2021 年第四季度对数字商务的见解。

Q4 2021数字商业部门更新对整个交易中更广泛的数字商务趋势以及公共和私人估值的定性见解频谱 ， 以及对今天改变该行业的领导人的采访。重要披露出现在本报告末尾GP 猎犬企业融资有限公司和 GP 猎犬资产管理有限公司由金融行为监管局授权和监管GP Bullhound Inc 是 FINRA 的成员GP 猎犬香港有限公司获证券及期货事务监察委员会授权及规管 Marquee 数字商务交易AnyVan投资由维特鲁威合作伙伴Farfetch投资由DT Capital波罗的海分类组收购人Apax 合作伙伴小屋集团股权出售ZEDRAAvito投资由Accel, Kinnevik 和其他人送货英雄投资由卢克索首都7NXT收购人奥克利资本自动雷达收购人OLXGP 猎犬投资于WallapopACTIVEGP 猎犬投资于JobandtalentACTIVEGP 猎犬投资于GlovoACTIVEGP 猎犬投资于VivinoACTIVEConfidential2z 定制包装以获得卓越的经验电子商务和按需交付的繁荣正在推动品牌用引人注目的定制包装包装其产品 ， 以赢得产品差异化并利用客户的拆箱体验新兴品牌正在寻找引人注目的定制包装 ， 以获得卓越的拆箱体验THE VIEWQ4 从 GP Bullhound 的数字商务视角房地产市场的繁荣和繁荣Zillow 在第四季度退出 iBuying 市场引发了投资者对资本密集型 iBuying 商业模式可行性的担忧随着同行竞相在广阔的全球房地产市场中占据市场份额 ， 平衡可持续增长和盈利能力指标将是领先参与者的关键电子商务 SPACS 的热潮第四季度通过 SPAC 进行了多次备受瞩目的上市 ， 因为同行寻求获得公开市场流动性以推动增长我们预计这一趋势将在 2022 年继续 ， 超过 400 家 SPAC 积极寻找目标公司3外卖 GP BULLHOUND 的部门收购外卖新兴品牌正在寻找引人注目的定制包装 ， 以获得卓越的拆箱体验创作者或第三方平台卖家等新兴品牌在扩展时需要灵活的解决方案选定的交易记录电子商务和按需交付的繁荣导致较小的品牌需要用醒目的定制包装包装其产品 ， 以赢得产品差异化并利用客户的拆箱体验电子商务的非中介化和各种自有品牌在线卖家的出现推动了定制包装解决方案的设计、订购和按需交付的需求 ， 通常是小批量的 ， 以匹配基础订单量 ， 而不需要大量库存正在出现一些专业的按需定制包装参与者 ， 例如 Packhelp （ 4000 万欧元的 B 系列 ） ， noissue （ 1000 万美元的 A 系列 ） 和 Packlane （ 400 万美元的 A 系列 ） ， 为客户提供灵活的包装解决方案除了以包装为重点的提供商之外 ， 竞争格局还看到其他在线按需定制印刷提供商也作为更大 ， 更多样化服务产品的一部分出现在该领域 ， 例如 Gelato （ 筹集 2.4 亿美元 ） ， Printful （ 筹集 1.3 亿美元 ） 和 Printify （ 4500 万美元 A 系列 ）需要让每个人都能获得个性化包装 ， 而不仅仅是大中型企业 ， 这使得定制包装成为一个庞大且渗透不足的全球市场 ， 受益于向电子商务的转变同时 ， 包装行业面临客户对环境主题日益敏感的可持续发展挑战 ， 要求供应商调整其产品以满足最终客户的期望在数字优先的经济中，产品拆箱正在成为社交媒体上经常分享的一种体验，在社交媒体上，有影响力的人在粉丝和追随者面前拆箱他们最喜欢的产品。对于利用购物过程的这一方面的新兴品牌，他们需要醒目和差异化的包装，消费者可以识别并与品牌联系起来。定制包装不仅成为在线卖家的灵活解决方案，而且成为强大的营销工具。交易日期: DEC - 21交易规模 ： 4000 万欧元交易日期 ： 11 月 21 日交易规模 ： 1000 万美元交易日期: SEP - 21交易规模 ： 4500 万美元资料来源 ： 新闻 ， Crunchbase （ 312021 年 12 月)4 GP BULLHOUND 的部门收购外卖房地产 iBuying - 巨大的资本密集型行业的繁荣与萧条平衡顶线增长和盈利能力可能是解锁 iBuying 市场的关键iBuying 竞争格局–Opendoor ： 迄今为止可供出售的房屋最多 ； > 4x Offerpad 。平衡顶线增长与毛利润的增长可能最终使 Opendoor 成为 iBuying 的失控领导者–Zillow ： 美国第二大 iBuyer 宣布于 2021 年 11 月关闭其算法驱动的房屋销售部门。管理层对算法准确预测房价波动的能力缺乏信心–Redfinow ： 使用软件来帮助构建与 “两层人力治理 ” 相结合的产品 ， 减缓产生报价 ， 但在房价降温期间保护企业免于多付–Offerpad ： Zillow 和 Offerpad 在 2021 年 3 月的待售房屋数量大致相同 ， 但 Zillow 的房屋数量是后者的 3 倍2021 年 11 月之前的房屋 - 强调 OfferPad 更加谨慎的购买方法–欧洲玩家一直在吸引大量资金 ： 在芬兰 ， 西班牙和波兰开展业务的 Kodit 筹集了资金迄今为止 ， 1.32 亿美元 ； Casavo 活跃于意大利和西班牙 ， 总共筹集了 3 亿欧元和 Tiko市场 ， 总共筹集了 1.16 亿美元 - 最近一次是在 2021 年 7 月筹集了 6500 万美元 ， 以帮助将业务扩展到葡萄牙巨大的 TAM 和顶线增长潜力–在美国 ， 预计 2021 年有超过 700 万套房屋销售。到 2021 年第三季度 ， Opendoor 售出了 11, 931 套房屋 ， 产生了 42 亿美元的收入 ， 仅占美国住房市场的 c.0. 17 ％ 。随着全球房地产行业的需求上升 ， 欧洲的增长空间同样充足然而 ， 当前的估值凸显了投资者的谨慎–股价在 2021 年第四季度下跌 ， Offerpad 和 Opendoor 分别下跌 24 ％ 和 29 ％ 。大部分抛售是由 Zillow 退出市场推动的 ， 这引起了人们对资本密集型 iBuying 模型的可行性的担忧盈利能力仍然是关键问题–iBuyers 指向贡献利润率(1)作为关键 KPI 。毛利润代理隔离了在给定时期内出售的房屋的单位级别绩效。为了提高贡献利润率 ， 玩家必须向房屋卖家交叉销售越来越多的服务菜单 ， 通过更高的自动化降低平台成本并优化定价引擎–但是 ， 贡献利润率不包括未售出的库存成本 ， 企业管理费用或公司债务 ； iBuyers 将不得不承担这些成本 ， 以在未来的规模中返回净利润 - 规模和市场领先是关键Q4 关键事件交易日期 ： 11 月 21 日交易规模 ： 4000 万欧元新的甲胺融资协议交易日期 ： OCT - 21 交易规模 ： 30 亿美元扩展到加利福尼亚州和俄亥俄州公告日期 ： OCT - 21资料来源 ： 新闻 ； Barrons ， 彭博社 ， 公司季度和年度报告 ， SEC 文件 ， Statistica （ 2021 年 12 月 31 日 ）注 ： （ 1 ） 贡献边际 = 毛利不足 1 ： 本期出售房屋当期发生的持有成本 ， 2 ： 本期出售房屋前期发生的持有成本 ， 3 ： 本期出售房屋发生的直销成本。5 GP BULLHOUND 的部门收购外卖第四季度一系列 SPAC 交易授予资本以推动持续的收入增长SPAC 喂养狂潮看起来将持续到 2022 年第四季度通过 SPAC 看到了一波引人注目的公开市场首次亮相 ， 最引人注目的是 ：–在线票务市场 Vivid Seats 随后宣布收购体育游戏应用程序 Betcha Sports–软银支持的 Grab ， 一个提供一系列数字服务的平台 ， 从运输到网上银行到食品配送 ， 成为有史以来完成 SPAC 合并并上市的最大公司–SIGNA Sports United （ “SSU ” ） 在与 Yucaipa Acquisition Corp 合并的业务结束后 ， SSU 还完成了对 Wiggle 的收购 ， 创建了全球最大的纯体育电子商务平台之一–享受技术 ， 以技术为动力的家用电子商务平台于 2021 年 10 月结束了与 Marquee Raine Acquisition 的业务合并 ， 获得了 2.5 亿美元的收益–盒装 ， 电商平台销售批量、高重复耗材 B2B & B2C ， 公司 2021 年 12 月完成合并后 ， 早盘股价上涨 43%根据 Wolfe Research 的数据 ， 在经历了 2021 年的轰动一时之后 ， 目前有 400 多家 SPAC 积极寻找目标公司Sonder 是一家精品公寓 - 酒店酒店租赁平台 ， 看起来是 2022 年首个备受瞩目的 SPAC 上市。 The Gores Group 的股东将于 2022 年 1 月投票批准 SPAC 与 Sonder 之间的合并测试市场和监管条件导致推迟了两次备受瞩目的 IPO ： 总部位于中国的 TransTech 和总部位于美国的 Instacart 。 TransTech 的持续亏损迫使该公司继续筹集资金 ， 最近一次是在 2021 年 11 月宣布了 2.8 亿美元的融资Marketplace 同行 ， 其中许多人都是盈利前的 ， 他们继续烧钱以维持收入增长 ， 平均而言 ， 收入增长约为 47 ％ 。随着通过 SPAC 上市成为通往公开市场流动性的途径 ， 并且上市的现金壳狩猎收购目标的数量仍然很高 ， 我们预计在 2022 年将看到更多的 SPAC 交易选定的 SPAC 事务上市日期 ： OCT - 21 进程 ： 7.69 亿美元上市日期 ： DEC - 21 过程 ： $4, 500M上市日期: DEC - 21 进程:$4.84 亿美元资料来源 ： 出版社 ， Crunchbase (截至 12 月 31 日2021)6 交易趋势著名的数字商业并购该部门的持续整合第四季度看到了进一步的整合 ， 几个较大的参与者通过 SPAC 上市Deal日期目标买方目标描述隐含 EV隐含 EV / LTM注 ： （ 1 ） 宣布 （ 2 ） 包括 2500 万美元的收益 （ 3 ） 净收入多个来源 ： Pitchbook ， 合并市场 ， SEC 文件 （ 2021 年 12 月 31 日 ）7($'m)收入Oct - 21美国开发了一个电子商务平台 ， 旨在使小企业的电子商务民主化50025.0 xOct - 21美国在线市场提供商 ， 旨在现场拍卖收藏品 ， 古董和艺术品525(2)17.1 xOct - 21(1)以移动为重点的票务市场平台的美国运营商1,35040.9 xOct - 21美国在线票务市场 ， 用于将粉丝连接到现场活动2,0597.4 xOct - 21Marquee Raine 收购美国技术驱动的家庭商务平台1,18015.3 x11 月 21 日(1)在线零售平台的捷克运营商1,009n / a11 月 21 日(1)芬兰在线食品订购平台的运营商8,100n / a11 月 21 日总部位于德国的公司从事提供自行车租赁服务n / an / a11 月 21 日(1)瑞典在线旅行社服务提供商1,873n / a11 月 21 日(1)英国杂货配送启动应用程序运营商n / an / aDec - 21新加坡平台提供数字服务 ， 从运输到网上银行再到食品配送31,20039.6 xDec - 21英国汽车搜索网站和英国领先的数字分类平台n / an / aDec - 21位于美国的在线广告和数字营销市场运营商3004.5 xDec - 21(1)美国家用产品市场运营商旨在提供零废物产品c.1, 500n / aDec - 21总部位于美国的电子商务平台向消费者和企业销售批量高重复耗材6403.6 xDec - 21位于意大利的微移动公司n / an / aDec