分红回报规划落地，彰显长期投资价值

蓝天燃气(605368.SH)的公司快报刊载了一份关于其分红回报规划的报告，强调了公司的长期投资价值。报告中指出，公司宣布在未来三年（2023-2025年）采取现金分红策略，要求在满足特定条件的前提下，每年至少分配70%的合并报表归母净利润作为现金股利。这表明公司致力于回馈股东，并确保高分红的持续性。

公司作为“长输管网+城燃”双主业布局的燃气企业，拥有河南省内稀缺的天然气长输管网资产，能够为下游多个城燃公司供气。同时，公司通过并购河南省内优质城燃资产，形成了资产一体化布局，增强了其抗风险能力。历史数据显示，公司曾保持高分红的传统，2020-2021年现金分红比例分别为69.51%和54.97%，2022年分红比例进一步提升至83.55%，显示公司对股东回报的承诺。

此外，报告提到今年市场化气价的下降有利于提高城燃业务的盈利能力。同时，控股股东引入河南省天然气管网有限公司作为战略合作伙伴，不仅有助于优化运营效率，还拓宽了公司的气源渠道，增强供应稳定性。

在财务预测方面，预计公司2023-2025年的收入和净利润将分别实现47.55亿元、50.69亿元、55.34亿元和6.31亿元、7.1亿元、7.78亿元的增长，复合年增长率分别为0%、6.6%、9.2%。基于15倍PE的估值，报告给出6个月的目标价为13.65元。

总体而言，蓝天燃气凭借其稳定的主营业务、高分红政策、市场化的气价环境以及集团层面的战略合作，被赋予了买入-A的投资评级。报告强调了公司在经济成熟阶段的稳定增长潜力以及高股息回报对公司估值的正面影响。