行业报告行业研究周报：AI持续加速产业技术迭代，持续重点关注AI+卫星互联网

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2023年11月19日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:GPTs推动AI应用加速，星舰或将再次试飞》 2023-11-14 2 《通信-行业研究周报:AI未来市场空间广阔，卫星通信技术发展持续推进》 2023-11-05 3 《通信-行业研究周报:中国电信AI算力服务器集采招标结果公布；美国限制向中国出口高端AI芯片》 2023-10-22 行业走势图 AI持续加速产业技术迭代，持续重点关注AI+卫星互联网 上周行业动态： NVIDIA 推出首款采用HBM3e的GPU，运行更快，显存容量更大 NVIDIA 宣布推出 NVIDIA HGX™ H200，凭借 HBM3e，NVIDIA H200 能够提供传输速度达 4.8 TB /秒的 141GB 显存。与上一代架构的 NVIDIA A100 相比，其容量几乎翻了一倍，带宽也增加了 2.4 倍。预计于 2024 年第二季度开始提供搭载 H200 的系统。 微软推出首款自研大模型AI芯片 微软在年度IT专业人士和开发者大会Ignite上推出两款自研芯片，Maia 100是微软为微软云中大语言模型训练和推理而设计的第一款AI芯片；Cobalt 100是微软为微软云定制开发的第一款CPU，也是第一款完整的液冷服务器CPU，两款芯片将于明年年初开始在微软数据中心推出。 工信部等四部门：开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作 《通知》称，通过开展试点工作，引导智能网联汽车生产企业和使用主体加强能力建设，在保障安全的前提下，促进智能网联汽车产品的功能、性能提升和产业生态的迭代优化，推动智能网联汽车产业高质量发展。基于试点实证积累管理经验，支撑相关法律法规、技术标准制修订，加快健全完善智能网联汽车生产准入管理和道路交通安全管理体系。 本周投资观点： 我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值相对低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、光环新网。建议关注：英维克、高澜股份、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）、信科移动等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 -8%0%8%16%24%32%40%48%2022-112023-032023-07通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-11-17 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 000063.SZ 中兴通讯 27.56 买入 1.69 2.10 2.63 3.09 16.31 13.12 10.48 8.92 300308.SZ 中际旭创 105.59 买入 1.52 2.36 4.87 7.36 69.47 44.74 21.68 14.35 300394.SZ 天孚通信 81.92 增持 1.02 1.75 3.08 4.09 80.31 46.81 26.60 20.03 600522.SH 中天科技 14.22 买入 0.94 1.06 1.42 1.89 15.13 13.42 10.01 7.52 600487.SH 亨通光电 13.40 买入 0.64 0.90 1.14 1.45 20.94 14.89 11.75 9.24 002446.SZ 盛路通信 10.22 增持 0.27 0.29 0.39 0.53 37.85 35.24 26.21 19.28 000938.SZ 紫光股份 21.53 增持 0.75 0.76 0.95 1.16 28.71 28.33 22.66 18.56 688498.SH 源杰科技 172.30 增持 1.18 0.53 1.48 2.40 146.02 325.09 116.42 71.79 300502.SZ 新易盛 46.83 买入 1.27 1.15 2.31 3.33 36.87 40.72 20.27 14.06 600941.SH 中国移动 89.43 买入 5.87 6.39 6.91 7.44 15.24 14.00 12.94 12.02 002929.SZ 润建股份 48.90 买入 1.53 1.99 2.86 3.73 31.96 24.57 17.10 13.11 300442.SZ 润泽科技 27.06 买入 0.70 0.98 1.23 1.85 38.66 27.61 22.00 14.63 300638.SZ 广和通 21.69 买入 0.47 0.78 1.04 1.31 46.15 27.81 20.86 16.56 002139.SZ 拓邦股份 10.18 买入 0.46 0.43 0.58 0.76 22.13 23.67 17.55 13.39 688100.SH 威胜信息 29.42 买入 0.80 1.04 1.35 1.73 36.78 28.29 21.79 17.01 002976.SZ 瑞玛精密 33.56 增持 0.56 1.12 1.53 1.94 59.93 29.96 21.93 17.30 300628.SZ 亿联网络 33.90 买入 1.72 1.63 2.12 2.64 19.71 20.80 15.99 12.84 300667.SZ 必创科技 17.72 增持 0.02 0.29 0.42 0.54 886.00 61.10 42.19 32.81 300548.SZ 博创科技 28.70 增持 0.68 0.86 1.03 1.22 42.21 33.37 27.86 23.52 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 近期重点行业动态以及观点（11.13-11.17） 1.1. AI、算力及数据中心行业动态： 中美将加强AI等领域对话合作（微信公众号：智东西） 据中国新闻网报道，当地时间11月15日，国家主席习近平在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行中美元首会晤。两国元首就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。其中提到，中美将共同推进互利合作。中美在诸多领域存在广泛共同利益，既包括经贸、农业等传统领域，也包括气候变化、AI等新兴领域。两国元首同意推动和加强中美在AI等领域对话合作，包括建立AI政府间对话等。 微软推出首款自研大模型AI芯片（微信公众号：智东西） 微软在年度IT专业人士和开发者大会Ignite上推出两款自研芯片——云端AI芯片微软Azure Maia 100、服务器CPU微软Azure Cobalt 100。Maia 100是微软为微软云中大语言模型训练和推理而设计的第一款AI芯片，采用台积电5nm工艺，拥有1050亿颗晶体管，支持微软首次实现的低于8位数据类型（MX数据类型），已经在用搜索引擎Bing和Office AI产品中测试。Cobalt 100是微软为微软云定制开发的第一款CPU，也是微软打造的第一款完整的液冷服务器CPU，采用Arm Neoverse CSS设计、128核。两款芯片将于明年年初开始在微软数据中心推出，最初为微软的Copilot或Azure OpenAI Service等服务提供动力。OpenAI率先试用了Maia 100芯片，在GPT-3.5 Turbo上进行测试。据称，微软已经在设计第二代版本的Azure Maia AI芯片和Cobalt CPU系列。 NVIDIA 为全球领先的 AI 计算平台 Hopper 再添新动力（微信公众号：NVIDIA英伟达） 11月13日，NVIDIA 宣布推出 NVIDIA HGX™ H200，为 Hopper 这一全球领先的 AI 计算平台再添新动力。NVIDIA H200 是首款采用 HBM3e 的 GPU，其运行更快、更大的显存容量将进一步加速生成式 AI 与大语言模型，同时推进用于 HPC 工作负载的科学计算。凭借 HBM3e，NVIDIA H200 能够提供传输速度达 4.8 TB /秒的 141GB 显存。与上一代架构的 NVIDIA A100 相比，其容量几乎翻了一倍，带宽也增加了 2.4 倍。 全球领先的服务器制造商和云服务提供商预计于 2024 年第二季度开始提供搭载 H200 的系统。 英伟达联手微软推出AI代工服务（微信公众号：智东西） 当地时间11月15日，英伟达宣布推出一项AI代工服务，为部署在微软Azure上的企业和初创公司增强自定义生成式AI应用程序的开发和调整。该服务汇集了三个要素：英伟达AI基础模型、英伟达NeMo框架和工具、英伟达DGX Cloud AI超级计算服务，为企业提供用于创建自定义生成AI模型的端到端解决方案。企业可以使用英伟达AI企业版软件部署自定义模型，以支持生成式AI应用程序，包括智能搜索、摘要和内容生成。SAP SE、Amdocs和Getty