公用事业行业跟踪周报：煤电容量电价提升煤电盈利稳定性，核电、水电也有望加速进入容量市场

公用事业 2023-11-19 袁理,唐亚辉东吴证券芥末豆

根据所提供的报告内容，以下是公用事业行业的关键点总结：

煤电容量电价机制：全国性容量电价政策已落地，主要用电大省的容量电价定价为100元/KW·年，折合度电容量电价约为0.02-0.026元/度，占2023年交易电价的4%-7%。煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例的固定成本方式确定，初期多数地方为30%左右（即100元/KW·年），部分功能转型较快的地区可达50%（即165元/KW·年）。
火电盈利稳定：容量电价的提升有助于提高火电盈利稳定性，预计对主流火电公司的营收贡献约为4%-5%。以2024-2025年为例，假设容量补偿为100元/KW·年，倒推2022年的容量电费，华电国际等公司容量电费收入占其当年营收的5%-4%不等。
分布式加配功率预测装置：推荐关注新能源功率预测公司国能日新，以及负荷侧管理公司安科瑞、南网能源。随着新能源加快进入现货市场和用户侧负荷的扩大，这些公司在预测和管理方面具有优势。
天然气基础设施建设：欧盟规定在向绿色替代能源过渡的中期，天然气作为过渡燃料的角色加强，天然气的基础设施（包括管道、储运、加气站等）可以用于未来的氢能源使用。关注天然气开采和储运的产业链投资机会。

电价走势：11月电网代购电价格企稳回升，多省环比上涨。电价核心关注全国性火电容量电价出台和2024年年度长协电价。煤价端，动力煤价格本周小幅下跌至936元/吨。预计水电11月发电量环比下降。
天然气价格与库存：2023年欧洲天然气补库进度提前，库存位于近五年最高水平。2023年，中国天然气消费量回归增长，天然气消费量达到2879亿方。关注天然气价格波动和库存变化。
水电发电量：预计水电11月发电量环比下降。