 实 施 过 程 中 出 现 突 发 性 事 件，专 门 设 置 了 应 急 处 置 要 求，明 确了 暂 停 和 退 出 机 制 的 具 体 情 形，以 杜 绝 安 全 风 险 隐 患。此 外，更 加 明 晰 责 任 认 定，进 一 步 对相 关 责 任 主 体 进 行 细 化 。 此 次 《 通 知 》 的 出 台 ， 以 试 点 形 式 推 动L3、L4级 别 自 动 驾 驶 商 业化 落 地 。 加 速 产 业 化 、 商 业 化 落 地 。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第2位，子板块中零部件表现最好 本 周 上 证 综 指 、 深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为0.51%、0.01%、-0.51%。 汽 车板 块 的 涨 跌 幅 为3.89%，涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行 业 中 第2位，小 米 汽 车、特 斯 拉Cybertruck、智 能 网 联 汽 车 试 点 政 策 等 方 面 消 息 催 动 汽 车 板 块 行 情 明 显 上 扬。个 股 情 况 来 看，本 周 行 业 涨幅 前 五 位 的 公 司 是 威 唐 工 业、江 铃 汽 车、凯 众 股 份、奥 特 佳、海 马 汽 车，涨 幅 分 别 为45.68%、44.48%、26.78%、25.28%、23.22%， 跌 幅 前 五 位 的 公 司 是 天 普 股 份 、 通 达 电 气 、 北 汽 蓝 谷、上 海 凤 凰 、 腾 龙 股 份 ， 跌 幅 分 别 是-11.80%、-8.62%、-8.17%、-7.22%、-4.93%。 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从 分 子 板 块 来 看，零 部 件、摩 托 车 及 其 他、商 用 车、销 售 及 服 务、乘 用 车 周 涨 跌 幅 分 别为6.13%、5.13%、4.74%、3.23%、0.56%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 市 盈 率 分 别为40.21x/28.06x/20.48x/20.08x/17.10x。 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务市 净 率 分 别 为2.69x/2.17x/2.11x/1.79x/0.88x