丽岛转债：国内铝材知名企业

固收点评：丽岛转债分析

1. 基本信息

• 转债代码：113680.SH
• 发行规模：3.00亿元
• 存续期：从2023年11月15日至2029年11月14日
• 主体评级/债项评级：A+/A+
• 转股价：13.01元
• 转股期：自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2024年05月21日至2029年11月14日
• 票面利率：前五年依次为0.20%、0.40%、1.00%、1.80%、2.50%、3.00%，第六年到期赎回价格为票面面值的115%
• 债底保护：一般
• 平价溢价率：-1.29%

2. 投资申购建议

• 预期上市首日价格：119.89~133.56元
• 原股东优先配售比例：70.02%
• 中签率：0.0010%

3. 正股基本面分析

• 主营业务：铝材产品研发、生产与销售，专注于建筑工业彩涂铝、食品包装彩涂铝及精整切割铝材。
• 财务数据分析：
  • 2018-2020年营收基本稳定，2021年增长明显，2022年略有下降，复合年增长率约为5.31%。
  • 销售净利率与毛利率逐年下滑，销售费用率与管理费用率先降后升，财务费用率保持稳定。
  • 公司销售毛利率和销售净利率在2018-2021年间优于行业平均水平，2022年后与行业平均值差距缩小。

4. 风险提示

• 申购至上市阶段：正股波动风险。
• 上市时机：可能产生的机会成本。
• 违约风险。
• 转股溢价率：主动压缩风险。

结论

丽岛转债具有一定的投资潜力，预计上市首日价格区间在119.89~133.56元之间，中签率低，建议积极申购。投资者应关注正股波动、上市时机选择、违约风险及转股溢价率的潜在调整。