大豆&粕类早报

大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡上行，美豆需求预期良好和南美大豆产区天气忧虑加剧支撑盘面，短期震荡偏强延续等待南美大豆种植和生长天气进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆走势带动和技术性买盘支撑，但目前豆粕需求尚处于淡季，压制短期盘面上涨高度，10月进口大豆到港也处于低位，豆粕短期呈供需两淡格局，库存压力并不大。中性 2.基差：现货4140（华东），基差86，升水期货。偏多 3.库存：豆粕库存72.96万吨，上周68.09万吨，环比增加7.15%，去年同期17.06万吨，同比增加327.67%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多 6.预期：美豆回升和豆粕需求好转支撑豆粕价格，但南美大豆维持丰产预期压制远期期货价格。短期巴西大豆产区天气转差，加上美豆走势带动，国内豆粕短期震荡偏强。 豆粕M2401：日内4120至4180区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内进口大豆到港量处于低位，油厂豆类库存短期无压力； 2.中美贸易关系缓和，美豆出口需求利好。 利空：1.国内豆类库存同比增多和国庆后需求进入淡季压制价格预期；2.宏观经济预期利空，需求端增长放缓； 当前主要逻辑： 市场聚焦南美大豆种植和生长天气影响以及国内需求博弈主要风险点： 1.南美大豆丰产预期维持，美豆远期价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突加剧给大宗商品带来不确定性； ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕带动和技术性反弹。短期国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存维持低位和期货较现货偏高的贴水支撑短期期现价格，但国庆后水产养殖进入淡季，加拿大油菜籽进口到港增多，远期价格承压。中性 2.基差：现货3160，基差177，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1万吨，上周0.7万吨，环比增加42.86%，去年同期0.6万吨，同比增加66.67%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多 6.预期：菜粕短期回归震荡，国庆后菜粕供需两淡，加上豆类走势带动，供需基本面转弱和期货盘面较高贴水交互影响。 菜粕RM2401：日内2980至3040区间震荡，期权观望。 利多： 1.进口油菜籽到港短期处于低位， 2.油厂菜籽和菜粕库存回落至低位。 利空： 1.水产需求进入淡季 2.加拿大油菜籽维持丰产预期，进口到港年底增多。 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期主要风险点： 1.国内水产养殖需求短期利多中长期利多； 2.加拿大油菜籽丰产兑现（下行风险）； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡上行，美豆需求预期良好和南美大豆产区天气忧虑加剧支撑盘面，短期震荡偏强延续等待南美大豆种植和生长天气进一步指引。国内大豆震荡回升，美豆走势带动和技术性反弹，但国产大豆丰产压制盘面反弹高度，短期维持震荡受美豆走势和国产大豆上市指引。中性 2.基差：现货5060，基差108，升水期货。偏多 3.库存:大豆库存452.46万吨，上周435.91万吨，环比增加3.8%，去年同期268.72万吨，同比增加68.38%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多 6.预期：进口大豆到港减少支撑豆类价格预期，国内需求中期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面。短期美豆产量变数和国产大豆丰产预期交互影响，国产大豆增产预期压制盘面上限，但进口大豆到港量处于低位和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部。 豆一A2401：日内4980至5080区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.进口大豆到港量10月处于低位。 利空：1.美豆集中上市，中国增加采购；2.新季南美大豆增产预期压制远期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨风险）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 美国2023年度大豆巡查报告 大豆、粕类期货及现货价格汇总 豆粕、菜粕现货价格汇总 豆粕期货相对现货偏强，基差小幅收窄；菜粕基差小幅波动 豆菜粕现货价差和2401合约豆菜粕价差维持高位 国内中下游补库期尚未到来，成交低位小幅回升。 巴西大豆种植进程近期放缓 巴西大豆中部主产州大豆种植进程 巴西大豆南部主产州大豆种植进程 7月1日美豆播种面积缩减超市场预期 美豆周度出口检验环比回落,同比增加 进口大豆和菜籽到港量11月低位回升 大豆进口成本跟随美豆冲高回落，菜籽进口成本小幅回落。 油厂大豆库存小幅回升，菜籽库存继续回落。 油厂豆粕库存小幅回落，菜粕库存继续回落。 油厂未执行合同低位回升，年底采购开始增多 油厂大豆和菜籽入榨量维持低位。 进口大豆盘面利润由正转负，菜籽压榨利润维持微利。 生猪存栏9月环比减少0.2%，母猪存栏9月环比减少0.4% 生猪价格维持低位，水产价格小幅回落。 国内仔猪价格低位小幅反弹，养殖利润维持小幅亏损 国内生猪养殖利润小幅亏损 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!