玻璃期货日报

玻璃近月基差修复告一段落后期关注05合约低位买入机会 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月16日星期四 【行情复盘】 周四碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约2401跌1.33%，收于140900元。 【重要资讯】 SMM11月16日讯，SMM电池级碳酸锂指数149178元/吨，环比上一工作日下滑1766元/吨；电池级碳酸锂14.1-15.4万元/吨，均价14.75万元/吨，环比上一工作日下滑0.1万元/吨；工业级碳酸锂13.6-14.4万元/吨，均价14.00万元/吨，环比上一工作日下滑0.15万元/吨。目前锂盐市场走势依旧偏弱，近期来自南美方面的锂盐增量明显，市场供应、流通量均有增长，市场对价格后市预期偏悲观，下游观望心态浓重，整体采买意愿偏消极，成交寥寥。 【市场逻辑】 当前碳酸锂边际成本在14万元左右，存有高价原料的锂盐生产企业有意愿挺价，维持较低的开工率，但锂精矿价格快速回落后11月份代加工量显著回升。从碳酸锂库存变化趋势看，国内锂盐生产企业碳酸锂库存处于年内低位，仍高于往年同期，下游主动去库存，采买碳酸锂原料的意愿不强。碳酸锂供需形势相对平稳，市场博弈的焦点转向成本支撑的有效性。锂矿降价速度放缓，市场或重新关注盐湖冬季产出及运输状况对供需的扰动。 【交易策略】 从中长期来看碳酸锂是过剩的，所以会出现逐步出现价格重心下移，倒逼高成本供应退出的情况。中长期来看，市场运行的逻辑可能要摆脱外购锂云母生产碳酸锂的成本，向更低的成本线寻找支撑；短期需要关注部分锂盐企业减产挺价对供需的扰动，基准交割品电碳和替代交割品工碳之间价差的极限收敛，或是短期价格企稳的信号。我们建议卖出套保头寸并根据现货出货情况及时调仓；普通投资者依据短期信号灵活操作。 目录 第一部分行情回顾...................................................................................................3 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3 二、现货行情及基差走势.........................................................................................................................5 第二部分玻璃市场情况...........................................................................................7 一、白玻供应有所减量需求表现相对平稳...........................................................................................7 二、刚性补库需求支撑现货表现库存小幅累积....................................................................................8 三、玻璃后期走势判断...........................................................................................................................10 第三部分套利策略分析.........................................................................................11 第四部分持仓情况.................................................................................................12 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情及基差走势 现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格大稳小动，成交氛围一般。华北部分厂价格小幅松动，成交暂显一般；华东市场报价暂稳，业者偏观望心态，交投氛围一般；华中出货稍有好转，外发近期有一定增量；华南市场价格稳定，厂家整体产销多在平衡附近，市场交投一般，观望氛围偏浓；西南市场价格维持稳定，厂家出货基本在8成及以上，部分可基本平衡。 第二部分玻璃市场情况 一、白玻供应有所减量需求表现相对平稳 供应面，上周产能持平。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量共计172700吨，较前一周持平。周内产线改产1条，暂无冷修及点火线。周内具体产线变化如下：改产线：漳州旗滨玻璃有限公司600T/D五线原产欧洲灰，11月3日前后投料转色水晶灰。 需求面，周内国内浮法玻璃市场需求表现一般。由于中下游原片库存处于偏低位，叠加近期部分区域让利刺激提货，周内多数区域中下游刚需补货有一定好转，但整体存货意向依旧偏低。周内部分区域厂家出货虽有阶段性好转，但后期仍面临诸多压力。随着北方气温下降，整体需求预期趋弱，南方暂无赶工迹象。 二、刚性补库需求支撑现货表现库存小幅累积 截至11月9日，重点监测省份生产企业库存总量为4013万重量箱，较前一周四库存下降87万重量箱，降幅2.12%，库存环比由增转降，库存天数约19.50天，较前一周减少0.56天。上周重点监测省份产量1317.89万重量箱，消费量1404.89万重量箱，产销率106.60%。 上周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，主要受中下游阶段性刚需补货支撑，叠加部分区域让利刺激，中下游适量采购，但多无存货意向。分区域看，周内华北贸易商库存低位，沙河厂家出货受支撑，库存小降，目前厂家库存约177万重量箱；华中企业周内产销多在平衡附近，少数去库较明显，市场价格重心下移；上周华东市场价格松动，部分厂灵活出货，中下游提货积极性较前期有所好转，多数厂产销尚可，整体库存下降；华南大厂加大让利，中下游前期库存不多，阶段性刚需补货，厂家出货周内维持尚可，多数库存小降。卓创资讯认为，尽管周内多数区域仍可降库，但主要受到前期中下游库存较低、周内进行阶段性补货 支撑，长线看需求进一步趋弱，而南方赶工暂未开启，原片厂去库压力较大，中下游持货谨慎，市场成交预期转弱，企业库存或有增加。 国家统计局最新数据显示：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积822895万平方米，同比下降7.3%。其中，住宅施工面积579361万平方米，下降7.7%。房屋新开工面积79177万平方米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积57659万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积55151万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积40079万平方米，增长19.3%。竣工增速边际回落，但仍处于高位，中长期建议关注房地产竣工高增长及建材行业节能降碳对行情的推动作用。对需求强度的判断的差异导致投资者在当前价格作出不同的方向选择。 建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，在高基差的态势下择机于01合约参与买入套保，阶段性锁定深加工产品生产利润；1月合约现货预期转弱，但基差处于高位，盘面多空均无确定性长期趋势，建议短线参与，基差收敛后及时止盈。冬季是玻璃需求淡季，重点关注2405合约边际成本下方逢低买入套保机会。 第三部分套利策略分析 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议重视玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。